Проектный анализ инвестиционный проект бизнес плана
Тема 10. Бизнес-план инвестиционного проекта. Структура бизнес-плана. Источники информации для бизнес-плана. Анализ бизнес-плана инвестиционного проекта.
[c.345]
Объекты анализа бизнес-плана инвестиционного проекта представлены на рис. 14.1.
[c.526]
Проектный кредит предоставляется банкам под осуществление инвестиционных проектов на основе детального анализа бизнес-планов инвестиционных проектов и под надежное обеспечение.
[c.75]
КОМПЬЮТЕРНЫЕ ПРОГРАММНЫЕ ПРОДУКТЫ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ПРИ ПОДГОТОВКЕ И АНАЛИЗЕ БИЗНЕС-ПЛАНОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
[c.82]
ПРИ ПОДГОТОВКЕ И АНАЛИЗЕ БИЗНЕС-ПЛАНОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
[c.453]
Проектный анализ может рассматриваться как проверенный временем международный стандарт в области подготовки простых и сложных инвестиционных проектов, позволяющий осуществить при необходимости процесс доведения бизнес-идеи до бизнес-плана инвестиционного проекта, его реализации и контроля за результатами.
[c.4]
В современной отечественной практике инвестиционного проектирования понятие «анализ проектных рисков» появилось недавно. Оно объединило накопленный ранее международный опыт и основательную российскую теоретическую базу, став обязательным разделом любого бизнес-плана инвестиционного проекта, «законодательно» закрепленным в упомянутых ранее Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования.
[c.202]
К сожалению, в настоящее время ряд бизнес-планов инвестиционных проектов, содержащих раздел анализа рисков, сужает проблему до исследования только финансовых рисков или подменяет анализом банковских рисков, что является важным, но не отражает весь спектр проектных рисков.
[c.204]
Любой программный пакет, предназначенный для оценки финансово-экономического состояния предприятия и анализа инвестиционных проектов, требует предварительного сбора и обработки массива информации, необходимой на его входе для работы компьютерной модели. В результате расчетов с помощью всех компьютерных аналитических систем для подготовки бизнес-плана инвестиционного проекта входная числовая информация преобразуется заданным образом в выходные форматы в виде расчетных таблиц, содержащих информацию о реализующем проект предприятии отчеты о прибылях и убытках, движении денежных средств, прогнозные балансы, таблицы финансовых коэффициентов, критериальных показателей непосредственно проекта и разнообразных графиков. Дальнейшая работа с такой выходной информацией позволяет аналитику проекта итеративным путем сделать проект наиболее привлекательным, улучшить условия его реализации и т. д.
[c.303]
Автор настоящего пособия видит свою основную задачу в том, чтобы на основе сохранившихся и восстановленных традиций российского экономического анализа в рамках международных стандартов управленческого учета и финансового анализа представить эффективный инструментарий, который поможет будущим и нынешним специалистам справляться с любыми проблемами, связанными с финансово-хозяйственной деятельностью современного предприятия. На первом этапе это могут быть проблемы подготовки и сдачи квалификационных экзаменов на получение диплома или аттестата профессионального бухгалтера (аудитора), менеджера, а затем и текущие производственные задачи — составление планов развития производства, бизнес-планов инвестиционных проектов и т. д.
[c.4]
Говоря о приёмах анализа, следует особо подчеркнуть то важное значение, которое имеет способ подачи информации. Особенно это важно в условиях рынка. Зачастую предполагаемые пользователи информации не имеют достаточной квалификации или времени для того, чтобы вникнуть во все премудрости аналитического исследования. А предприятие, со своей стороны, заинтересовано представить свои показатели и перспективу развития в лучшем виде, что особенно важно при составлении проспекта эмиссии, в докладе перед собранием акционеров или в бизнес-плане инвестиционного проекта.
[c.63]
B. В зависимости от цели проведения различают анализ с целью определения базовых показателей для планирования внутренней оценки результатов хозяйственной деятельности подведения итогов внутризаводского хозрасчета выявления резервов и путей их мобилизации прогнозирования результатов хозяйственной деятельности подготовки материалов для выработки оптимальных управленческих решений подготовки отчета перед собранием акционеров другими проверяющими органами составления бизнес-плана инвестиционного проекта кредитного договора, аудиторского заключения и т. д.
[c.82]
Значение и роль системного и комплексного анализа особенно ярко проявляются в работе по составлению бизнес-планов инвестиционных проектов, планов
[c.156]
На конкурентном рынке товаров, альтернативные затраты будут равны текущей установившейся на данный момент рыночной цене товара. Если на рынке существует несколько разных (обычно близких между собой) цен, то альтернативные затраты (альтернативная стоимость) продажи товара по наивысшей из предложенных продавцу покупателями цен будут равны наибольшей из всех оставшихся (кроме наивысшей) предложенных цен. Альтернативными затратами осуществления инвестиционного проекта (строительства пилорамы, например) будет максимально возможная выгода (полезность) от осуществления других (альтернативных) проектов, отвергнутых в пользу выбранного (вместо строительства пилорамы в лесном массиве можно было бы обустроить зону отдыха). Анализ альтернативных затрат, безусловно, необходим при составлении бизнес-планов инвестиционных проектов, а также в целях перспективного стратегического анализа.
[c.326]
Сущность методики анализа реализации бизнес-плана инвестиционного проекта проводится по форме 14.1.
[c.546]
Следует отметить, что анализ и прогноз денежных потоков является составной частью бизнес-плана инвестиционного проекта.
[c.132]
Разработанный в Институте проблем управления РАН программный комплекс ТЭО-ИНВЕСТ — эффективное инструментальное средство для финансового менеджмента на предприятии и в корпорации. ТЭО-ИНВЕСТ позволяет построить имитационную модель предприятия и проводить анализ различных тактических и стратегических решений. Рассматриваются вопросы финансового управления на предприятии и разработки бизнес-планов инвестиционных проектов. Данная работа— переработанный вариант книги [1], изданной в 1997 г. За эти годы методика расчетов и программный комплекс ТЭО-ИНВЕСТ прошли всестороннюю проверку. Этот опыт, а также новые возможности ТЭО-ИНВЕСТ и рассматриваются в книге.
[c.2]
Просмотр и анализ выходных финансовых отчетов, подготовленных ТЭО-ИНВЕСТ, выполняются в разделе Выходные формы , а также в разделе Графики . Соответствующие таблицы и графики помещаются в бизнес-план инвестиционного проекта, формирование которого обеспечивает вам ТЭО-ИНВЕСТ.
[c.31]
Под экспресс-анализом, или экспресс-оценкой, бизнес-плана инвестиционного проекта, понимается определение за короткий промежуток времени, без детализированной проработки, пригодности или непригодности инвестиционного проекта для дальнейшего рассмотрения и финансирования.
[c.40]
Дополнительным аргументом в пользу использования метода дисконтированного денежного потока (далее — ДДП) является наличие информации, позволяющей обосновать модель доходов в прогнозный период (бизнес-план, инвестиционный проект, финансовая отчетность предприятия, данные маркетингового исследования рынка продукции оцениваемого предприятия, ретроспективный анализ оцениваемого предприятия).
[c.24]
Данные технико-экономического исследования аккумулируются в бизнес-плане инвестиционного проекта, содержащем резюме основных положений каждого из перечисленных пунктов и включающем, кроме этого, результаты проведения финансового анализа и оценки эффективности проекта и разработки финансового плана его осуществления.
[c.12]
Другая разновидность программ данного класса — бизнес-планирование, составление и анализ бизнес-планов и инвестиционных проектов, которое включает в себя
[c.100]
Точно так же и инвесторы предпочитают отраслевую специализацию, так как это позволяет добиться лучшего понимания возможных преимуществ и рисков вложения средств. Поэтому, приступая к анализу бизнес-плана, специалист инвестиционной компании должен прежде всего понять, относится ли отрасль, где этот проект будет реализовываться, к числу приоритетных для его компании. Если нет — то скорее всего заниматься дальше данным документом бесполезно.
[c.383]
Структура бизнес-плана существенно не различается для разных видов бизнес-проектов, за исключением некоторых дополнений. Например, бизнес-план инвестиционно-строительной деятельности, реконструкции транспортных средств и развития торговой сети учитывает особенности производства товаров (услуг), рынка сбыта, денежного потока и другие элементы, но сами разделы — производство товаров (услуг) , рынок сбыта , финансовый анализ и т.д.— присутствуют в каждом бизнес-плане. Принципиальная схема организации процесса составления бизнес-плана, обобщенная американскими специалистами, представлена на рис. 2.1.
[c.44]
При финансовом анализе фирмы, реализующей инвестиционный проект, используются три основных документа инвестиционного бизнес-плана
[c.21]
Реальные опционы используются при анализе бизнес-планов по инвестиционным проектам, предусматривающим вложения в реальные активы.
[c.231]
Если их мнения также благоприятные, то документы (с визами сотрудника кредитного подразделения и руководителей или сотрудников службы безопасности и юридического отдела) передаются специалистам по анализу бизнес-планов реализации инвестиционных проектов.
[c.204]
Бизнес- центр (рис. 10) разрабатывает и проводит экспертизу бизнес-планов, представленных на соискание залогового обеспечения под инвестиционный кредит, составляет портфели инвестиционных проектов под заказ предприятий, организаций и банков, проводит анализ финансового состояния предприятий региона.
[c.198]
Для обоснования каждого инвестиционного проекта составляется бизнес-план, в котором должны отражаться сущность проблемы, роль проекта в ее решении, его предполагаемый эффект от внедрения, источники финансирования и др. Если вариант проекта принят, то анализ его выполнения производится путем сравнения фактических показателей с предусмотренными в бизнес-плане. Факторный анализ отдельных показателей осуществляется по методике, изложенной в соответствующих разделах книги.
[c.339]
В процессе инвестиционного проектирования финансовый анализ может дополняться выбором варианта в зависимости от условий и целей проекта. При выполнении бизнес-плана расчет потоков реальных денег проходит, как правило, несколько стадий. Величина и время привлечения заемных средств определяются размерами и периодами появления дефицита реальных денег. Это касается и возврата займов, связанного с величиной накопленного сальдо реальных денег.
[c.253]
Работа предназначена для студентов экономических специальностей университетов и других вузов, осваивающих принципы проектного анализа. Ее можно использовать в учебном процессе (как для бакалавров, изучающих основы проектного анализа, так и для магистров, которым читается более «продвинутый» курс). Книгу можно рекомендовать преподавателям для использования в курсе лекций по проектному анализу и проведения занятий по данной проблематике. Наконец, она может быть интересна и полезна для различных категорий специалистов, связанных с процессом подготовки (разработки), оценки (анализа, экспертизы) инвестиционных проектов (бизнес-планов) на всех уровнях управления и для предприятий всех форм собственности.
[c.6]
Проект должен соответствовать международным нормам. Понятия «инвестиционный проект» и «бизнес-план» часто употребляются как синонимы, хотя между ними, особенно с точки зрения проектного анализа, имеются существенные отличия.
[c.86]
Для инновационных разработок, как правило, характерна высокая степень риска. Учет и тщательная оценка факторов, способных помешать осуществлению проекта, должны быть осуществлены в бизнес-плане, при подготовке соответствующего раздела должны использоваться мнения независимых экспертов в данной области. Возможно использование специализированного компьютерного программного модуля Proje t Risk (см. раздел «Компьютерные программные продукты, используемые при подготовке и анализе бизнес-планов инвестиционных проектов»).
[c.57]
Подытоживая результаты выполненного регионального анализа потребления нефтепродуктов сельхозпредприятиями Украины, следует отметить, что данный показатель находится в постоянном движении и требует внесения периодических корректив в территориальную политику в области торговой инфраструктуры поставщиков нефтепродуктов в Украине. Кроме того, представленные данные могут служить обосновывающим материалом для бизнес-планов инвестиционных проектов, связанных с расширением нефтепродуктопроводного транспорта, строительства новых нефтебаз, неф-тепродуктовозов и других элементов торговой и производственной инфраструктуры, особенно АЗС — как стационарных, так и мобильных.
[c.174]
В основе всех указанных программных продуктов лежат методические подходы UNIDO по проведению промышленны технико-экономических исследований. Так, например, PROJE T EXPERT является современным инструментальным средством, позволяющим разработать бизнес-план инвестиционного проекта, независимо от его отраслевой принадлежности и с учетом специфики экономических условий России. В этом программном продукте собрано все необходимое для эффективной автоматизации процессов ввода и обработки данных, проведения расчетов, а также анализа эффективности инвестиционного проекта на основе общепринятых финансовых показателей.
[c.329]
Общий анализ бизнес-плана. После предварительного исследования, когда завершены работы по пяти предыдущим этапам и сделан вывод о целесообразности дальнейшего рассмотрения проекта, можно переходить к шестому этапу — общему глубокому изучению инвестиционного проекта (бизнес-плана). При необходимости можно заказать узкопрофильные экспертизы (оценки), выбор которых существенно зависит от характера проекта (табл. 9.2). Во всяком случае маркетинговая, технологическая, патентная и экономическая экспертизы могут оказаться весьма полезными.
[c.393]
Финансовый план проекта является обязательной составной частью бизнес-плана реализации инвестиционного проекта. Требования к его содержанию, структуре и оформлению не являются жесткими и определяются, как правило, самими потенциальными участниками проекта. В частности, если проект предполагается реализовать с привлечением государственных централизованных ресурсов, требования к бизнес-плану и его финансовому разделу определяются Методическими рекомендациями о порядке организации и проведения конкурсов по размещению централизованных инвестиционных ресурсов (временные положения). Широкое распространение получила трактовка структуры и формы финансового плана, принятая международными финансовыми организациями (UNIDO, World Bank и др. [3, 25, 36]) и определяющая сегодня базовые формы интегрированной системы документации. Эта структура финансового плана, адаптированная к анализу проектов в нефтегазовом комплексе России, приведена в разделе 2.2.4.4.
[c.120]
Полученные показатели сводятся в стандартные отчетные формы Баланс, Отчет о прибылях и убытках, Отчет о движении денежных средств и другие. Формы отчетности соответствуют общепринятым международным стандартам и представляются в динамике — на каждый временной период проекта. Рассчитываются стандартные показатели финансового анализа и оценки инвестиционной привлекательности проекта. На основе полученных результатов формируется готовая текстовка бизнес-плана, который может быть распечатан, выгружен в формат Word или HTML.
[c.334]
Бизнес-процесс работы инициатора проекта с проектом в течение его жизненного цикла включает следующие стадии (этапы) работ:
- • инициация проекта, разработка проектной документации, планирование работ и событий;
- • анализ проекта и обоснование его эффективности и инвестиционной привлекательности, разработка бизнес-плана;
- • поиск инвесторов и кредиторов, формирование группы заинтересованных сторон проекта выбор формы финансирования проекта;
- • организация финансирования, подписание договоров;
- • выполнение проекта;
- • мониторинг проекта, расчеты с кредиторами, инвесторами;
- • достижение цели проекта, завершение проекта.
Бизнес-процесс работы банка с проектом включает следующие стадии (этапы) работ (рис. 1.2):
- • прием документации по проекту в соответствии с критериями и положениями инвестиционной политики банка;
- • экспертиза проекта на основе его комплексного анализа;
- • принятие решения банком об участии в проекте и форме участия;
- • организация финансирования, подписание договоров;
- • финансирование проекта;
- • мониторинг проекта в интересах банка;
- • расчеты с заемщиком, получение доходов банка как акционера;
- • выход из проекта.
Особую роль в проектном финансировании выполняет проектный анализ (project analysis), цель которого состоит в определении целесообразности и эффективности реализации инвестиционного проекта.
• Проектный анализ – важнейший этап работы с инвестиционным проектом, выполняемый как инициатором проекта, так и всеми заинтересованными в реализации проекта сторонами (инвесторами, поставщиками, покупателями продукции и т.д.).
Инициатор проекта на прединвестиционной стадии проекта проводит проектный анализ для выявления всех факторов, оказывающих влияние на проект, рисков, определения социально-экономической эффективности проекта, целесообразности его реализации и организации финансирования. Результаты проектного анализа отражаются инициатором проекта в бизнес-плане проекта.
Проектный анализ остается также основным методом экспертизы проекта финансовым институтом (банком, фондом) и других возможных инвесторов с целью принятия ими решения об участии в проекте (форме участия, инструментах, стоимости используемых инструментов финансирования). Собственно экспертиза инвестиционного проекта представляет собой процесс анализа его соответствия требованиям коммерческого банка (или другого финансового института), отраженным в инвестиционной политике банка и соответствующих нормативных документах банка.
Проектный анализ служит необходимым инструментом мониторинга реализуемого инвестиционного проекта, комплексной оценки его эффективности на протяжении всего жизненного цикла проекта.
Результаты проектного анализа используются нс только для принятия решения о его выполнении, но и для обеспечения соответствия фактической эффективности проекта его расчетной эффективности, представленной в бизнес-плане проекта. Таким образом, проектный анализ должен использоваться на всех стадиях жизненного цикла проекта.
Основными принципами проектного анализа являются:
• системность, т.е. учет всей системы взаимоотношений между участниками проекта и их экономическим окружением, важнейших факторов, влияющих на затраты и результаты каждого участника, а также внутренних, внешних и синергетических эффектов. Для такого учета описание проекта должно включать описание возможного механизма взаимодействия всех участников проекта (организационно-экономического механизма реализации проекта);
Рис. 1.2. Бизнес-процесс работы с инвестпроектом в банке:
ГЧП – государственно-частное партнерство, ПК – проектная компания, СД ПК – совет директоров проектной компании, ц.б. – ценные бумаги
- • комплексный характер проектного анализа (и экспертизы проекта), предусматривающий применение различных видов анализа проекта и подготовку комплексного бизнес-плана проекта (или заключения о результатах экспертизы);
- • учет всех наиболее существенных последствий проекта. При оценке эффективности должны учитываться все существенные последствия реализации проекта, как непосредственно экономические, так и внеэкономические (социальные, экологические, влияние на безопасность страны). В тех случаях, когда влияние таких последствий реализации проекта на эффективность допускает количественную оценку, ее следует произвести. В других случаях учет этого влияния должен осуществляться экспертно;
- • проведение анализа проекта в течение всего его жизненного цикла (отдельными участниками – до выхода из проекта);
- • применение современных международных стандартов управления проектами и опенки проектов;
- • соответствие стратегии развития и инвестиционной политике страны, региона, компании (банка);
- • наличие положительного общественного социально-экономического эффекта проекта;
- • высокое качество и достаточность проектной и иной документации, необходимой для подготовки бизнес-плана проекта (или проведения экспертизы проекта в банке).
Основные виды проектного анализа:
- • стратегический анализ проекта;
- • анализ технической реализуемости проекта и инновационного потенциала;
- • правовой, институциональный анализ;
- • экологический анализ проекта;
- • коммерческий анализ проекта;
- • финансово-экономический анализ проекта;
- • анализ рисков проекта, включая анализ чувствительности и стресс-тестирование, моделирование воздействия рисков на операционные потоки проекта с учетом волатильности воздействующих условий и факторов;
- • экспресс-анализ.
Банк на стадии экспертизы, проводя проектный анализ, разрабатывает оптимальный план финансирования проекта и контрактную структуру разделения полных рисков проекта.
Степень глубины и объем аналитической работы при проектном анализе зависит от масштаба проекта, его капиталоемкости, социально-экономических последствий реализации. Для капиталоемких проектов стоимостью более 500 млн руб. необходим более детальный и глубокий анализ проекта. Для проектов меньшей стоимости проектный анализ может выполняться по упрощенной схеме, не требующей привлечения внешних экспертов для проведения технического, правового и экологического анализа проекта.
Бизнес-процесс проектного анализа в компании-инициаторе закапчивается созданием бизнес-плана, соответствующего рекомендациям (требованиям) того финансового института/банка, в который планирует обращаться компания – инициатор проекта.
Бизнес-процесс проектного анализа в компании – исполнителе проекта осуществляется в течение всего жизненного цикла проекта.
Бизнес-процесс анализа/экспертизы проекта в коммерческом банке может включать две стадии – предварительную и комплексную экспертизы проекта. Такой подход характерен для банков, финансирующих крупные инвестиционные проекты большой стоимости и социально-экономической значимости.
На этапе предварительной экспертизы проводится предварительная проверка соответствия инвестиционного проекта установленным инвестиционной политикой банка принципам отбора проектов банком для финансирования. Цель проведения предварительной экспертизы – определение целесообразности дальнейшего рассмотрения проекта на этапе комплексной экспертизы. На основании заключения по результатам предварительной экспертизы коллегиальным органом банка принимается решение о целесообразности (нецелесообразности) проведения комплексной экспертизы проекта.
Комплексная экспертиза требует от инициатора проекта представления дополнительной более детальной информации и документов, ее подтверждающих, о проекте и участниках проекта. Цель комплексной экспертизы проекта – анализ целесообразности участия банка в финансировании рассматриваемого проекта и подготовка заключения для кредитного комитета по объему, условиям и формам участия банка в финансировании проекта.
Современный проектный анализ включает экспресс-анализ, стратегический, технический, коммерческий, институциональный, рисков проекта, экологический, финансово-экономический.
Каждый вид анализа имеет определенные цели (рис. 1.3) и критерии оценки. Многокритериальный подход используется в проектном анализе во всех международных методиках, в том числе в Руководстве ЕС но оценке проектов, стандартах GRI (Global Reporting Initiative) по устойчивому развитию.
Рис. 1.3. Структура и цели проектного анализа