Как провести экспертизу бизнес плана
Автор: Кручинецкий С.М., руководитель компании «Питер-Консалт»
Некоторое время тому назад в нашу
компанию обратились по вопросу разработки
бизнес-плана. Потенциальный заказчик забрасывал меня вопросами несколько
недель, а потом пропал, не сделав заказа.
Через 2-3 месяца этот заказчик объявился
вновь. Сказал, что бизнес-план сделали собственными силами, но не уверены в его
профессионализме и просят проверить его,
прежде чем передавать потенциальному инвестору.
Мы
делаем экспертизу бизнес-планов,
но нужно хорошо представлять особенности выполнения этой услуги.
Экспертиза любого документа — это его сверка с некоторым идеалом, образцом и
подготовка заключения об обнаруженных отличиях. Единого стандарта для разработки бизнес-планов нет. Есть
рекомендации международных организаций, форматы авторитетных консалтинговых
компаний, стандарты крупных банков. Все они близки между собой по существу и немного отличаются в деталях. Если образец заказчиком не
задан, рецензирующий эксперт бизнес-плана использует стандарт, обобщающий наиболее
авторитетные требования и рекомендации «по
существу».
Вот и у нас в компании для экспертизы бизнес-планов используется такой внутренний стандарт.
При этом заказчик услуги экспертизы бизнес-плана должен иметь в виду, что эксперт,
чтобы остаться в пределах разумного бюджета, сравнивает лишь внешние признаки документов, но не
проверяет корректность выполнения работы в
деталях.
Действительно, давайте попробуем в
деталях проверить, например, такой раздел бизнес-план, как исследование рынка. Недостаточно найти и проверить
достоверность тех данных, которые использовал разработчик для своих выводов о
рыночном окружении. А вдруг он какие-то важные для бизнес-плана данные не нашёл
или сознательно скрыл? Значит нужно проводить
полноценный анализ рынка, чтобы проверить работу разработчика
«по полной программе».
А как досконально проверить расчёт
финансового плана и планируемых показателей? Только путём повторения этого расчёта в надёжной программе бизнес-моделирования
или в проверенном шаблоне Excel.
Получается, чтобы провести экспертизу
бизнес-плана в деталях, нужно фактически повторить
всю работу. Эксперт, вероятно, с удовольствие это сделает. Но готов ли
будет заказчик заплатить за удовольствие эксперта стоимость бизнес-плана ещё раз?
В нашем примере, с которого я начал этот
текст, всё было несколько проще. Одного взгляда на присланный бизнес-план было
достаточно, чтобы узнать в нём малоценную поделку жуликов, редактирующих чужие бизнес-планы. Программа поиска
плагиата в Интернете быстро помогла найти прототип. Заказчик, обратившийся к
нам, собирался создавать учебное
заведение, а прототип был посвящён строительству
кинотеатра. А мы то удивлялись, почему в исследовании образовательного
рынка так много внимания уделено кинематографической отрасли!
В остальном бизнес-план страдал типичными ошибками «студенческих»
работ: слабый анализ рынка, отсутствие маркетингового плана, в финансовом
плане отсутствовала часть обязательных для финансового анализа форм, очень
много «воды», скачанной из Интернета, по разделам отсутствовали выводы и т. д.,
и т. п.
Надеюсь, теперь потенциальные заказчики
бизнес-планов представляют специфику этой услуги и сами решат, экономить ли им при заказе бизнес-плана,
положившись на последующую экспертизу, или сразу заказывать бизнес-план у профессионалов.
На нашем сайте размещены примеры разработанных нами бизнес-планов, отзывы наших заказчиков, 
запись нашего семинара на тему бизнес-планирования на ТВ «Успех», а также процедура заказа бизнес-плана.
Если вам потребовалось провести экспертизу
бизнес-плана, вы можете прислать его нам e-mail ksm@piter-consult.ru, а через 2-3 дня получить результат. Стоимость услуги 10 тыс. руб.
Хорошо составленный и грамотно рассчитанный бизнес-план – залог успеха в бизнесе. Но всегда ли мы может однозначно сказать об его успешности и грамотности. Конечно, имея опыт работы в одной отрасли лет 10-15, мы уже можем достаточно быстро выносить решения по новым отраслевым бизнес-планам. А если мы приходим в новую отрасль? Вот здесь и понадобится обратиться к экспертам в области бизнес-планирования.
Эксперты
Вышеупомянутые эксперты обычно делятся на две категории. Первая категория экспертов (достаточно малочисленная) – это люди, которые имеют или имели свой бизнес и получили за счет этого большой опыт бизнес-планирования или же авторитет и уважение в бизнес кругах. Эти люди на своем опыте прочувствовали, чуть ли не каждую строчку бизнес-плана, знают, как дорого приходится отвечать потом за ошибки бизнес-планирования, и, в итоге, добившиеся успехов в бизнесе.
Вторая категория – это бизнес эксперты. Люди, чья специализация – именно экспертиза бизнес-планов. Обычно они специализируются сразу на множестве отраслей и рынков, обладая достаточной универсальностью и широтой познаний в бизнес-планировании. За счет этого их услуги обходятся немного дешевле, чем услуги первой категории. Такие эксперты обычно работают в составе фирм, занимающихся аудитом.
Кого выбрать – решать, конечно, только вам. С одной стороны, вы получаете узкоспециализированные рекомендации, проверенные экспертом на своем, зачастую нелегком опыте. С другой стороны, вы получаете рекомендации достаточной авторитетности, но не такие узкоспециализированные.
Тут, на наш взгляд, все зависит от конкретной отрасли или направления бизнеса. Если это уже успешно развитое и хорошо всем известное направление, то лучше обратиться в фирму за услугами экспертов-аудиторов. А если же это новое и еще неизведанное направление, то вам дорога к индивидуальному эксперту, который может судить об этом направлении бизнеса по своему опыту и скорее всего, даст вам несколько очень дельных советом. Кто знает, может быть, именно они существенно повлияют на ваше финансовое будущее?
Что же есть экспертиза бизнес-планов?
Экспертиза бизнес-плана подразумевает под собой подтверждение его реализуемости с необходимой доходностью и состоит из нескольких операций. Экономический эффект применения консультирования для экспертизы бизнес проектов и бизнес-планов чаще всего выражается в экономии средств, которые могли быть потрачены на недостижимую цель или нерациональным образом.
Проект, подготовленный предпринимателем или сотрудниками предприятия, в силу определенных психологических причин всегда оптимистичен. Самостоятельная проверка, если таковая могла быть организована предприятием, склонялась бы в сторону поиска подтверждающих проект фактов, а не опровергающих его.
Подход консультанта противоположный. Подтверждающие проект факты ему не нужны, т.к. предполагается наличие достаточного их количества. Целью экспертизы является обнаружение ошибок и слабых мест в проекте.
Этапы экспертизы бизнес-плана
Процесс экспертизы бизнес-планов включает следующие основные стадии:
1. Изучение бизнес-плана предприятия: анализируется вся документация по плану и проводится интервью с ключевыми работниками.
2. Формулирование ключевых вопросов. Построение собственных гипотез консультантом о существовании “узких мест”.
3. Определение требуемых источников информации. Выбор методов проверки гипотез.
4. Опрос экспертов (покупателей, поставщиков, потребителей, конкурентов — в зависимости от выбранного метода). Изучение литературы.
5. Анализ информации (определение, насколько полученная информация подтверждает или опровергает гипотезы).
6. Проверка расчетной части, т.е. финплана, на правильность (надежность) и полноту исходных данных, алгоритмов расчета, выводов и форм предоставления результатов.
7. Подготовка отчета. Письменное изложение основных посылок и выводов.
8. Представление отчета заказчику (передача письменного отчета, устные комментарии после прочтения заказчиком)
Отчет консультанта
Отчет консультанта по экспертизе бизнес-плана содержит не только выводы, но и их краткое обоснование с привлечением полученной в процессе исследований информации. Поскольку объем исследований ограничен, рекомендации консультанта не могут быть окончательными в целом по проекту (за исключением наиболее очевидных случаев, которые достаточно редки). Обычно излагается экспертное мнение о влиянии выявленных фактов на реализацию проекта или плана.
В зависимости от конкретной задачи, консультантом могут быть даны рекомендации по корректировке проекта или плана.
Заказчик может воспользоваться возможностью дополнительной проверки выводов, предоставив отчет консультанта (включающий исходные данные) для оценки другому консультанту. Иногда проект настолько “близок” заказчику, что отказ от его реализации вызывает внутреннее сопротивление. В этом случае быстрая и не затратная перепроверка выводов на основе фактического материала помогает принять адекватное решение.
Администрация нашего сайта желает вам успехов в бизнесе!
Источник: bi-plan.ru
Чтобы проект произвел должное впечатление на инвесторов, необходимо подтверждение его актуальности и обоснованности. Экспертиза бизнес-планов от NOST Group — правильный выбор. Располагая знаниями в данной сфере и опытом разработки и реализации собственных коммерческих проектов, наша команда гарантирует оперативную и качественную проверку документов, а также выработку действенных стратегий для их совершенствования.
Экспертиза бизнес-планов — это анализ с точки зрения кредитора, поиск неточностей, недоработок, сомнительных выкладок. Обнаружив все шероховатости, специалисты дают рекомендации по их устранению. В итоге бизнес-план удается привести к почти идеальному состоянию. Можно с большей долей вероятности рассчитывать на финансовую
поддержку.
Профессиональная экспертиза бизнес-планов помогает руководителю понять все сильные и слабые стороны идеи, оценить перспективы и принять обоснованные решения, связанные со стартом конкретного бизнес-проекта. Цель экспертизы — подтвердить реализуемость идеи или выработать план действий по комплексной доработке.
Цена экспертизы бизнес-планов
№ | Услуга | Цена* |
1 | Экспертиза бизнес-планов | от 10 000 руб. |
Этапы проведения экспертизы бизнес-планов
Специалисты выделяют два направления: оценка качества разработки или проверка реализуемости самого проекта. От выбора зависит стоимость и длительность. В любом случае процедура должна включать несколько этапов.
- Оценка актуальности и адекватности финансовой модели.
- Проверка точности исходных данных.
- Оценка верности используемых при расчетах формул и коэффициентов.
После проведения процедуры и в случае обнаружения недоработок в представленном бизнес-плане, специалисты корректируют проект, приводя все показатели к необходимым значениям. Результатом такой работы становится актуальная, жизнеспособная, инвестиционно привлекательная модель и алгоритм реализации.
Экспертиза бизнес-планов: тонкости и правила
Проверка проводится в несколько этапов, каждый из которых имеет значение для формирования верного и обоснованного заключения. Самостоятельная проверка, даже проведенная по всем правилам, вряд ли может выявить неточности, так как на взгляд автора (или группы авторов) недочеты практически отсутствуют. Сторонние специалисты имеют возможность оценить бизнес-проект более объективно и внимательно.
Этапы экспертизы бизнес-моделей
- Первичное знакомство с проектом, изучение документов, беседы с авторами.
- Обнаружение проблемных мест.
- Выбор методик.
- Поиск необходимой информации — литература, беседы с экспертами.
- Анализ полученных данных.
- Оценка расчетов: точность алгоритмов, формул, коэффициентов.
- Формулирование выводов, подготовка отчета.
- Презентация отчета заказчику.
Специалисты после проверки проводят устные консультации с заказчиком. В ходе таких бесед консультанты дают советы по корректировке, а также помогают спланировать дальнейшую работу.
Экспертиза бизнес-планов помогает обнаружить:
- недочеты в структуре документа. Например, отсутствие необходимых разделов. Часто разработчики упускают из вида анализ рынков сбыта, планы продвижения продукции, описание структуры предприятия и иерархии руководства, финансовые выкладки;
- технические неточности. Если недостаточно четко прописаны технические детали, это может вызвать вопросы и сомнения;
- ошибки в финансовых выкладках. Необходимо проверять экономические расчеты;
- неполный или отсутствующий анализ рынков сбыта продукции. Реализация проекта напрямую зависит от качественного анализа рынков;
- недостаточно продуманную систему управления предприятием;
- нехватку анализа объектов интеллектуальной собственности;
- недостаточность анализа рисков.
Экспертиза бизнес-планов — это не просто способ оценить жизнеспособность проекта. Это, помимо прочего, гарантия уверенности в будущем успехе. Именно поэтому использование этого проверочного инструмента не просто желательно, а необходимо. Процедура помогает подтвердить качество бизнес-моделей для потенциальных инвесторов и кредиторов, а также гарантирует инициатору уверенность в успехе. Команда NOST Group оказывает услуги оперативной и качественной оценки бизнес-проектов.
Сроки разработки бизнес-планов в среднем составляют от 4 до 20 рабочих дней.
ОТЗЫВЫ НАШИХ КЛИЕНТОВ — СКАНЫ С ПОДПИСЯМИ И ПЕЧАТЯМИ
Сделать заказ
Поля, отмеченные * обязательны для заполнения
Наши преимущества
Наши специалисты строго соблюдают сроки
Разрабатываем бизнес-планы с учетом требований крупнейших банков
Наличие персонального менеджера
Наличие гарантийного срока
Экспертиза (аудит) бизнес-плана. Второе экспертное мнение по инвестиционному проекту
Очень часто ко мне обращаются заказчики, кому уже «сделали» так называемый «бизнес-план». Заказчик говорит, что ему уже все посчитали, и надо бы оформить для банка, инвестора и т. д. И, в большинстве случаев, это набор информации из интернета и кое-как посчитанные прогнозные доходы и расходы. Это «поддельный» бизнес-план, фальсификат. Как подделка под хороший телефон или машину. Он, конечно, будет работать в какой-то части, но результат может принести совсем не тот, который планировал заказчик. И бегает заказчик со своим недопланом, пытаясь найти финансирование и реализовать его, пытаясь понять, что же здесь не так. С такими бизнес-планами смысла бороться нет. Если есть заказчики таких услуг — то будут и исполнители.
Услуга экспертиза бизнес-плана заключается в проверки правильности составления бизнес-плана с методологической точки зрения и возможности его реализации.
Провести предварительную экспертизу бизнес-плана перед показом инвестору — правильный выбор.
Зачем необходима экспертиза бизнес-плана:
1. Вы сомневаетесь в компетенции разработчиков
2. Вы его разработали самостоятельно, или разработали ваши сотрудники, не имея большого опыта разработки бизнес-планов или слишком оптимистично настроенных на получение результатов. Для того что бы уйти от субъективизма разработчиков и объективно независимо оценить работу.
3. Вы инвестор, и сомневаетесь в предложенных расчетах и бизнес-плане, и необходима независимая экспертиза.
Что проверяется:
1. Правильность составления бизнес-плана
Любой бизнес-план должен состоять из следующей информации:
1. Маркетинговый анализ;
2. Маркетинговый план;
3. Производственно-организационный план;
4. Финансовый план и расчет показателей эффективности.
Отсутствие любого из разделов говорит о слабой проработанности бизнес-плана. Проверка бизнес-плана и финансовой модели проводится на наличие ошибок по чек-листу (инструкции для проверки бизнес-плана и финансовой модели). Инструкцию можно скачать по следующей ссылке: Скачать чек-лист проверки бизнес-плана или финансовой модели
2. Возможность реализации бизнес-плана
Проводится анализ исходных данных бизнес-плана, порядок расчета и адекватность суждений инициатора проекта – т.е. заново перепроверяются расчеты и перерабатывается бизнес-план. В большинстве случаев инициаторы проекта завышают доходы проекта, занижают расходы, неверно оценивают сроки реализации проекта, не считают денежные потоки, не оценивают риски проекта.
Проверяется:
1. Обоснованность исходных данных
2. Наличие всех документов
3. Логика принятых расчетов
4. Оценка правильности гипотез (предположений)
5. Обоснованность сделанных выводов и заключений
Стоимость работы
На рынке данная работа стоит от 10 тыс.руб. до 100 тыс. руб. Мое предложение по экспресс-экспертизе проекта бесплатное. Максимум, что я прошу оставить отзыв о моей работе по следующей ссылке: https://www.zamla.ru/otzyvy
Почему я делаю эту работу бесплатно. Потому что, многие проведя экспресс-экспертизу проекта, либо данную работу дают на доработку мне, либо если эту работу дорабатывают существующие исполнители, то уже новую работу заказывают у меня. И да, я все же верю в честность людей и ожидаю получить отзывы по своей работе.
1. Сама работа: это либо бизнес-план, презентация, инвестиционный меморандум или финансовая модель.
2. Требования инвестора
Результат
Экспертное заключение о возможности реализации проекта на основе данного бизнес-плана, о качестве бизнес-план в виде отчета о проведении экспертизы бизнес-плана, содержащие критические и не критические ошибки и необходимые действия для их устранения. Обычно от 2-х страниц и более.
Более подробно по ссылке:
https://www.zamla.ru/home/biznes-planirovanie/ekspertiza
Закажите бесплатно экспертизу вашего проекта, просто написав на finmodel@mail.ru или позвонив по телефону +7 905 35 63 318
Недавно для одного из бизнес-партнёров (собственника достаточно успешного и более 20 лет работающего крупного бизнеса в России) мне пришлось провести экспертизу бизнес-плана, по которому он раздумывал над принятием инвестиционного решения. Проект предполагал привлечение кредитных средств с залогом прочих активов его холдинга. Вернее, это не был полновесный бизнес-план с нормальной степенью детализации и аргументации (к чему я привык, когда речь идет об инвестировании как минимум нескольких миллионов или десятков миллионов $). Это было описание на нескольких страницах, с укрупненными расчётами, однозначными проектными решениями (только такой-то набор оборудования и поставщиков, и только с размещением на такой-то пром.площадке), и безо всяких обосновывающих или поясняющих приложений. На заглавном листе, тем не менее, красовалась помпезная надпись «БИЗНЕС-ПЛАН ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА СТРОИТЕЛЬСТВА …ЗАВОДА … ПО ВЫПУСКУ…. Разработан консалтинговой компанией ХХХ». Ознакомившись со страницами этого документа, на что ушло не более 15 минут внимательного чтения, я вспомнил начало 90х. Мне казалось, что время вот таких вот «бизнес-планов в пару десятков (а то и просто в пару-тройку) страниц», предполагающих крупные частные инвестиции и привлечение кредитного финансирования, уже давно прошло. Это тогда было только важно, чтобы: (а) в банке был тёплый контакт с формирующим/принимающим решение топ-менеджером и (б) было что заложить в обеспечение кредита, хорошо выглядящее по документам. А дальше – традиционная стратегия: «Ввяжемся в бой (возьмём кредит, по дороге зачастую ещё и сразу заработав), а там посмотрим! Победителей не судят! А с банкирами-кредиторами – всегда можно договориться, особенно если инфляция и девальвации регулярно помогают сократить реальный размер долга».
Но нет! Как выясняется – до сих пор гуляют по российскому рынку Бизнес-планы, основное предназначение которых – «проложиться» по уже принятому решению. И есть вполне сложившийся рынок бизнес-консультантов, которые быстро стряпают такого рода документики за вполне умеренные деньги. А иногда они в таком же качестве попадают к частным инвесторам/собственникам. И те, не имея сложившегося опыта или представления о требуемом качестве проработки инвест. идеи проекта, соглашаются их рассматривать. И терзаются потом над этими несколькими листочками описания сомнениями по дилемме: вписываться в финансирование (и рисковать) или отказаться (и не заработать)? А запросить доработку Бизнес-плана у инициатора (сформировав квалифицированный запрос на подготовку документов для принятия по ним инвестиционного решения) – они не всегда могут. Либо не понимают, как результат должен выглядеть, либо – просто боятся обидеть заявителя проекта. Максимум, чем ограничиваются, это просят ответить на некоторые свои вопросы.
В результате моей истории – я помог партнеру организовать экспертно-аналитические работы должным образом, что заняло несколько недель (в несколько этапов). К слову – после этих работ структура и календарный план-график инвестиционного проекта существенно скорректировалась, изначальный бюджет существенно сократился, часть рисков (и финансирования) была распределена между прочими проектными интересантами, а ожидаемая акционерная доходность в % годовых на инвестируемый капитал существенно выросла. Собственник принял решение об участии в проекте, но предусмотрел ряд условий по контролю за инвестированием средств и календарным планом-графиком его осуществления. Кроме того, он добился, чтобы с доработанным бизнес-планом поработала вся проектная команда его ключевых топ-менеджеров (несколькими последовательными рабочими сессиями), и тем самым приняла на себя коллективную ответственность за его исполнение. Генеральный менеджер этого проекта, который был автором изначальной версии бизнес-плана и претендовал в нём на миноритарную долю собственности, к моменту принятия решения об инвестировании как-то сильно подрастерял свой интерес. Но был вынужден остаться руководить проектом. Знаю только, что у них собственником-инвестором состоялся доверительный разговор, в результате которого они договорились «о бонусе с прибыли проекта, после его окупаемости; и при условии соблюдения нормативов инвестиционного бюджета».
В этой статье я хочу поделиться универсальной методикой последовательности разработки инвестиционного проекта: от (а) первоначальной и слабо оформленной инвестиционной идеи (автором которой может быть кто угодно) → и (б) до полного детального Бизнес-плана проекта, условия по которому согласованы уже между всеми его ключевыми участниками-интересантами, и по которому осталось только открыть первый транш финансирования. Прочитайте и разберитесь – СЭКОНОМИТЕ НА БУДУЩЕЕ МНОГО ВРЕМЕНИ И СИЛ, СМОЖЕТЕ ИЗБЕЖАТЬ МНОГИХ НЕНУЖНЫХ РАСХОДОВ И ЗАРАБОТАТЬ БОЛЬШЕ И БЫСТРЕЕ. Эти 15 минут, которые вы потратите на вдумчивое чтение статьи, позволят вам сильно продвинуться в экспертизе различных бизнес-идей. Хотя сразу хочу извиниться — в тексте нет картинок и видосиков, так что развлечься будет совершенно нечем 🙂
В 1995 году в Москве издательством АОЗТ «ИнтерЭксперт» был выпущен учебник «Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований». Его авторы – Вернер Беренс и Питер М.Хавранек – работающие в Вене высокопоставленные сотрудники UNIDO (организация ООН по промышленному развитию). Эта книга считается стандартом в методологии работы с крупными инвестиционными проектами начиная с их первоначальной идеи (и не только для проектов в промышленности), выдержала несколько международных изданий. В России книга больше не переиздавалась. Так как, как говорят знающие люди, на основании неё было выполнено множество министерских отраслевых НИРов – разработаны различные «Методические указания по подготовке и экспертизе инвестиционных проектов в ХХХ отрасли», а также написаны банковские методики и тому подобные документы для важных кабинетов и организаций со звучными названиями. В общем – не нужно большому количеству людей понимать: «откуда списали; а, оказывается, не сами придумали». Книгу можно нагуглить. Так что кому действительно нужно – найдёт.
Далее – я опишу только самое главное в работе с идеями инвестиционных проектов и их доведением для готовности к поиску инвесторов и представлению на проектное финансирование/инвестиционное кредитование (всё, что описано в этом UNIDO-вском руководстве).
Последовательность работы по проекту: от первоначальной слабо структурированной бизнес-идеи её автора/инициатора и – до детального бизнеса-плана, по которому осталось только принять решение об открытии финансирования инвестиционной стадии – должна пройти три основные стадии:
1. Исследование возможностей (Opportunity Study (OS))
2. Предварительный Бизнес-план (или Пред-ТЭИ – Технико-экономическое исследование; Pre-Feasibility Study (PFS))
3. Полный Бизнес-план (или ТЭИ – Технико-экономическое исследование, Feasibility Study (FS))
Несколько важных замечаний
1). В разных международных методологиях эти стадии описываются и называются чуть по-разному, но суть и общий подход к работе от этого не меняется;
2). Каждая последующая стадия – более сложная, продолжительная и дорогая (затратная).
3). По результатам каждой стадии – инициатор/инвестор проекта может принять решение о прекращении дальнейшей работы по нему. В том числе может сделать это и в конце третьей стадии (разработки полного FS), когда в работу будет вложено уже очень много денег, времени и сил.
4). Даже по результатам выполнения самой трудоёмкой и дорогостоящей третьей стадии (ТЭИ) в параметрах проекта остаются неопределенности с допустимой погрешностью +-10% оценок (величины инвестиций, доходов и расходов, итоговой доходности и окупаемости). Задача проектного менеджера на стадии FS – сбалансированно распределить остающиеся риски/неопределенности между всеми участниками и интересантами проекта (так называемыми стейкхолдерами).
Допустимые погрешности на стадии OS +-30%, на стадии Pre-FS +-20%, на стадии FS +-10%.
5). Границы между 2й и 3й стадией размыты, зависят от проектов. В условно-простых проектах некоторые инвесторы отдельно не выделяют 2ю стадию (если сразу готовы выделить ресурсы и пойти на риски выполнения 2й и 3й стадий вместе).
6). Очень усреднённо, но в международной практике сложились допустимые расходы на исследовательскую работу по всем трём стадиям. Суммарно они составляют +-5% от общего инвест. бюджета проекта по «обычным» проектам (опыт осуществления которых в мире уже есть, с основными участниками всё +- понятно) и до 10% по новым («такого ещё никто не делал») или сложно-техническим проектам. В том числе:
a. 0,2-1% на OS,
b. 0,25-1,5% на Pre-FS,
c. 1-3% на FS.
7). Обычные сроки прохождения «полного бумажного цикла» для проекта с инвестиционным бюджетом от нескольких миллионов до нескольких десятков и сотен миллионов $ – от 6 до 12 месяцев. В том числе OS – 1-2 месяца, Pre-FS – 2-4 месяца, FS – 3-6 месяцев.
8). В российской практике вместо ТЭИ принято использовать термин ТЭО – Технико-экономическое обоснование. Разница не только терминологическая, но и содержательно очень важная. Обоснование предполагает уже принятое (кем то) решение о нужности проекта, и анализирует варианты его осуществления («как сделать лучше?»). Исследование – анализирует в том числе и целесообразность осуществления проекта (исходя из заданных инициаторами/инвесторами целей и ограничений: «а делать ли его вообще?»). То есть результатом исследования может быть вывод о нецелесообразности.
9). У инициаторов проектов в большинстве случаев остаётся соблазн: не тратить много времени и ресурсов на проработку (получение подтверждений) целесообразности проекта и выбор наиболее рационального варианта его осуществления. Ведь если инвестирования проекта не последует, то эти самые потраченные на исследования 5-10% от всех предполагаемых в него инвестиций – придётся списать в убытки. Применяется стратегия: «ввяжемся в бой, а там посмотрим». Например, при предполагаемом инвест. бюджете в 10 млн.$ на «бумажные исследования» описываемая методика предлагает потратить до 500 тыс.$. А если проект с инвестициями в 100 млн.$ — то на исследования предлагается потратить 5 млн.$, а если проект сложно-технический – то и все 10 млн.$! Громадные деньги за несколько томов бумаги и расчетных моделей (жизнь ведь всё равно дальше окажется другой, и внесёт свои коррективы в даже самые тщательные планы)!!! Но с другой стороны, если в результате этих исследований инвест. бюджет удастся снизить на 20%, да ещё и с увеличением итоговой акционерной доходности (процента IRR), то расходы на такие работы явно выгодны.
Принимать ли на себя такие риски проскочить и сэкономить деньги и время на экспертно-аналитической стадии выбора наилучшей конфигурации и структурирования инвестиционного проекта (и разгребать потом их последствия, если реальность существенно разойдется с первоначальными ожиданиями) – зависит и от каждого инвестора и от самой инвест. идеи проекта / условий его осуществления. Ведь можно построить:
— не там,
— не то,
— не теми силами,
— не с нужными мощностями,
— не с нужной гибкостью в структуре и номенклатуре сырья или выпускаемой продукции,
— не по правильной цене,
— не в нужные сроки,
— не используя возможности со-финансирования и поддержки,
— не подготовив квалифицированную команду,
и так далее…
10). Нужно разделять:
a. разработку Бизнес-плана (от OS до FS), которая может вестись как преимущественно собственными силами, так и с привлечением внешних консультантов;
b. экспертизу Бизнес-плана (на стадии FS, и иногда на стадии Pre-FS). Для выполнения которой опытные инвесторы всегда привлекают внешних консультантов и экспертов, и задачи которой – выявить:
i. дополнительные возможности для улучшение общих показателей эффективности инвестирования и
ii. дополнительные риски/неопределенности и разработать программу управления ими.
Отличия между результатами трёх стадий разработки и экспертизы инвест. проекта
Цель Исследования возможностей (OS, или Opportunity Study) – быстро и без больших издержек оценить наиболее важные характеристики инвестиционных возможностей. Выявить основные параметры и ключевые альтернативы проекта, его основных интересантов, инвесторов и кредиторов, уточнить степень его регулирования со стороны государства.
Задачи Предварительного ТЭИ (Pre-FS):
Ø проанализировать: все ли альтернативы проекта рассмотрены;
Ø проект должен быть признан технически осуществимым (либо признана необходимость проведения глубоких функциональных исследований, таких как глубокий анализ технологического обеспечения, рынка, лабораторные и опытно-промышленные испытания);
Ø идея проекта должна быть определена либо как нежизнеспособная, либо как достаточно привлекательная для отдельного инвестора или группы инвесторов;
Ø экологическая и инфраструктурная ситуация в проекте соответствует региональным стандартам.
Структура Pre-FS должна быть такой же, как и структура финального FS. Но наполнение разделов – с меньшей степенью детализации.
Полное ТЭИ (FS) должно дать всю необходимую информацию для принятия решения об инвестировании. То есть коммерческие, технические, финансовые, экономические и экологические предпосылки для инвест. проекта должны быть определены и критически оценены на основе альтернативных вариантов решений, уже рассмотренных на стадии Pre-FS. Результатом этих усилий и является проект, предварительные условия и цели которого были чётко определены исходя из основной цели и возможных вариантов стратегии маркетинга, желаемой и достижимой доли рынка, соответствующих производственных мощностей, месторасположения предприятия, доступных сырья и материалов, соответствующей технологии и оборудования, и воздействия на окружающую среду. Финансовая часть исследований состоит в определении объема инвестиций, включая чистый оборотный капитал, издержки производства и маркетинга, поступления от продаж и прибыль на инвестированный капитал.
Разработка FS должна осуществляться только тогда, когда необходимые финансовые средства, определённые исследованиями, могут быть выявлены с достаточной степенью точности и высока вероятность их привлечения. Мало смысла в FS без надёжной гарантии того, что в случае положительного решения необходимые средства будут найдены. По этой причине возможное финансирование проекта должно быть рассмотрено ещё на стадии Pre-FS, поскольку финансовые условия оказывают самое прямое влияние на полные издержки, и, таким образом, на финансовую осуществимость проекта.
Желаю вам результативных инвестиционных проектов, с заранее просчитанными и управляемыми рисками, и с наиболее выгодными условиями структурирования их финансирования.
Михаил Кривоносов
Смыслы → Стратегия → Инвестиции → Результаты
Business Check Up