Внутренняя норма доходности бизнес план
5 МИН
Как рассчитать внутреннюю
норму доходности
С помощью расчёта внутренней нормы доходности (ВНД) можно узнать, стоит ли
инвестировать в проект. Объясняем, как рассчитать и использовать этот финансовый показатель.
Предположим, вы хотите вложить средства в бизнес-проект, который в будущем
должен принести деньги. Чтобы понять, насколько это выгодно, нужно из предполагаемого дохода вычесть
сумму начальных инвестиций.
Казалось бы, всё просто. Но есть нюанс: 1000 рублей сегодня и 1000 рублей через
год — неравнозначные суммы, потому что деньги имеют свойство дешеветь. В связи с этим для оценки
будущего дохода от инвестиций в расчётах используют ставку дисконтирования.
Ставка дисконтирования — это процент,
отражающий соотношение будущего дохода и его нынешней стоимости. При определении этого показателя
учитывают все риски бизнес-проекта, включая инфляцию, обострение политической ситуации, ошибки
менеджмента и т. д. Чем выше риски, тем выше процент, на который «сгорят» деньги инвестора через
какое-то время.
Есть несколько способов определить ставку дисконтирования. Единой
формулы не существует, как и единого перечня рисков. За основу берут процент
безрискового вклада (5–6 %), добавляют к нему процент инфляции и более специфические
риски
Внутренняя норма доходности — это такая ставка
дисконтирования, при которой инвестор получит назад все вложения, то есть выйдет в ноль. В учебниках
можно встретить несколько наименований этого показателя: ВСД, IRR.
Чем выше ВНД, тем выше доходность проекта, потому что можно
заложить больше рисков. И вот этот показатель можно и нужно рассчитывать с помощью конкретной
формулы, чтобы определить доходность проекта.
ВНД — это уровень выхода в ноль, при котором чистая приведённая стоимость (NPV),
соответственно, равна нулю.
NPV — это сумма дисконтированных денежных потоков. А если проще,
то будущий доход в текущем выражении.
- CF — это прогнозируемый поток денег за конкретный период с
учётом рисков - t — номер временного периода
- N — число периодов
- IC — сумма начальных инвестиций
Рассчитать это арифметически не получится. В экономических
учебниках есть 2 ручных» варианта. С помощью графического сначала рассчитывают график NVP для
каждого проекта и затем находят IRR на нулевом уровне. Метод подбора требует знаний логарифмических
расчётов.
Для вычисления можно использовать программы типа Excel. Расчёт показателя есть
как в платном пакете MS Office, так и в бесплатных Google-таблицах.
Вот пример расчёта для сравнения двух инвестиционных проектов с одинаковыми
вложениями:
Кликните на пустой ячейке под первым проектом.
Выберите «Вставка» → «Функция» → «Финансовые функции» → IRR.
Затем или выделите нужные ячейки, или добавьте номера ячеек для вычисления
вручную: от отрицательного значения инвестиций до последнего периода денежного потока.
Повторите то же со вторым проектом.
Готово. В нашем случае первый проект получил показатель в 12 %, второй — 16 %.
Лучше выбрать второй проект, причём если привлекать кредитные средства, то со
ставкой не выше 16 %, иначе инвестиции будут убыточными.
Полезно сопоставлять полученную ставку доходности проекта с общей
ставкой дисконтирования, учитывающей риски. Например, если ставка дисконтирования
для проекта — 15 %, а ВНД — 25 %, то прогноз положительный, потому что 10 % разницы
— это солидный запас.
Формулу ВНД применяют в трёх случаях:
Для сравнения несколько инвестиционных проектов. При прочих равных будет понятно,
у какого доходность выше.
Для оценки рисков использования кредитов. Например, если ВНД проекта — 20 %,
значит, можно взять кредит с процентом ниже и получить прибыль благодаря разнице ставок.
Для анализа бизнес-плана, чтобы разобраться, какой приток денег окупит инвестиции
за конкретный срок.
Внутренняя норма доходности проекта (IRR) — показатель, при котором дисконтированный чистый денежный поток (NPV) проекта равен нулю. То есть эта та ставка дисконтирования при которой NPV равен нулю (на этом далее будет основываться формула расчета IRR).
Данный показатель говорит о том, какую доходность показывает проект с учетом текущего срока построения инвестиционной модели (если модель построена на 7 лет, то за эти семь лет, если на 10 — то за десять лет, дело в том, что один и тот же проект показывает разный уровень доходности при разных сроках построения модели).
Этот показатель можно сравнить с банковской процентной ставкой, только по инвестиционному проекту. То есть, если IRR по проекту за 5 лет равен 30%, то можно утверждать, что если вы вложите в проект сумму, то за 5 лет получите сумму эквивалентную доходу, который бы вы получили положив эту же сумму в банк под 30% годовых.
Нюансы расчета ставки
При расчете и анализе ставки нужно учитывать некоторые особенности ее расчета, так, например:
- как было уже сказано ранее, для одного и того же проекта но при расчете за разное количество времени ставка меняется. Норма доходности проекта за 5 лет никогда не будет равна ставке доходности проета за 7 лет.
- внутренняя норма доходности не может быть расчитана для периода меньшего периоду срока окупаемости проекта (так, если простой срок окупаемости проекта составляет 7 лет, то вы не можете рассчитать IRR за 6 лет);
- если вы расчитываете внутреннюю норму доходности на каком то произвольном периоде (например, 7 лет), то вы должны понимать, что данная ставка показывает процент доходности именно за 7 лет, но бизнес работает далее и приносит доход (или генерит убыток) и, соответственно, она как было сказано ранее будет меняться. Для этого рассчитывается примерная стоимость проекта на момент окончания срока построения модели и в модели ставится сумма его реализации (как будто бы мы продаем наш бизнес) и IRR расчитывается уже с учетом этой продажи.
Для чего нужна внутренняя норма доходности
Этот показатель нужен для определения доходности инвестиционных проектов и он показывает какую доходность обеспечивает проект по сравнению с другими вариантами инвестиций на аналогичный срок. Для инвестора этот показатель позволяет сравнить по доходности как несколько инвестиционных проектов, так и альтернативные методы вложений.
Но, хотелось бы отметить, что анализировать внутреннюю норму доходности отдельно от остальных показателей эффективности проета, таких как NPV, простой и дисконтированный срок окупаемости нельзя.
Формула расчета ставки
Для расчета показателя внутренней нормы доходности исполь
Расчет в Excel
Чтобы рассказать как показатель рассчитывается в Excel приведем исходные данные задачи. Например, поступления и расход денежных средств по проекту выглядит следующим образом (тыс. руб.):
| Статья поступлений/расхода | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год |
| Инвестиции | 1 000 | ||||
| Выручка по операционной деятельности | 2 000 | 2 200 | 2 400 | 2 600 | 2 800 |
| Расходы по операционной деятельности | 1 800 | 1 950 | 2 100 | 2 250 | 2 400 |
| Чистый денежный поток за период | — 800 | 250 | 300 | 350 | 400 |
Для расчета внутренней нормы доходности в Excel используется функция ВСД (диапазон). В качестве диапазона выбирается динамика чистого денежного потока. Расчет IRR представлен ниже на рисунке:
Как мы видим, внутренняя норма доходности в данном примере равна 21%.
Другие примеры расчета
Увидет как рассчитан IRR на примере конкретного расчета бизнес-плана вы можете перейдя по ссылке или с помощь формы поиска.
Рассмотрим анализ инвестиционного проекта: рассчитаем основные ключевые показатели эффективности инвестиционного проекта. Среди ключевых показателей можно выделить два наиболее важных – NPV и IRR.
- NPV – чистый дисконтированный доход от инвестиционного проекта (ЧДД).
- IRR – внутренняя норма доходности (ВНД).
Рассмотрим данные показатели более детально и рассчитаем простой пример работы с ними в таблицах Excel.
Чистый дисконтированный доход (NPV )
NPV (Net Present Value, Чистый Дисконтированный Доход) – пожалуй, один из наиболее популярных и распространенных показателей эффективности инвестиционного проекта. Рассчитывается он как разница между денежными поступлениями от проекта во времени и затратами на него с учетом дисконтирования.
★ Инвестиционная оценка в Excel. Расчет NPV, IRR, DPP, PI за 5 минут
Расчет чистого дисконтированного дохода (NPV):
- Определить текущие затраты на проект (сумма инвестиционных вложений в проект) – Io.
- Произвести расчет текущей стоимости денежных поступлений от проекта. Для этого доходы за каждый отчетный период приводятся к текущей дате (дисконтируются) – PV.
- Вычесть из текущей стоимости доходов (PV) наши затраты на проект (Io). Разница между ними будет чистый дисконтированный доход – NPV.
PV что это такое и как рассчитать? Расчет дисконтированного дохода
Расчет чистого дисконтированного дохода (NPV)
NPV=PV-Io
CF – денежный поток от инвестиционного проекта;
Iо – первоначальные инвестиции в проект;
r – ставка дисконта.
Показатель NPV – показывает инвестору доход/убыток от инвестирования денежных средств в инвестиционный проект. Данный доход он может сравнить с доходом в наименее рискованный вид активов – банковский вклад и рассчитать эффективность и целесообразность вложения в инвестиционный проект. Если NPV больше 0, то проект эффективен. После этого можно сравнить значение NPV с доходов от вклада в банк. Если NPV > вклад в наименее рискованный проект, то инвестиции целесообразны.
Формула чистого дисконтированного дохода (NPV) изменяется если инвестиционные вложения в проект осуществляются в несколько этапов (периодов) и имеет следующий вид.
CF – денежный поток;
It – сумма инвестиционных вложений в проект в t-ом периоде;
r – ставка дисконтирования;
n – количество этапов (периодов) инвестирования.
Внутренняя норма доходности (IRR). IRR что это за показатель
Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR) – второй наиболее популярный показатель оценки инвестиционных проектов. Он определяет ставку дисконтирования, при которой инвестиции в проект равны 0 (NPV=0). Другими словами затраты на проект равны доходам от инвестиционного проекта.
IRR = r, при которой NPV = 0, находим из формулы:
CF – денежный поток;
It – сумма инвестиционных вложений в проект в t-ом периоде;
n – количество периодов.
Расчет IRR позволяет сравнить эффективность вложения в различные по протяженности инвестиционные проекты (по NPV это сделать нельзя). Данный показатель показывает норму доходности/возможные затраты при вложении денежных средств в проект (в процентах).
Пример определения NPV в Excel
Для наглядности рассчитаем расчет NPV в MS Excel. Для расчета NPV используется функция =ЧПС().
Найдем чистый дисконтированный доход (NPV) инвестиционного проекта. Необходимые инвестиции в него – 90 тыс. руб. Денежный поток, которого распределен по времени следующим образом (как на рисунке). Ставка дисконтирования равна 10%.
Анализ денежных поступлений от инвестиционного проекта
Произведем расчет чистого дисконтированного дохода по формуле excel:
=ЧПС(D3;C3;C4:C11)
Где:
D3 – ставка дисконта.
C3 – вложения в 0 периоде (наши инвестиционные затраты в проект).
C4:C11 – денежный поток проекта за 8 периодов.
Расчет NPV в Excel. Пример расчета
В итоге, показатель чистого дисконтированного дохода равен NPV=51,07 >0, что говорит о том, что есть целесообразность вложения в инвестиционный проект. К примеру, если бы мы вложили 90 тыс. руб в банк со ставкой 10% годовых, то через год получили бы чуть меньше 9 тыс., что меньше чем 51,07 от вложения в инвестиционный проект.
Мастер-класс: “Как рассчитать NPV для бизнес плана”
Пример определения IRR в Excel
Для определения IRR в Excel воспользуемся встроенной функцией =ЧИСТВНДОХ().
У нас в примере доход от проекта поступал в разные интервалы времени. Для этого можно использовать функцию Excel =ВСД(C3:C11). В итоге доходность от вложения в инвестиционный проект равна 38%.
Расчет IRR в Excel
В завершение картинка финансового анализа проекта целиком.
Мастер-класс: “Как рассчитать внутреннюю норму доходности для бизнес плана”
Автор: Жданов Василий Юрьевич, к.э.н.
Внутренняя норма доходности (IRR – Internal Rate of Return) – показатель, который занимает важное место в финансовом анализе и используется обычно для расчета рентабельности и прибыльности любого инвестиционного проекта, независимо от сферы, вида, вкладываемых сумм и т.д.
Под IRR проекта понимают величину ставки дисконта, при достижении которой общая сумма вложений в проект (денежные потоки или чистая приведенная стоимость, что обозначается как NPV) равна нулю.
То есть, если значение IRR получается 0, то инвестор просто возвращает свои средства, если меньше – проект приносит убыток, больше – прибыль.
Расчет IRR обычно используется не столько для вычисления прибыльности конкретного проекта (для этого есть другие, более эффективные и наглядные, методы), сколько для сравнения показателей нескольких проектов. Так, когда речь идет о разных видах инвестирования с совершенно разными суммами и частотой денежных вливаний, порой трудно понять, какой вариант приносит больше чистого дохода. Именно внутренняя норма доходности проекта позволяет сразу видеть, что выгоднее и эффективнее.
Перед тем, как выполнять расчет IRR, сначала считают NPV (приводят общую сумму инвестиций к цене «на сегодня»), а после уже высчитывают норму доходности. Другие названия IRR – внутренняя ставка доходности, внутренняя норма дисконта, коэффициент эффективности (окупаемости), иногда называют просто «внутренняя норма».
Оба показателя – IRR и NPV – рассматриваются в качестве взаимодополняющих критериев, важных для осуществления оценки эффективности реализации инвестиционного проекта.
Что это такое IRR инвестиционного проекта простыми словами и зачем он нужен
С английского языка термин Internal Rate of Return (аббревиатурой которого является IRR) переводится как «внутренняя ставка возврата». Такое название проще и доступнее всего характеризует показатель. Норма доходности инвестиционного проекта внутренняя представляет собой такую ставку прибыльности, при которой достигается дисконтированная самоокупаемость.
Все денежные потоки проекта делятся на две группы: это входящие потоки со знаком плюс (прибыль от коммерческой деятельности) и потоки исходящие со знаком минус (все затраты на реализацию проекта, вложения). Получается, чтобы проект вообще был запущен, эти два вида финансовых потоков в итоге должны давать 0. То есть, расходы должны компенсироваться доходами, если же показатель меньше, проект считается убыточным и себя не окупит, если больше – прибыльным.
Как было указано выше, обычно уровень прибыльности конкретного проекта высчитывают другими методами и все данные есть в бизнес-плане. А вот когда речь идет о двух разнотипных проектах, есть смысл найти и рассчитать IRR для всех, а потом просто сравнить цифры.
Тут важно помнить про то, что самоокупаемость должна быть именно «дисконтированной» — такой, которая учитывает различные процентные ставки, работающие в течение периода инвестирования (это могут быть ставки процентные в банке, уровень девальвации, индекс инфляции и т.д.).
Расчет ВНД позволяет учитывать специальный поправочный коэффициент – ставку дисконта, которая демонстрирует уровень эффективности использования капитала в сравнении с иными вариантами вложений в бизнес за аналогичный временной отрезок.
Основные цели расчета внутренней нормы доходности:
- Оценка прибыльности инвестиции – чем больше будет показатель в числовом выражении, тем более доходным и успешным считается проект.
- Определение максимальных годовых ставок при условии привлечения заемного капитала (особенно если речь идет о займах у банка: так, если ставка процентная выше рентабельности, проект будет убыточным).
- Сравнение нескольких проектов, предполагающих разные денежные вливания, поэтапные инвестиции, отличающиеся сроки, уровни прибыли и т.д.
Как рассчитать правильно показатель IRR
Разобравшись с тем, что такое IRR инвестиционного проекта, стоит рассмотреть, как его можно посчитать. Методов расчета существует несколько – с использованием формулы или таблицы Excel, а также графический способ. Можно найти в Интернете и специальные калькуляторы, в которые просто нужно внести значения и получить искомый показатель.
Формула и пример расчета в экономике
Для расчета IRR формула исходная представлена в виде уравнения:
Тут:
- NPV – это чистая приведенная стоимость рассматриваемого проекта.
- N – число расчетных периодов (лет чаще всего).
- T – номер конкретного расчетного периода.
- IS – расходы на проект первоначальные (стартовые инвестиции) и последующие.
- IRR – внутренняя норма доходности.
Предельно низкая ВСД равна значению NPV, соответствующему нулю. То есть, текущая стоимость, посчитанная по ставке прибыльности IRR, должна быть равной самоокупаемости. Благодаря преобразованиям формулы можно отыскать минимальный показатель IRR:
Тут:
- IRRmin – минимальное значение
- N – число расчетных периодов.
- IST – величина инвестиций каждого периода.
- IS – общее число инвестиций.
Расчет в таблице Excel
Когда рассчитывается внутренняя норма доходности, формула используется далеко не всегда. Посчитать внутреннюю норму рентабельности можно и в Excel, где есть встроенная функция ВСД.
Как рассчитывается средняя норма рентабельности в Excel:
- Вход в программу.
- Создание книги с указанием таблицы денежных потоков, дат. Одно значение должно иметь отрицательный показатель (это сумма вложений). Таблица может включать информацию про множество проектов, если их нужно сравнить.
- Далее осуществляется выбор функции IRR (русский интерфейс обозначает его как ВСД либо ВНД), потом нужно нажать fx.
- Отметка участка нужного столбца со всеми данными, которые планируется проанализировать. В строке должно появиться что-то типа IRR(B4:В:15.2, 7.1%). Нажать на «ОК».
Графический метод определения IRR
Для поиска показателя используется не только формула расчета, но и графический метод. Он более наглядный, но и менее точный. Чтобы построить диаграмму, нужно выполнить определенные вычисления, но тут требования по точности гораздо ниже. Да и исходные данные могут давать погрешность.
Суть метода заключается в определении величины предельного значения IRR в виде точки пересечения линия графика и оси координат (нулевой отметкой доходности). Обычно графики зависимости приведенной стоимости от показателя ставки дисконтирования чертят вручную либо же с применением функции диаграммы в Excel.
Графиков может быть несколько и расшифровка их заключается в поиске более предпочтительного инвестиционного проекта – того, значение предельной прибыльности инвестиции которого окажется расположенным дальше от нулевой точки.
Анализ полученных данных
До того, как рассчитать внутреннюю норму, необходимо понять, в чем заключается экономический смысл данного показателя и как правильно интерпретировать его. Когда ставка IRR найдена, нужно ее расшифровать. Очевидно, что чем больше показатель, тем быстрее окупается проект. А вот отрицательный IRR показывает, что проект явно убыточный и не окупится.
Но значения могут быть совершенно разными и мало знать, окупится проект или нет. Желательно получить максимум информации из показателя. Эксперты утверждают, что оптимального значения IRR нет – для каждого проекта он свой и есть смысл анализировать лишь цифры в сравнении.
Основные нормы и правила IRR:
- Показатель обязательно должен быть выше, чем ставка дисконтирования.
- Если показатель меньше RT – проект убыточный, инвестировать не стоит.
- Если IRR равен RТ – вложения просто окупятся, но прибыли не дадут.
- Когда IRR больше RT – доход будет, и чем выше показатель, тем больше.
Сравнивать показатель допускается также с минимальным значением ожидаемой прибыльности компании-инвестора.
Преимущества и недостатки показателя IRR
Сам по себе показатель IRR дает мало пользы. Поэтому до того, как рассчитать IRR в Excel или на графике, нужно знать, зачем это делать.
Основные минусы показателя IRR:
- Внутренняя норма прибыли не учитывает эффект рефинансирования получаемой прибыли за счет дохода.
- Коэффициент является относительной величиной, не показывает сумм в денежном эквиваленте (проценты же далеко не во всех случаях демонстрируют искомые данные).
- При условии дополнительных вложений все расчеты нужно выполнять каждый раз заново, получая несколько значений.
Из достоинств показателя стоит выделить то, что он незаменим в сравнении эффективности инвестирования в разноплановые проекты для различных временных периодов и с сильным разрывом в величине сумм. И в ситуациях, когда нужно просто определить, будет ли проект окупаться и какие суммы нужны для достижения нуля, IRR достаточно показателен.
Отличие модифицированной внутренней нормы прибыли MIRR от IRR
Определенные недостатки внутренней нормы доходности могут нивелироваться более сложным вариантом формулы. Модифицированный вариант устраняет все неопределенности, появляющиеся из-за нескольких вливаний инвестиций в нестандартных условиях.
Как должен измеряться показатель MIRR:
- Доходы (денежные потоки со знаком плюс) приводятся на расчетную дату завершения проекта. Тут берут ставку WACC, которую формирует средневзвешенная стоимость капитала.
- Инвестиции первичные и последующие (денежные потоки со знаком минус) приводятся на начальную дату проекта в соответствии со ставкой дисконтирования.
- Показатель MIRR равен норме прибыли, которая соответствует самоокупаемости инвестиционного проекта к дате его завершения.
Формула модифицированной внутренней нормы доходности:
Тут:
- N – период инвестиций в годах.
- DC – суммы вложений.
- DF – доход от вложений.
- WACC – средневзвешенная стоимость капитала.
- R – значение ставки дисконта.
- i – номер периода.
Формула позволяет точно рассчитать все благодаря тому, что учитывает вероятность реинвестирования полученного от проекта дохода по ставке дисконтирования. Если применить Excel, трудоемкость вычислений существенно понижается – для этого нужно использовать функцию MIRR (или МВСД).
Если сравниваются взаимоисключающие проекты, то методику МВСД используют там, где примерно равны суммы первоначальных инвестиций и горизонты инвестирования предполагают примерно идентичные сроки.
Недостаток формулы – малая вероятность стабильности показатели ставки реинвестирования в течение всего рассматриваемого периода.
Как пользоваться показателем IRR для оценки эффективности инвестиционного капитала проекта
Любой инвестиционный проект имеет несколько важных условий: первоначальные вложения, определенный срок работы проекта и полученная прибыль за этот период. IRR демонстрирует ставку кредита, при значении которой инвестиция не приведет к убыткам. То есть, тот уровень прибыли в процентах, на котором вложения вернутся и проект окупится, но ничего не принесет дополнительно.
Основное правило оценки проектов для инвестиций выглядит так: если значение IRR рассматриваемого проекта больше суммы капитала, то проект можно открывать. С учетом того, что показатель может считаться или переводиться в проценты, IRR показывает тот процент, при котором заемные средства окупятся. И если полученное значение больше ставки кредита (процента, под который были взяты средства для вложения в проект), то дело принесет прибыль.
Так, к примеру, если взять в банке кредит под 12% годовых и вложить в проект, который даст 17% годовых, то будет прибыль. Если же внутренняя норма доходности проекта будет меньше 12%, проект даст лишь убытки. Сами банки работают по той же схеме: к примеру, привлекают у населения средства под 10% в год и выдают кредиты под 20% в год.
Рассчитав IRR, инвестор получает верхнюю планку допустимой стоимости заемного капитала, который вкладывается. Если цена капитала выше, чем IRR, проект убыточен. Если для компании стоимость капитала ниже найденного IRR проекта, компания сможет существовать за разницу между процентами банковского займа и прибыльностью вложений.
Пример 1: срочный вклад в «Сбербанке»
Данный пример расчета IRR наиболее простой и понятный. Исходные данные такие: в наличии есть 6 000 000 рублей, которые можно положить на депозит в «Сбербанк», сделав вклад на 3 года под 9% в год без капитализации или 10.29% в год с капитализацией каждый месяц.
В нашем примере проценты планируется снимать в конце года, поэтому капитализации не будет и получится 9% в год – сумма получается 6 000 000 х 0.09 = 540 000 дохода в год. По завершении третьего года можно будет снять проценты за него и основную сумму, закрыв депозит.
Вклад в банке считается инвестиционным проектом, для него можно рассчитать IRR. IRR для инвестиции в депозит равна процентной ставке депозита – 9%. И если 6 000 000 рублей были накоплены или остались в наследство, их можно вкладывать (ведь стоимость капитала – 0). Если же деньги планируется взять в кредит в банке и вложить в другой, то процентная ставка заемных средств должна быть ниже 9%, если выше – проект не окупится.
Пример 2: покупка квартиры с целью заработка на сдаче ее в аренду
Тут исходные данные такие: объектом инвестирования является квартира, которую планируется сдавать в аренду. Ее покупка будет стоить те же 6 000 000 рублей. Арендная плата будет поступать в размере 30 000 в месяц, за год 360 000 рублей, за 3 – 1 080 000. Получается, что если брать в расчет 3 года, то положить средства в банк выгоднее.
IRR проекта при условии покупки и сдачи в аренду квартиры в течение 3 лет, а потом продажи, равна 6%. То есть, если брать заемные средства на реализацию проекта, процент должен быть меньше 6%, чтобы получать прибыль. И на протяжении 10, 15 лет IRR меняться не будет, исключением является лишь ситуация с подорожанием квартиры.
Внутренняя норма доходности – важный и интересный показатель, который при правильном использовании можно применять достаточно эффективно для просчета прибыльности разных инвестиционных проектов, особенно когда речь идет об их сравнении и выборе наиболее доходного.