Ошибки бизнес плана инвестиционного проекта
Автор: Поспелова Ольга Алексеевна, консультант направления «Финансово-инвестиционный консалтинг в ЖКХ и Энергетике»
Некачественно проведенная оценка важности при разработке бизнес-плана приводит к возникновению проблем в процессе его реализации. Почему так происходит? В первую очередь, потому что не ясна роль бизнес-плана: это инструмент, определяющий нужный уровень эффективности и заданной нормы прибыли, или объективная оценка проекта с точки зрения его реализации. Если бизнес-план составляется с целью получения объективной оценки, то необходимо осуществить несколько шагов подготовки решения:
- определение инвестиционных возможностей;
- анализ альтернативных вариантов проекта;
- исследование функциональных возможностей.
В результате этого должен быть разработан бизнес-план, где четко изложены цель и задачи реализации проекта, определена маркетинговая стратегия продвижения, описаны технологии производства, необходимое оборудование, материалы, сырье, а так же объем инвестиций, текущие затраты, поступления от продаж и прибыль.
Все эти мероприятия требуют больших затрат времени и финансов, которые могут позволить себе не все компании и потенциальные инвесторы. Очевидный выход для них – составление бизнес-плана своими силами. Какие ошибки чаще всего допускаются при самостоятельной разработке бизнес-плана?
1. Переоценка доходов проекта
При планировании получения выручки определяется загрузка мощностей и цена продажи изделия. Неопытный разработчик учитывает в расчетах максимальную загрузку и оптимистичную (завышенную) цену продажи.
Данные ошибки возникают из-за отсутствия обоснования объема сбыта и качественного анализа ценообразования (профессионального расчета цены продажи). Последствием таких расчетов является завышение финансовых возможностей и недооценка источников финансирования.
Полноценный анализ рынка и выбор, разработка маркетинговый стратегии позволит снизить риск переоценки доходов. Необходимо определить емкость рынка, размер спроса на продукцию, установить реалистичный объем продаж, выявить факторы ценообразования и выполнить расчет средней цены продажи. Кроме того, планирование загрузки мощностей необходимо провести с учетом постепенного роста оборотов и сезонности. Невнимательность разработчиков к маркетинговым исследованиям рынка, к разработке маркетинговой стратегии чревато формированием изначально завышенных ожиданий у инвесторов (собственников бизнеса).
2. Недооценка текущих затрат, отсутствие системы планирования затрат, планирования расходов
При разработке в бизнес-плане необходимо учитывать полный перечень затрат на реализацию, который включает в себя текущие затраты. Чаще всего разработчики, приступающие к составлению бизнес-плана впервые, видят упрощенный перечень расходов, определяющий себестоимость изделия, при этом не уделяют должного внимания планированию расходов, связанных с текущей деятельностью (например, зачастую остаются вне бизнес-планирования расходы на осуществление банковских операций, выезд к Поставщикам и заказчикам и т.д.). Происходит это из-за отсутствия плана производства и невозможности спланировать уровень некоторых видов расходов. Все это влияет на рост фактических затрат и снижение прибыли.
Подробное описание процесса производства позволит избежать возникновения незапланированных расходов. Кроме того, желательно на этапе расчета расходной части финансового плана устанавливать контакты с потенциальными поставщиками сырья, материалов или услуг, чтобы более точно планировать затраты.
3. Недооценка периода реализации
При отсутствии опыта составления бизнес-плана разработчик не учитывает форс-мажорные обстоятельства, которые могут возникнуть в процессе реализации проекта и тем самым существенно увеличить сроки. На пред инвестиционной стадии не учитываются задержки получения разрешительной и проектной документации, на инвестиционной – сроки строительства, поставки материалов, сроки монтажа.
Недооценка периода реализации влияет на начало эксплуатации объекта, а значит и на получение прибыли. Чтобы избежать подобных проблем, необходимо продумать промежуточные точки контроля реализации стадий. Приведу пример из нашей практики:
Организация выполнила строительство полигона для утилизации (захоронения) ТБО и привлекла экспертов ООО «ЛЕКС-Консалтинг» для разработки производственной программы и расчета тарифа на регулируемый вид деятельности.
При подготовке тарифной заявки обязательным было приложение результатов заключения экспертизы на проект и разрешения на ввод полигона для утилизации ТБО в эксплуатацию. Сложности с получением указанных документов обусловили задержку в реализации бизнес-проекта более чем на один год.
4. Отсутствие инвестиций в оборотный капитал (некачественный расчет потребности в оборотном капитале)
При составлении (разработке) бизнес-плана оборотный капитал чаще всего не учитывается разработчиком вовсе либо учитывается необходимый минимум на формирование запасов сырья. Но оборотный капитал так же необходим для расчетов с поставщиками. На практике множество фирм сталкиваются с кассовыми разрывами из-за неточного планирования поступления платежей от дебиторов и необходимостью рассчитываться по собственным обязательствам. Подобные ошибки влекут за собой проблемы с ликвидностью.
Чтобы избежать подобных затруднений необходимо тщательно планировать чистый оборотный капитал и инвестиции в оборотный капитал.
5. Недостаточный анализ рисков
Этот раздел в бизнес-плане последний и на него не остается ни времени, ни сил. Недооценка рисков может привести к непредсказуемым последствиям в процессе реализации проекта, а так же отсутствию мер по их снижению.
Минимизировать или даже избежать рисков можно на этапе разработки бизнес-плана. На каждой стадии анализа инвестиционной идеи необходимо проанализировать возможные риски. Риски, не поддающиеся анализу, необходимо учесть в ставке дисконтирования, а предсказуемые риски оценить с точки зрения влияния на реализацию проекта.
Специалисты нашей компании имеют успешный опыт составления (разработки) бизнес-планов, анализа рисков бизнес идеи в отрасли и готовы оказать Вам необходимую помощь. За подробной консультацией обращайтесь к Александре Ивановой по телефону +7 (3452) 452-252 или электронной почте gkh.lex@gmail.com
Смотри подробнее об услуге разработка бизнес-плана
Вернуться к разделу публикаций специалистов
Охарактеризуем основные ошибки, допускаемые разработчиками бизнес-планов и способы их предотвращения[1].
Первой и самой распространенной ошибкой российских разработчиков бизнес-планов является попытка применить западную методологию разработки таких документов без адаптации к специфике российской деловой среды. Отличительными чертами отечественной и любой другой западной деловой среды являются:
- • система бухгалтерского учета и отчетности;
- • законодательная база, ее применение, система судопроизводства;
- • система подзаконных нормативных актов;
- • система стандартизации;
- • нормативно-методическое обеспечение внутренней деятельности предприятий в виде комплексов организационноуправленческой документации;
- • обычаи делового оборота, т.е. сложившиеся и широко применяемые в предпринимательской практике правила поведения, не установленные законодательством и даже, возможно, не зафиксированные в каком-либо документе, но не противоречащие обязательным для участников соответствующих хозяйственных отношений нормам законодательства или договорам.
Поэтому любая западная методика разработки бизнес-планов, и тем более оценки эффективности инвестиционных проектов, требует адаптации перед использованием в условиях отечественной экономики.
Второй распространенной ошибкой является попытка создания бизнес-плана путем заполнения отдельных граф в некоторой универсальной форме. Подчеркнем: нет и не может быть универсального проекта и единой стандартной формы бизнес- плана.
Разные виды бизнеса обычно требуют отражения в бизнес- планах совершенно (или в значительной степени) неодинаковой информации в различных формах. Сравните, например, разработку и постановку на производство новой модели самолета и организацию небольшой частной парикмахерской. В обоих случаях специалисты, взявшиеся за осуществление проектов, могут обратиться в коммерческий банк. Какие конкретные формы в бизнес-планах должны быть заполнены в этих разных случаях? Кто это должен определить? Конечно же, сам коммерческий банк. Его специалисты должны потребовать от инициаторов реализации проектов предоставления именно той информации, которая позволяет судить о выгодности для банка подключения к финансированию данного проекта и оценить все основные факторы риска. Так и происходит сегодня на практике. И прежде чем преступить к разработке того или иного бизнес-плана, связанного с банковским кредитом, разработчикам следует обратиться в кредитный отдел соответствующего банка и выяснить, какая именно информация интересует банк в первую очередь.
Следующая часто встречающаяся ошибка, допускаемая разработчиками бизнес-планов, – это неправильное понимание того, какие аспекты, отражаемые в подобном документе, являются определяющими. Обычно много сил тратится на разработку разделов «Финансовый план», «Анализ эффективности реализации проекта», но недостаточно внимания уделяется анализу рынка продукции (услуг) и обоснованию ее конкурентоспособности. Но если потребность в будущей продукции завышена, а такое нередко наблюдается, то ценность финансового плана и анализа эффективности становится равной нулю.
Серьезной и распространенной ошибкой следует считать низкое качество проводимых маркетинговых исследований. Причиной этого является то, что разработка маркетингового раздела поручается людям, не имеющим специальной подготовки в этой области, обычно ведущим специалистам планово-экономического отдела или одного из производственных подразделений. Они берут ставшую у нас классикой книгу Ф. Котлера или другие подобные издания и через некоторое время приносят готовый раздел в бизнес-план. При этом ни они сами, ни поручившие им такую работу не могут ее объективно оценить. Однако в нормально работающих компаниях маркетинг является не столько предметом заботы отдельных специалистов, сколько результатом объединения усилий, в том числе интеллектуальных, всего кадрового потенциала компании. Считается нормальным, что каждый специалист, имеющий возможность получить какую-либо полезную информацию о конкурентах или выпускаемой ими продукции, старается внести ее в маркетинговую базу данных своей компании.
Плохую услугу могут оказать россиянам их опыт работы в планово-распределительной экономике и отсутствие объективных, принятых в развитых рыночных странах представлений о конкурентоспособности продукции, стратегии конкурентоспособности предприятия, конкурентной среде и конкурентных преимуществах. Но наиболее опасной ошибкой разработчиков является их непонимание интересов инвестора или кредитора и их психологии.
Разработчикам следует включать в разделы своих бизнес- планов все, что считают нужным и полезным, имея в виду, что строгого государственного стандарта ни на форму бизнес-плана, ни на содержание его разделов в России не существует. Развиваются бизнес, его технологии и организация, развивается и методология планирования реализации проектов. Следовательно, понятие «качественный бизнес-план» всегда будет относиться к какому-то конкретному моменту времени[2].
Подготовка квалифицированного бизнес-плана инвестиционного проекта, в полной мере отвечающего требованиям кредиторов и инвесторов, равно как и международным стандартам, является достаточно сложным видом профессиональной консалтинговой деятельности, предполагающим наличие соответствующей специализации и практического опыта. Но даже при вовлеченности в этот процесс профильных экспертов не исключены различного рода ошибки и просчеты. Рассмотрим наиболее часто встречающиеся ошибки и недочеты.
Распространенным видом ошибок при оценке инвестиционных проектов является базирование финансовых прогнозов развития инвестиционных программ на излишне оптимистических предположениях, причем это может осуществляться, например, в целях «подгонки» инициаторами проектов расчетных сроков погашения привлекаемых кредитных ресурсов и окупаемости проекта под предельные сроки кредитования того или иного финансового института. Разработчики технико-экономических обоснований и бизнес-планов могут, как завышать, так и занижать действительные потребности проектов в заемных средствах. Например, нередко не учитываются такие составляющие стоимости кредита, как банковские комиссии, страховые премии, неоправданно занижаются процентные ставки за кредит, «смазываются» или искажаются фактические цели использования привлекаемых кредитных ресурсов.
При расчете денежных потоков не учитываются влияние экономических факторов и конкретные условия реализации проекта (фактическая инфляция, динамика постоянных издержек, рост потребности в оборотных средствах по мере выхода проекта на заданные параметры производственной мощности и др.).
Распространенной ошибкой являются занижение и определение недостаточного или номинального денежного участия инициаторов проекта в его реализации. Разработчики бизнес-планов, представляя те или иные финансовые и экономические показатели (параметры) проекта, в ряде случаев опускают предположения, использованные при соответствующих расчетах. Например, значения показателей внутренней нормы доходности проекта приводятся без пояснения вида денежного потока, использованного для расчета этого показателя, продолжительности периода, для которого он рассчитан, с учетом или без учета долгового финансирования и т.п.
Другой распространенной ошибкой подобного рода является указание срока окупаемости проекта без пояснения, какой – дисконтированный или недисконтированный – финансовый поток применялся для его расчета.
При планировании реализации проекта не учитывается реальная длительность необходимых согласовательных и разрешительных процедур (получение заключений, распоряжений от госструктур, технических условий ресурсоснабжающих организаций). В этой связи необходимо отметить, что в общем случае для рассмотрения инвестиционного проекта на предмет возможности и условий вхождения в него финансового учреждения наличие полного комплекта разрешительной и проектно-сметной документации может не относиться к обязательным требованиям. Однако представление в банк предпроектной документации и четкого графика получения финальных документов, с которым зачастую увязываются очередные транши использования кредита, является необходимым условием, поскольку допускается финансирование только работ и операций, на осуществление которых заемщик имеет законные и документально подтвержденные основания.
Определение объема капитальных вложений и суммарной стоимости проекта в большинстве случаев включает в себя ранее осуществленные затраты, которые необходимо привести к их текущей стоимости с учетом фактического удорожания строительства. В процессе этой работы не исключен ошибочный пересчет освоенного объема капитальных вложений в иностранную валюту (например, доллары США) по курсу на начало предпроектных исследований. Возможны также ошибки при пересчете капитальных вложений, подлежащих освоению в иностранной валюте на дату реализации проекта, исходя из особенностей работы проектных организаций, использующих в своих расчетах сметные цены того или иного периода.
Наряду с ошибкой (недочетом) многих представляемых на финансирование проектов, которая заключается в отсутствии полного пакета проектно-сметной и разрешительной документации, для большого числа проектов свойственны такие ошибки, как игнорирование так называемых «мобилизационных» затрат на инфраструктурную часть проекта (затраты на строительство подъездных путей, складов, временного жилья и иной инфраструктуры для строителей и т.п.).
Занижаются реальные сроки строительства, не всегда должным образом представляется обоснованный график освоения капитальных вложений, при определении стоимости проекта не учитывается фактор (риск) непредвиденного увеличения капитальных затрат с необходимостью адекватного и оперативного дофинансирования проекта при заблаговременном определении резервного источника, в том числе, например, на паритетной между кредиторами и инициаторами проекта основе. Кроме того, произведенные расчеты могут основываться на некорректном графике освоения производственных мощностей, что, в свою очередь, сделает ошибочными и другие экономические прогнозные параметры и допуски проекта.
Стоимость закупаемого оборудования иногда неправомерно оценивается без учета расходов на транспортировку, страхование, уплату налогов, таможенных сборов, регистрацию залогов и иных платежей. Помимо оценки и организации финансирования капитальных затрат, важным компонентом любого инвестиционного проекта является корректный расчет потребностей в оборотных средствах. Вместе с тем в ходе соответствующих расчетов реальная потребность в оборотных средствах зачастую либо необоснованно завышается, либо, наоборот, возрастающие потребности в оборотных средствах (на закупку сырья, заработную плату и др.) – как следствие осуществления технической реконструкции действующего производства и увеличения его мощности – не принимаются во внимание.
Еще одним распространенным видом ошибок при оценке инвестиционных проектов является завышение как объема реализации продукции в натуральном исчислении, так и уровня продажных цен. Как правило, не учитывается стандартное правило «вхождения» на рынок с товаром нового производителя по более низким ценам, даже если качество новой продукции соответствует или превосходит уже представленные на рынке аналоги.
Если в результате реализации проекта создается экспортное производство, не всегда принимаются во внимание такие сопряженные с поставками за границу финансовые затраты, как транспортные расходы (включая специальные, превышающие обычные, экспортные тарифы), таможенные пошлины, расходы по оформлению паспортов экспортных сделок и др.).
Типичной ошибкой является абстрагирование инициаторов проекта от расходов на оплату услуг профильных независимых экспертов и консультантов (аудит, оценка стоимости имущества, техническая экспертиза, риэлтерские, юридические и иные консультационные услуги, включая услуги финансовых и инвестиционных аналитиков). Инициаторы проекта могут полагать, что им удастся обойтись без тех или иных услуг, – однако представление результатов независимых экспертиз, как правило, оказывается жестким требованием со стороны кредиторов и инвесторов и соответствующую смету расходов лучше сформировать заблаговременно.
Наконец, не предусматриваются затраты на управление проектом, которые в зависимости от уровня этой работы и сложности проекта могут оказаться достаточно существенными. Указанные и иные подобного рода ошибки могут проявляться уже в ходе реализации проекта, в том числе на эксплуатационной фазе, и их исправление при ограниченности доступных источников финансирования в большинстве случаев неизбежно сопряжено с дополнительными усилиями и расходами.
Случается, что инициаторы инвестиционных проектов излишне поспешно подходят к выбору партнеров, отвечающих за технические аспекты проекта, в результате формируется его конфигурация, не всегда основанная на оптимальном технологическом решении. В свою очередь, коммерческие банки также могут недооценивать важность – как в бизнес-планировании, так и в ходе осуществления инвестиционного процесса – квалифицированной инжиниринговой экспертизы и профильного технического консалтинга, что сопряжено с различными рисками, в том числе стратегического характера, и рано или поздно сказывается на реализации финансируемых проектов. В этой связи важно обеспечить тесное взаимодействие профильных технических специалистов и финансовых аналитиков, позволяющее находить оптимальные технические, коммерческие и сопряженные с ними инвестиционные решения.
По материалам статьи «Типичные ошибки бизнес-плана инвестиционного проекта», Банковское кредитование», 1/2012 (А.Л.Смирнов, К. э. н., партнер Консалтинговая группа «Бизнес-КРУГ»)