Содержание бизнес плана реализации инвестиционного проекта
Содержание
бизнес-плана инвестиционного проекта
Бизнес-план
начинается с титульного листа, на
котором указываются: наименование и
адрес предприятия – инициатора проекта,
его название, время разработки
бизнес-плана.
Общие
сведения содержат данные об основных
реквизитах предприятия-инициатора
инвестиционного проекта (включая адреса,
телефоны, факсы, фамилию, имя и отчество
руководителя предприятия и исполнителя
проекта), его месторасположении,
отраслевой принадлежности, сфере и
организационно-правовой форме
деятельности. В этом же начальном разделе
указываются общие и конкретные цели
инвестиционного проекта, технико-экономический
уровень намечаемых к производству
продукции или услуг, их конкурентоспособность
и возможность сбыта и продажи, общие
параметры инвестиционных затрат и их
окупаемости, другие основные данные,
отражающие суть проекта и его результатов.
Цель
проекта должна иметь количественную
определенность, т.е. в этом разделе
должны быть конкретные данные об
увеличении объема производства или об
объеме выпуска качественно новой
продукции и т.д. При этом предусматриваемые
конкретные цели могут разбиваться на
составляющие их подцели, устанавливаться
последовательность и конкретные сроки
их достижения.
Важной
составляющей указанного раздела являются
данные о технико-экономическом уровне
создаваемого предприятия, производства,
предлагаемой к выпуску продукции, ее
конкурентоспособности на внутреннем
и внешнем рынках. В него включают также
сведения о структуре капитала предприятия,
финансовой устойчивости, методах
управления и т.д., обеспечивающих его
устойчивое положение на рынке продукции
и услуг.
Меморандум конфиденциальности включается
в общие сведения с целью предупреждения
лиц, допускаемых к ознакомлению с
бизнес-планом, о конфиденциальности
содержащейся в нем информации. Бизнес-планы
могут иметь и грифы секретности,
ограничивающие круг потенциальных
читателей.
Резюме. Основными составляющими
раздела обычно являются:
обоснованное изложение преимуществ
объекта инвестирования в сравнении с
достигнутым уровнем производства и
выпускаемой продукции (услуг) на других
существующих или находящихся в стадии
строительства, реконструкции, технического
перевооружения аналогичного направления
и профиля предприятиях, производствах;
данные потребности в финансовых и
других ресурсах для реализации
инвестиционного проекта;
экономические, социальные, экологические
и финансовые результаты, которые
ожидается получить в результате
реализации проекта (валовая и чистая
прибыль, рентабельность капитала, срок
окупаемости инвестиций, увеличение
числа рабочих мест и улучшение качества
трудовой жизни работающих, уменьшение
вредных выбросов в воздушный и водный
бассейны и т.д.);
данные об объемах намечаемой к выпуску
продукции (услуг), объемах продаж,
затратах на производство, сбыт и т.п.
Описание
предприятия и отрасли , как правило,
содержит подразделы:
анализ
текущего состояния и перспектив развития
производства намечаемой к выпуску
продукции в отрасли;данные
об объемах производства, реализации
продукции (услуг) в отрасли, доле
намечаемого объема производства в
общем объеме производства в отрасли;
географическое
положение и состояние отраслевого
рынка (с указанием перечня и характеристикой
потенциальных покупателей, их
возможностей, фактического объема
продаж, объема неудовлетворенного
спроса, тенденций развития рынка).
Сущность
инвестиционного проекта. Этот раздел
включает в себя:
описание продукции
(работ, услуг), подлежащей производству
и реализации в результате осуществления
инвестиционного проекта: ее функциональное
назначение, для каких целей предназначена,
свойства (в том числе специфические,
определяющие достоинства продукции),
технологичность в производстве,
универсальность, соответствие стандартам,
стоимость и др.;изложение стадий
развития проекта – идея, эскизный
проект, рабочий проект, опытная партия
продукции, серийное производство,
организация гарантийного и послегарантийного
обслуживания;данные об условиях
экспорта продукции, включающие оценку
ее конкурентоспособности на внешнем
рынке, цен реализации по данным
маркетинга, патентной чистоте, а также
решения по организации сбыта, созданию
дилерской сети и т.д.;изложение отличий
намечаемой к выпуску продукции (услуг)
от аналогичной отечественной и импортной;аргументацию,
обосновывающую успешное осуществление
инвестиционного проекта.
Оценка рынков
сбыта и конкурентов. По каждому виду
намечаемой к выпуску продукции в рамках
оценки ее конкурентоспособности в
бизнес-плане отражаются:
качество,
технико-экономические показатели
продукции, престиж торговой марки,
уровень послепродажного обслуживания,
уровень упаковки, гарантийный срок
службы, уникальность, многоплановость
использования, надежность, патентная
чистота;
цена реализации
продукции, скидки с цены при различных
условиях поставки, формы платежей за
нее, в том числе на условиях кредита,
лизинга и т.д.;
формы сбыта (прямая
доставка, через торговых представителей,
оптовых посредников, дилеров и др.),
системы доставки и складирования;
система продвижения
продукции на рынки (прямая продажа
производителем, демонстрационная
торговля, показ образцов на выставках
и ярмарках, стимулирование покупателей
и т.д.);
система продвижения
продукции по каналам сбыта (продажа на
конкурсной основе, стимулирование
посредников ценами и условиями продаж,
телевизионный маркетинг, реклама через
средства массовой и производственной
информации).
Раздел оценки рынков
сбыта и конкурентов в соответствии с
изложенным выше содержит следующие
сведения:
об основных
потребителях (покупателях) намечаемой
к выпуску продукции, в том числе единичных
самостоятельных, их географическом
размещении;по объему и ценам
продаж, перспективам расширения и сбыта
продукции;по размерам, уровню
и тенденциям развития рынков сбыта с
отражением трудности проникновения
на рынки;о путях выхода на
внешние рынки, экспортном потенциале
или его увеличении в связи с реализацией
инвестиционного проекта;о стратегии сбыта,
продвижения продукции на рынки, включая
расчет и обоснование цен реализации,
ценовой политики, организацию рекламы,
сервисного обслуживания, меры по
стимулированию сбыта;о потенциальных
и действующих конкурентах, их доли на
рынках, финансовом положении, уровне
применяемой ими технологии, имидже и
авторитете.
План
маркетинга включает в себя: описание
рынков, их основных сегментов; перечень
потребителей продукции, основных
конкурирующих фирм; анализ возможных
осложнений при сбыте продукции из-за
конкуренции, действия, обеспечивающие
их устранение (обеспечение конкурентного
преимущества); определение стратегии
маркетинга – программы деятельности
по всем направлениям и позициям
маркетинговых исследований, по целевым
рынкам; меры по контролю маркетинговых
исследований.
В
случаях, когда инвестиционным проектом
предусматривается производство не
одного, а нескольких видов продукции,
их ассортиментных групп, в связи с чем
предстоит работа на нескольких рынках
и их сегментах, то возможно составление
планов маркетинга по каждому виду или
ассортиментной группе и даже позиции
номенклатурного ряда продукции.
В
плане маркетинга целесообразно также
прорабатывать вопросы ценообразования.
Исследовать следующие проблемы: какие
цены на продукцию установить исходя из
рыночной конъюнктуры; обеспечат ли они
возмещение издержек производства и
получение требуемой нормы рентабельности
на вложенный капитал; в какой мере
устанавливаемые цены отражают спрос
на продукцию и конкуренцию на рынке;
какие возможные меры необходимо
предпринять в случае, если конкуренты
снизят свои цены; какой должна быть
общая стратегия при установлении цен
и т.п.
В
плане маркетинга важно также разработать
схемы и формы сбыта продукции (со склада
производителя, с промежуточных
территориальных складов и баз, через
посредников, оптом, в розницу), определить
вид применяемого транспорта, емкость
складов, требуемые запасы на складах в
зависимости от вида транспорта, а также
методы стимулирования продаж, организацию
предпродажного и послепродажного
обслуживания и др.
План
маркетинга, в общем виде, включает в
себя:
мероприятия
по максимальному удовлетворению
требований потребителей продукции в
процессе осуществления инвестиционного
проекта;
оценку
возможности просчетов и ошибок и их
«стоимости» при различных прогнозируемых
вариантах осуществления проекта;данные,
характеризующие маркетинговую среду
реализации проекта и о возможных
маркетинговых посредниках;мероприятия
по организации рекламы и данные о
затратах на нее;перечень
конкретных покупателей продукции;методы
стимулирования продаж;организация
предпродажной подготовки и послепродажного
обслуживания.
Инвестиционный
план представляет собой, по сути, план
реализации важнейших этапов осуществления
инвестиционного проекта во времени от
начала его реализации до выпуска
продукции и вывода предприятия,
производства, технологической линии
на расчетную величину использования
производственной мощности.
В
календарном плане осуществления
инвестиционного проекта, связанного с
новым строительством или реконструкцией,
техническим перевооружением зданий,
сооружений, производством необходимых
строительных и монтажных работ, установкой
оборудования отражаются следующие
данные:
перечень этапов предпроизводственной
фазы;
сроки
проведения работ по этапам, в том числе
отвода или аренды земельного участка,
проведения изыскательских и проектных
работ, выполнения строительных и
монтажных работ, пусконаладочных работ;
перечень потребного технологического
и другого оборудования, технологической
оснастки, инструмента, в том числе
индивидуального изготовления, специальных
материалов, сроки их приобретения и
поставки;
программа работ по подготовке кадров;
прогнозируемые затраты по предпроизводственной
фазе;
план
вывода предприятия, производства на
проектную и расчетную мощности;
потенциальные источники и условия
привлечения капиталов.
Производственный план включает в
себя следующие подразделы:
основные
требования к технологии и организации
производственного процесса;применяемая
техника и технология производства
продукции (описывается какая техника
и технология планируются к применению,
их доступность для использования на
данном объекте инвестирования,
определяется необходимость и размеры
затрат на приобретение новых технологий,
патентов, лицензий на право производства
продукции по ним);объем
производства и производственная база
( расчеты производственной или проектной
мощности по годам, объемов выпуска
продукции, обеспеченности для этого
имеющимся в наличии оборудованием,
возможностей увеличения выпуска
продукции;потребность
в сырье, материалах и энергии (объемы
потребности в сырье, материалах,
комплектующих изделиях, топливе и
энергии всех видов, по временным периодам
осуществления инвестиционного проекта
и их расчетная стоимость);обеспечение
выпуска и прогнозируемые затраты на
производство продукции, услуг (дается
принципиальная схема обеспечения
производства ресурсами, источники их
получения в разрезе поставщиков и во
времени, приводятся перспективные
мероприятия по совершенствованию
продукции, улучшению ее качества и
свойств, техники, технологии и организации
производства );трудовые
ресурсы (приводятся данные о наличии
и потребности в рабочих кадрах, источники
и формы привлечения их, подготовка и
повышение квалификации работающих,
затраты на обучение и подготовку
кадров);издержки
производства (даются расчеты постоянных
и переменных издержек, с распределением
по статьям, включаемым в эти издержки,
приводятся обосновывающие расчеты с
указанием примененных норм затрат и
цен потребляемых ресурсов);экологическая
безопасность (излагаются мероприятия
по обеспечению сохранности окружающей
среды, отражаются затраты на их
осуществление и их эффективность).
Организационный план представляет
собой описание принятой концепции,
формы и структуры управления реализацией
инвестиционного проекта.
Организационный план обычно состоит
из подразделов:
организационная
структура управления проектом
(структурная схема, состав подразделений
и их функции, организация взаимосвязи
и координации, распределение обязанностей
между отделами и исполнителями);требования
к управленческому персоналу и сведения
о нем (по специальностям, возрасту,
стажу работы, образованию, владение
акциями предприятия и т.д.);система
материального стимулирования и поощрения
руководителей и специалистов.
В
начальной части раздела могут указываться:
форма собственности, сведения о владельцах
предприятия, о партнерах по реализации
проекта.
В
конце раздела могут также содержаться
требования по отбору специалистов,
порядку их аттестации, организации
повышения квалификации и т.п.
Финансовый план и показатели
эффективности проекта. Финансовый
план отражает предстоящие финансовые
затраты, источники их покрытия и ожидаемые
финансовые результаты. Он также необходим
для контроля финансовой обеспеченности
инвестиционного проекта на всех этапах
его реализации.
Он
состоит из:
плана
доходов и расходов;плана
денежных поступлений и выплат;сводного
баланса активов и пассивов;
План
доходов и расходов содержит такие
показатели, как инвестиционные затраты,
ожидаемый объем выручки, себестоимость
реализованной продукции и услуг,
эксплуатационные затраты, в том числе
на управление, сбыт, аренду, рекламу,
страхование имущества и рисков и т.д.,
сумма валовой прибыли, размер налоговых
и других платежей.
План
денежных поступлений и выплат составляется
для прогноза сальдо реальных денег у
инвестора по стадиям реализации
инвестиционного проекта. Если для
какого-либо периода окажется, что сальдо
реальных денег имеет отрицательное
значение, то необходимо для этого периода
взять финансовые средства в кредит, а
если сальдо реальных денег положительное
и составляет существенную сумму, то
необходимо свободные финансовые средства
или дать в кредит какому-либо хозяйствующему
субъекту под проценты, либо передать
банку под депозитный процент на возможный
срок.
Обычно при реализации крупных
инвестиционных проектов собственных
источников их финансового обеспечения
недостает. В связи с этим возникает
потребность в займах. Размер и формы
займов указываются в плане денежных
поступлений и затрат. Формами заимствований
могут быть:
получение финансовых ресурсов путем
выпуска акций;
долговое финансирование (получение
кредита в банках, инвестиционных фондах,
страховых компаниях и других финансовых
институтах);
лизинговое финансирование, когда
лизинговая компания приобретает у
изготовителя основные средства и сдает
их инициатору инвестиционного проекта
в пользование на правах лизинговой
оплаты, в том числе с правом выкупа.
В сводном балансе
активов и пассивов находят отражение
все средства, вкладываемые инвестором
(инвесторами) в инвестиционный проект,
нераспределенная прибыль, получаемая
от его реализации. Он составляется на
основе данных плана доходов и расходов
и плана денежных поступлений и затрат
и характеризует стоимость собственного
капитала.
Оценка эффективности инвестиционного
проекта содержит показатели
эффективности, на основании которых
инвесторы и другие участники его
осуществления принимают решения об
инвестировании, выходе из проекта,
корректировке параметров проекта,
условий реализации, возможных путях
повышения его эффективности и т.д. При
этом, помимо показателей экономической
эффективности (чистый приведенный
доход, индекс доходности инвестиций,
внутренняя норма доходности инвестиций,
срок окупаемости инвестиционных
вложений) определяются и учитываются
показатели финансовой устойчивости,
ликвидности баланса инвестора,
прибыльность проекта, уровень
рентабельности активов.
Анализ рисков (анализ чувствительности)
проекта. При составлении данного
раздела бизнес-плана производится
оценка степени неопределенности и риска
достижения итоговых экономических
показателей инвестиционного проекта.
Определяются размер, время и место
наступления нежелательных экономических
последствий и конкретные возможные
причины (изменение конъюнктуры
инвестиционного рынка и рынка товаров
и услуг, инфляция, изменения в налоговой
системе и т.д.). Одновременно прорабатываются
и отражаются в разделе мероприятия по
предупреждению риска и возможному
снижению потерь от него. Здесь же в
случае страхования риска инвестирования
определяются затраты на страховку.
Выводы и предложения по результатам
составления бизнес-плана должны быть
по возможности исключительно краткими,
но достаточными для общей оценки
сущности, целей, задач, результатов
осуществления инвестиционного проекта
и условиях их достижения. На них строится
«резюме» бизнес-плана.
Приложения к бизнес-плану содержат
данные, использованные при экономических
обоснованиях разделов бизнес-плана
инвестиционного проекта, а также
характеристики применяемого
технологического оборудования,
технологических процессов, копии
лицензий и свидетельств на производство,
сертификатная и другая документация,
экспертные заключения по отдельным
техническим и организационным решениям.
Соседние файлы в папке Бизнес-план
- #
- #
- #
- #
На практике многие организации (предприятия) связаны с инвестиционной деятельностью. Однако решения об инвестировании капитала в реальные активы зависит от многих факторов:
- • вид инвестиций и стоимость инвестиционного проекта;
- • сложность выбора инвестиционного проекта для реализации;
- • ограниченность финансовых ресурсов для капиталовложений;
- • риски, сопутствующие реализации того или иного инвестиционного проекта, и др.
Для определения содержания и сроков осуществления различных мероприятий в рамках инвестиционной политики и обеспечения их финансовыми ресурсами организации (предприятия) разрабатывают инвестиционные планы (бизнес- планы). После экспертизы они утверждаются менеджментом (собственником) и служат руководством для практической деятельности.
В индустриально развитых странах инвестиционный план (бизнес-план) представляет собой стандартный документ, в котором подробно обоснована концепция реального инвестиционного проекта и приведены его основные параметры.
Этот документ является своеобразным программным продуктом, содержащим информацию в зафиксированном виде и специально предназначенным для передачи этой информации пользователям во времени и в пространстве. Он предназначен для доведения деловой информации до всех заинтересованных участников инвестиционного проекта: потенциальных инвесторов и кредиторов, экспертов, местных органов управления и т.п. Специфика такого плана как документа связана также с закрытостью всей содержащейся в нем информации, что подтверждается соответствующей записью соответствующих лиц. Прежде всего инвестиционный план (бизнес-план) используют для обоснования долгосрочных инвестиционных решений, связанных с мобилизацией внешних источников финансирования для осуществления выпуска новой продукции посредством создания новых производственных мощностей или увеличения объема ее выпуска на базе технического перевооружения или реконструкции действующего производства. В таком плане дается обоснование инвестиций в реальные активы – здания, сооружения, машины, оборудование и др. При его разработке руководствуются принципами комплексности и системности.
Комплексность означает полноту содержащейся в плане информации (экономической, технической, маркетинговой, правовой, финансовой и пр.).
Системность предполагает изложение по определенной схеме (системе, построенной в соответствии с внутренней логикой описания объекта и доказательствами эффективности его реализации потенциальным инвестором).
Слово «бизнес» в названии плана отражает тот факт, что он учитывает рыночное окружение организации (предприятия), реализующего инвестиционный проект.
Современная практика свидетельствует о том, что для осуществления реального инвестирования организация (предпри
ятие) должна иметь четкое представление о следующих ключевых параметрах:
- • масштаб предпринимательской (производственной, коммерческой и т.д.) деятельности;
- • сырьевое, техническое и кадровое обеспечение инвестиционного проекта;
- • объемы необходимых капитальных вложений и сроки их возврата;
- • финансовые ресурсы, привлекаемые для реализации инвестиционного проекта;
- • риски, связанные с данным инвестиционным проектом, и способы защиты от них.
Наряду с перечисленными показателями существенное значение для разработки бизнес-плана (инвестиционного плана) имеют сведения об экономическом окружении проекта. В состав этих сведений обычно включают:
- • прогнозную оценку общего индекса инфляции и прогноз абсолютного или относительного (по отношению к общему индексу инфляции) изменения цен на отдельные продукты (услуги) и ресурсы на весь период реализации проекта;
- • прогноз изменения обменного курса валюты или индекса внутренней инфляции иностранной валюты на весь период реализации проекта;
- • сведения о системе налогообложения (налогооблагаемая база, ставка налога на прибыль, периодичность уплаты налогов, распределение налоговых платежей между бюджетами различных уровней и т.д.).
В инвестиционном проектировании потребность в оценке финансового состояния организаций (предприятий) возникает, когда:
- • в проектных материалах необходимо отразить устойчивое финансовое положение участника проекта, его способность выполнить принимаемые на себя финансовые обязательства;
- • оценивают эффективность проекта, реализуемого в действующей организации (предприятии). В данном случае анализируют организацию (предприятия) в целом, чтобы убедиться в том, что реализация инвестиционного проекта не ухудшит ее финансовое состояние.
Такую оценку осуществляют по данным бухгалтерской отчетности за предшествующий период с помощью стандартных финансовых коэффициентов – ликвидности, платежеспособности, оборачиваемости и рентабельности активов, собственного капитала и объема реализации (продаж).
По результатам оценки финансово-экономического состояния другие инвесторы (кредитующие банки, лизингодатели, органы государственного управления и т.д.) принимают решение об участии в инвестиционном проекте или финансовой поддержке его инициатора. При оценке финансового состояния учитывают также его кредитную историю.
Если инвестиционный проект предполагает создание нового юридического лица, необходима предварительная информация о его акционерах и размере намечаемого уставного капитала.
Подходы к разработке и изложению бизнес-плана дифференцируют исходя из характера инвестиционного проекта. Для крупных инвестиционных проектов, требующих значительных объемов капитальных вложений, а также для проектов, связанных с производством и внедрением на рынок принципиально новой продукции, составляют развернутый бизнес-план. Для небольших инвестиционных проектов достаточно разработки краткого варианта этого документа (10–15 стр.).
В деловой практике сложились определенные требования к бизнес-плану, соблюдение которых делает его наглядным и удобным в применении. К таким требованиям можно отнести:
- • целевую направленность (план должен отражать конечную цель осуществления инвестиционного проекта);
- • многофункциональное назначение (информацией могут пользоваться различные категории заинтересованных лиц);
- • краткость и логичность изложения информационного материала (текста, расчетов, рисунков, графиков и таблиц);
- • достоверность приводимой информации (все положения и выводы должны базироваться на собственных исследованиях инициатора инвестиционного проекта и внешних информационных источниках);
- • строгую последовательность изложения материала в форме разделов, каждый из которых характеризует различные аспекты инвестиционного проекта.
Бизнес-план инвестиционного проекта (инвестиционный план) может иметь следующую примерную структуру:
- • титульный лист;
- • вводная часть (резюме);
- • обзор состояния отрасли, к которой относится организация (предприятие);
- • производственный план (план производства продукции, услуг и пр.);
- • анализ рынка и план маркетинга;
- • организационный план;
- • оценка рисков и страхование инвестиций;
- • финансовый план;
- • стратегия финансирования;
- • оценка экономической эффективности затрат и расходов, осуществленных в ходе реализации инвестиционного проекта;
- • приложения.
Финансовый план – один из ключевых разделов бизнес- плана инвестиционного проекта[1]. К его разработке следует подойти особенно тщательно, так как именно он помогает ответить на основные вопросы, интересующие инвесторов, в том числе – когда и в каких формах будет обеспечен возврат инвестируемого капитала.
Финансовый план отражает результаты ряда расчетов (шагов). Так, календарный план движения денежных потоков (график поступления и расходования денежных средств в ходе реализации инвестиционного проекта) включает три блока расчетов, относящихся к предпринимательской, инвестиционной и финансовой деятельности организации (предприятия). Расчеты по каждому блоку завершают определенным сальдо притока и оттока денежных средств, а именно:
- • сальдо предпринимательской (производственно-сбытовой) деятельности – сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений по годам;
- • сальдо инвестиционной деятельности – вычитание полного объема капиталовложений из инвестируемых собственных средств (кроме реинвестируемых чистой прибыли и амортизации);
- • сальдо финансовой деятельности – разность между суммой заемных денежных средств (включая продажу акций, эмитированных для реализации инвестиционного проекта) и суммой денежных средств, необходимых для погашения долга, уплаты процентов кредиторам и выплаты дивидендов акционерам.
Условием успеха инвестиционного проекта служит положительное значение общего сальдо денежного потока, которое вычисляют суммированием итоговых сальдо по предпринимательской, инвестиционной и финансовой деятельности.
Следовательно, для организации (предприятия), осуществляющего инвестиционный проект, экономический эффект от его реализации определяют суммой годовых значений общего сальдо за конкретный период.
Сопоставимость разновременных платежей и поступлений в период осуществления инвестиционной политики достигается за счет приведения их к первому (базовому) году, т.е. на основе дисконтирования. Дисконтирование денежных потоков (платежей и поступлений) и определение их сальдо необходимо для более обоснованной оценки будущего эффекта реализации инвестиций (в форме чистого дисконтированного дохода – ЧДД).
Стратегия финансирования инвестиционного проекта завершает изложение финансового раздела бизнес-плана инвестиционного проекта. Реальные инвестиционные проекты в рамках инвестиционной политики организации (предприятия) целесообразно согласовывать между собой по объемам выделяемых финансовых ресурсов и срокам реализации исходя из критерия достижения максимального общего экономического эффекта.
Собственные денежные средства, направляемые на финансирование инвестиционной деятельности, могут состоять из:
- • свободных денежных средств, находящихся на счетах организации (предприятия) в банках к началу реализации инвестиционного проекта;
- • чистого дохода в форме чистой прибыли и амортизации, реинвестируемого в процессе осуществления инвестиционного проекта;
- • денежных средств от реализации излишнего и выбывшего имущества и недоамортизированных основных средств организации (предприятия) при перепрофилировании его производства;
- • денежных средств, полученных от дополнительной эмиссии акций и др.
При выборе варианта привлечения кредитов и займов как источников финансирования инвестиционных проектов (объем привлекаемых денежных средств, процентная ставка по кредитам и займам, начало и конец выплаты процентов и погашения основного долга по ним) проектоустроители ориентируются на получение максимального экономического эффекта от собственных средств, направляемых на цели инвестирования.
Оценку результативности затрат, осуществляемых в ходе реализации инвестиционного проекта, производят по показателям коммерческой и бюджетной эффективности. Важнейшей характеристикой предпринимательской (коммерческой) эффективности проектов является срок (период) окупаемости капитальных затрат (в годах или месяцах), а бюджетной эффективности – отношение объема поступлений в бюджет к объему ассигнований из бюджета.
Срок окупаемости собственных средств, направляемых на финансирование инвестиционного проекта, равен периоду от начала предоставления средств до момента, когда объем собственных денежных средств будет равен накопленной сумме амортизации и остатка прибыли после уплаты налогов, погашения процентов по кредитам и выплаты дивидендов по акциям.
Срок окупаемости инвестиционного проекта в целом (затрат за счет всех источников финансирования) равен периоду от начала инвестирования до момента, когда объем капиталовложений сравняется с суммарным объемом амортизационных отчислений и чистой прибыли.
В случае привлечения различных источников финансирования объектов, возводимых в рамках инвестиционной программы организации (предприятия), предусматривают приемлемое для всех участников (партнеров) распределение платежей на протяжении периода реализации инвестиционных проектов. В случае привлечения заемных средств они обеспечивают минимальные процентные платежи и минимальные сроки их погашения.
Разработка бизнес-планов тесно связана с выбранной организацией стратегией управления портфелем реальных инвестиционных проектов.