Количественный анализ в бизнес плане
Количественный анализ рисков проекта
Количественный анализ рисков проекта заключается в определении чувствительности (эластичности) показателя экономического эффекта проекта к факторам риска, которые были установлены ранее при качественном анализе рисков.
Коэффициент эластичности экономического эффекта к фактору риска показывает, на сколько процентов снизится экономический эффект при ухудшении показателя риска на один процент. Коэффициент эластичности эффекта по отношению к i -му фактору риска:
Где:
Эi — абсолютное снижение экономического эффекта под влиянием изменения i-го фактора;
Эб — базисное значение экономического эффекта в бизнес-плане;
Хi — абсолютное значение (рост или снижение) показателя i-го фактора риска;
Хбi — базисное значение показателя i-го фактора в бизнес-плане;
бЭi,
бХi — относительные изменения эффекта и показателя i-го фактора относительно базисного уровня.
Количественный анализ рисков выполняют в такой последовательности:
оценивают вероятные изменения влияющих и зависимых показателей, характеризующих факторы риска в бизнес-плане;
рассчитывают значения экономического эффекта (интегрального или сравнительного — в зависимости от того, как это принято в проекте) при изменении каждого показателя риска в отдельности;
рассчитывают абсолютное и относительное изменение экономического эффекта;
рассчитывают коэффициент эластичности эффекта к каждому фактору и по величине этого коэффициента назначают ранги значимости рисков;
выявляют наиболее значимые риски и по ним прогнозируют пессимистический сценарий;
намечают меры нейтрализации рисков в случае пессимистического сценария.
В таблице 5.2. показан расчет изменения значений рисковых показателей, изменение экономического эффекта при новых значениях рисковых показателей, а также в таблице приведен расчет коэффициента эластичности.
Расчет коэффициентов эластичности экономического эффекта к факторам риска Таблица 5.2
Рисковый фактор | Показатель (Хi) | Экономический эффект (Эi) | КЭi | ||||
Базовое значение, руб. Хiн | Новое значение, руб. Хiб | Относи-тель-ный прирост по модулю | Базовое значение, руб. Эiн | Новое значение, руб. Эiб | Относи-тель-ный прирост по модулю | ||
Рост ставки дисконта | 20% | 23% | 13,04% | 33 259 555,57 | 31 885 871,67 | 4,31% | 0,33 |
Снижение цены | 7600 | 7220 | 5,26% | 33 259 555,57 | 31 306 665,12 | 6,24% | 1,19 |
Рост тарифов на транспорт | 42 379,12 | 50854,944 | 16,67% | 33 259 555,57 | 33 251 085,30 | 0,03% | 0,00 |
Рост цен на материал | 2353,05 | 2423,6415 | 2,91% | 33 259 555,57 | 33 259 504,65 | 0,00% | 0,00 |
Рост оплаты труда | 13 773 144,00 | 15839115,6 | 13,04% | 33 259 555,57 | 29933600,01 | 11,11% | 0,85 |
Рост косвенных расходов | 13 519 882,22 | 13587481,63 | 0,50% | 33 259 555,57 | 33 205 481,59 | 0,16% | 0,33 |
Факторы риска проранжированы по степени их негативного влияния на экономический эффект. Чем выше коэффициент эластичности, тем больше зависит экономический эффект от конкретного рискового фактора, тем более опасно его изменение его значения для эффективности проекта. Самый высокий ранг у самого опасного фактора, самый низкий — у наименее опасного. Данные приведены в таблице 5.3.
Ранги рисковых факторов Таблица 5.3
Фактор | КЭi | Ранг |
Снижение цены | 1,19 | 1 |
Рост оплаты труда | 0,85 | 2 |
Рост ставки дисконта | 0,33 | 3 |
Рост косвенных расходов | 0,33 | 3 |
Рост тарифов на транспорт | 0,00 | 4 |
Рост цен на материал | 0,00 | 4 |
На основе данных из таблиц 5.2 и 5.3 можно сделать следующие выводы:
Самым неблагоприятным фактором риска для данного проекта является снижение цены на выпускаемую продукцию. Риск 5%-го снижения цены не делает проект убыточным, но значительно уменьшает прибыли.
Второй по опасности риск связан с возможным ростом оплаты труда.
На третьем месте находится фактор риска, связанный с ростом ставки дисконта и косвенных расходов.
Таким образом, самый пессимистический сценарий для данного проекта может сложиться при сочетании действия отмеченных выше трех факторов вместе или порознь.
Чтобы защитить предприятие от отмеченных выше факторов риска при реализации проекта необходимо следующее:
постоянное внимание к качеству продукции, формирование устойчивых отношений с покупателями, предоставление постоянным клиентам и дилерам ценовых и других льгот, что позволит сохранять заданный уровень цен на готовую продукцию;
повысить роль неденежных методов мотивации труда, внедрить прогрессивные методы организации труда, что позволит повысить производительность труда и создать предпосылки адекватного роста заработной платы работникам.
стремление максимально расширить сектор поставок готовой продукции, разработка системы стимулирования сбыта — все это позволит работать на рынке со стабильными ценами на исходные материалы, снизить косвенные расходы поможет налаживание отношений с поставщиками, поиск более выгодных сделок, заключение договоров на долгосрочное обслуживание, что обеспечит дополнительные скидки.
Определение условий безубыточности проекта
Условия безубыточности проекта выявляют на основе маржинального подхода. Для этого все операционные затраты подразделяют на переменные и постоянные (условно-постоянные).
Деление затрат на переменные и постоянные является довольно сложной задачей. В данной работе с некоторым приближением к переменным относят прямые производственные затраты, а все косвенные расходы — к постоянным затратам.
Точка безубыточности или критический объем выпуска (продаж) в натуральных единицах (например, в штуках) определяют по формуле
шт.
Где:
Sп — сумма постоянных затрат за год (см. сумму косвенных затрат, табл.4.12);
Ц — окончательно принятая цена одного изделия;
V — переменные затраты на одно изделие (см. сумму прямых производственных затрат, табл.4.12).
При критическом объеме выпуска прибыль равна нулю.
Определяем запас финансовой прочности при достижении производственной мощности
где М — производственная мощность предприятия.
Запас финансовой прочности показывает, насколько процентов может снизиться выручка (например, вследствие сокращения спроса) без серьезной угрозы для финансового положения предприятия. Если этот показатель меньше 20%, то производство данной продукции считается финансово рискованным. Полученный показатель больше 20%, значит производство не рискованно.
В работе дается также графический метод нахождения точки безубыточности (рис.5.1).
10
Рис.5.1. Положение точки безубыточности
В первый год реализации бизнес-плана выпуск продукции ниже производственной мощности (обычно на 20-40%). Однако я взяла в первый же год делать полный объем производства. Поэтому нужно выяснить будет ли рентабельным производство в первый год его освоения.
Рентабельность продаж в первый год реализации бизнес-плана:
Где:
В1 — выручка от реализации продукции в первый год, В1 = ЦQ1;
Q1 — объем выпуска (продаж) в первый год в натуральных единицах.
Запас финансовой прочности в первый год реализации бизнес-плана:
Таким образом, данный проект обеспечивает высокие показатели рентабельности и финансовой прочности с первого года его осуществления.
Количественный анализ рисков проекта заключается в определении чувствительности (эластичности) показателя экономического эффекта проекта к факторам риска, которые были установлены ранее при качественном анализе рисков.
Коэффициент эластичности экономического эффекта к фактору риска показывает, на сколько процентов снизится экономический эффект при ухудшении показателя риска на один процент. Коэффициент эластичности эффекта по отношению к i -му фактору риска:
где Эi — абсолютное снижение экономического эффекта под влиянием изменения i-го фактора; Эб — базисное значение экономического эффекта в бизнес-плане; Хi — абсолютное значение (рост или снижение) показателя i-го фактора риска; Хбi — базисное значение показателя i-го фактора в бизнес-плане; бЭi , бХi — относительные изменения эффекта и показателя i-го фактора относительно базисного уровня.
Количественный анализ рисков выполняют в такой последовательности: 1) оценивают вероятные изменения влияющих и зависимых показателей, характеризующих факторы риска в бизнес-плане; 2) рассчитывают значения экономического эффекта (интегрального или сравнительного — в зависимости от того, как это принято в проекте) при изменении каждого показателя риска в отдельности; 3) рассчитывают абсолютное и относительное изменение экономического эффекта; 4) рассчитывают коэффициент эластичности эффекта к каждому фактору и по величине этого коэффициента назначают ранги значимости рисков; 5) выявляют наиболее значимые риски и по ним прогнозируют пессимистический сценарий; 6) намечают меры нейтрализации рисков в случае пессимистического сценария.
Количественный анализ рисков проиллюстрируем на приведенном выше примере бизнес-плана по производству восстановленного инструмента (сверл).
Пример. В табл. 5.2. показан расчет изменения значений рисковых показателей, изменение экономического эффекта при новых значениях рисковых показателей, а также в таблице приведен расчет коэффициента эластичности.
Таблица 5.2
Расчет коэффициентов эластичности экономического эффекта к факторам риска
Рисковый фактор | Показатель (Хi) | Экономический эффект (Эi) | КЭi | ||||
 Базовое значение, руб. Хiн | Новое значение, руб. Хiб | Относительный прирост по модулю | Базовое значение, руб. Эiн | Новое значение, руб. Эiб | Относительный прирост по модулю | ||
Рост ставки дисконта | 18% | 23% |    =0,28 или 28% | 19000 | 14060 |  =0,26 или 26% |  = = 0,94 |
Снижение цены | 138170 | 124350 | 0,1 (10%) | 19000 | -18020 | 1,95 (195%) | 19,5 |
Рост тарифов на транспорт | 2110 | 2616 | 0,24 (24%) | 19000 | 17660 | 0,07 (7%) | 0,29 |
Повышение арендной платы | 1920 | 2208 | 0,15 (15%) | 19000 | 18200 | 0,04 (4%) | 0,27 |
Рост цен на материал | 74520 | 81970 | 0,1 (10%) | 19000 | -1040 | 1,05 (105%) | 10,5 |
Рост оплаты труда | 17960 | 21230 | 0,2 (20%) | 19000 | 4390 | 0,77 (77%) | 3,85 |
Рост косвенных расходов | 2880 | 3170 | 0,1 (10%) | 19000 | 18220 | 0,04 (4%) | 0,4 |
Факторы риска проранжированы по степени их негативного влияния на экономический эффект. Чем выше коэффициент эластичности, тем больше зависит экономический эффект от конкретного рискового фактора, тем более опасно его изменение его значения для эффективности проекта. Самый высокий ранг у самого опасного фактора, самый низкий — у наименее опасного. Данные приведены в табл.5.3.
Таблица 5.3
Ранги рисковых факторов
Фактор | КЭi | Ранг |
Рост ставки дисконта | 0,94 | 4 |
Снижение цены | 19,5 | 1 |
Рост тарифов на транспорт | 0,29 | 6 |
Повышение арендной платы | 0,27 | 7 |
Рост цен на материал | 10,5 | 2 |
Рост оплаты труда | 3,85 | 3 |
Рост косвенных расходов | 0,4 | 5 |
На основе данных из табл.5.2 табл.5.3 можно сделать следующие выводы.
1. Самым неблагоприятным фактором риска для данного проекта является снижение цены на выпускаемую продукцию. Каждый процент снижения цены приводит к снижению экономического эффекта на 19,5%. Риск 10%-го снижения цены делает проект убыточным, эффект приобретает отрицательное значение.
2. Второй по опасности риск связан с возможным ростом цены на основной материал (инструментальный лом). Каждый процент роста цен приводит к 10,5% снижения экономического эффекта. Риск 10%-го роста цен на основной материал делает проект неэффективным.
3. На третьем месте находится фактор риска, связанный с необходимостью резкого повышения заработной платы работникам. Коэффициент эластичности эффекта к этому фактору равен 3,85.
Таким образом, самый пессимистический сценарий для данного проекта может сложиться при сочетании действия отмеченных выше трех факторов вместе или порознь.
Чтобы защитить предприятие от отмеченных выше факторов риска при реализации проекта необходимо следующее:
1) постоянное внимание к качеству продукции, формирование устойчивых отношений с покупателями, предоставление постоянным клиентам и дилерам ценовых и других льгот, что позволит сохранять заданный уровень цен на готовую продукцию;
2) стремление максимально расширить сектор поставок исходных материалов, организация сети сбора инструментального лома, разработка системы стимулирования работ по сбору лома — все это позволит работать на рынке со стабильными ценами на исходные материалы;
3) повысить роль неденежных методов мотивации труда, внедрить прогрессивные методы организации труда, что позволит повысить производительность труда и создать предпосылки адекватного роста заработной платы работникам.
Завершающей частью любого бизнес-плана является выявление и анализ рисков, которые могут возникнуть при реализации проекта.
Риски можно подразделить на четыре основных вида: финансовые, коммерческие, производственные и специфические.
В ходе качественного анализа необходимо выявить и описать вероятные риски, свойственные разработанному проекту. Кроме того, необходимо установить, на каком непосредственно показателе скажется данный риск и в какой степени может ухудшиться данный показатель.
Качественный анализ вероятных рисков
Содержание бизнес-плана заключается в организации фирмы по оказанию консалтинговых услуг на рынке пищевых продуктов. Срок жизни проекта равен 3-м годам.
Возможные источники возникновения рисков на фирме:
— недостаточная информация о спросе на данный товар/услугу
— недостаточный анализ рынка;
— недооценка конкурентов;
— падение спроса на данный товар/услугу.
Таблица 5.1 Качественный анализ рисков бизнес-плана по оказанию туристических услуг фирмой «КРУИЗ».
Характер риска | Причина | Последствия |
1. недостаточная информация о спросе на данный товар/услугу | Недостаточная информированность о аналогичных услугах оказываемых конкурирующими фирмами | Ухудшение качества оказываемых консультационных услуг, потеря клиентов |
2. недостаточный анализ рынка | Недостаточная информированность о ситуации на рынке туристических услуг | Ухудшение качества оказываемых консультационных услуг, потеря клиентов |
3. недооценка конкурентов | Ошибки в анализе сегментирования рынка, плохая информированность о действиях конкурирующих фирм | Потеря фирмой своей ниши на рынке. Потеря клиентов. |
4. падение спроса на данный товар/услугу | Некачественный анализ конкурентов, рынка в общем объеме, недостаток информации о ситуации на рынке. | Потеря клиентов. Падение объема производства. Снижение прибыли фирмы. Другое. |
В ходе реализации указанного проекта могут возникнуть ситуации, приходящие к изменениям в хозяйственно-финансовой деятельности компании. Среди возможных рисков наиболее существенное влияние могут оказать:
— непредвиденное резкое ужесточение системы налогообложения, которое повлечет сильное снижение чистой прибыли компании;
— непредвиденное резкое снижение спроса, которое также повлечет снижение прибыли.
После проведенного качественного анализа рисков приступают к их количественному анализу.
Количественный анализ рисков проекта
Количественный анализ рисков проекта заключается в определении чувствительности (эластичности) показателя экономического эффекта проекта к факторам риска, которые были установлены ранее при качественном анализе рисков.
Коэффициент эластичности экономического эффекта к фактору риска показывает, на сколько процентов снизится экономический эффект при ухудшении показателя риска на один процент. Коэффициент эластичности эффекта по отношению к i -му фактору риска:
,
абсолютное снижение экономического эффекта под влиянием изменения 1-го фактора;
-абсолютное значение (рост или снижение) показателя i—го фактора риска;
Эб- базисное значение экономического эффекта в бизнес-плаке;
Xбi- базисное значение показателя 1-го фактора в
бизнес-плане;
БЭi- относительные изменения эффекта и показателя i-ro фактора относительно базисного уровня.
БXi- относительные изменения эффекта и показателя i-ro фактора относительно базисного уровня.
Количественный анализ рисков выполняют в такой последовательности: 1) оценивают вероятные изменения влияющих и зависимых показателей, характеризующих факторы риска в бизнес-плане; 2) рассчитывают значения экономического эффекта (интегрального или сравнительного — в зависимости от того, как это принято в проекте) при изменении каждого показателя риска в отдельности; 3) рассчитывают абсолютное и относительное изменение экономического эффекта; 4) рассчитывают коэффициент эластичности эффекта к каждому фактору и по величине этого коэффициента назначают ранги значимости рисков;
5) выявляют наиболее значимые риски и по ним прогнозируют пессимистический сценарий; 6) намечают меры нейтрализации рисков в случае пессимистического сценария.
Количественный анализ рисков проиллюстрируем на приведенном выше примере бизнес-плана по оказанию консалтинговых услуг на примере фирмы «КРУИЗ».
Изменения влияющих показателей, базисные значения зависимых показателей риска в бизнес-плане, их вероятные изменения и новые значения при неблагоприятном стечении обстоятельств приведены в табл.5.2.
Таблица 5.2. Расчет показателей фактора риска в рублях.
Влияющий показатель | Изменение влияютщего показателя | Зависимый показатель в бизнес-плане | Базисное значение | Относительное изменение, % | Новое значение | Примечание |
1. Ставка дисконта | +5% | Ставка дисконта | 18 | +27,7% | 23 | |
2. Цена на выпускаемые услуги | -10% | Выручка от реализации | 40 000 | -10% | 36 000 | |
3. Тарифы на транспортные услуги | +30% | Коммерческие | 1017,75 | +24% | 2279,76 | 80% коммерческих расходов увеличиваются на 30% |
4. Арендная плата помещения | +15% | Годовые арендные платежи | 15 000 | +15% | 16 500 | |
5. Средний заработок работника | +10% | Оплата труда работников | 55 000 | +10% | 60 500 | |
6. Косвенные расходы | +10% | Косвенные расходы | 18 348 | +10% | 20 182,80 |
Затем будут рассчитаны новые значения экономического эффекта (на примере интегрального экономического эффекта) при новых значениях соответствующих экономических показателей.