Финансовая оценка проекта бизнес плана
Виды оценки эффективности бизнес-планирования
Бизнес-план является документом, который содержит сведения о всех перспективах создаваемого бизнеса и методах достижения целей. Для определения целесообразности предпринимательского дела, появляется необходимость в оценке эффективности бизнес-планов. Данный процесс осуществляется в несколько этапов, что позволяет учитывать все риски, возникающие в процессе реализации проекта.
Оценку эффективности бизнес-планирования можно проводить с помощью:
- Маркетингового анализа;
- Технической оценки;
- Финансовой оценки;
- Оценки внешних факторов;
- Оценки рисков.
При маркетинговом анализе оцениваются финансовые возможности для исполнения проекта. Для этого определяются следующие показатели:
- Возможности конкретной компании в реализации своей продукции;
- Возможности конкретной компании получения прибыли от реализации, объемы которой должны покрывать инвестиционные вложения.
Как правило маркетинговый анализ проводится в два этапа:
- На первом этапе анализируется рыночный сегмент, т.е. определяется целевая аудитория, мотивы, побуждающие к приобретению конкретной продукции, оцениваются возможные способы реализации товаров, составляется прогноз спроса;
- На втором этапе анализируется конкурентная среда: определяется перечень прямых конкурентов и побочных, дается оценка вероятности появления на рынке новых конкурентов, исследуется влияние действующего законодательства на конкуренцию.
При технической оценке бизнес-планирования определяется технология, наиболее приемлемая для реализации проекта, а также влияние на реализацию бизнес-проекта региональных условий, кадрового потенциала, доступности ресурсов и т. д.
Финансовая оценка бизнес-планирования включает расчет и анализ ряда показателей, таких как: внутренняя норма доходности, чистая приведенная стоимость, сроки окупаемости проекта, индекс рентабельности, точка безубыточности, коэффициенты автономии, коммерческого риска, финансовой устойчивости, финансовой зависимости от кредитных средств и др.
При оценке внешних факторов учитываются: инфляция, ставки по кредитам, уровень стабильных и переменных издержек, размер инвестиций, ценообразование, объемы реализации и др. Процесс оценки внешних факторов представляет собой выделение самых проблемных для конкретного бизнеса факторов и определение для них точки безубыточности.
Заключительным этапом оценки бизнес-планирования является оценка самых худших сценариев коммерческой деятельности, т.е. оценка рисков.
Проведение финансовой оценки бизнес-плана
При финансовой оценке бизнес-плана анализируется:
- Финансовое положение компании к течение последних 3-5 лет;
- Окупаемость проекта.
Оценка окупаемости бизнес-плана включает анализ планируемого денежного оборота, данные объемы должны покрывать размеры инвестиций.
Бизнес-план может быть принят в случае, если суммарные финансовые потоки, генерируемые от эмиссии акций, покрывают требуемую норму доходности.
Оценка экономической эффективности капиталовложений может проводится при помощи следующих методов.
Метод оценки сроков окупаемости инвестиционных вложений (1):
$PP = I_0 / CF_t $ (1)
Где $PP$– это период окупаемости проекта, $I_0$ – объем первоначальных инвестиций, $CF_t$ – величина чистых денежных поступлений от реализации проекта.
Метод вычисления среднегодовой прибыли (2):
Рисунок 1. Формула расчета (2). Автор24 — интернет-биржа студенческих работ
Где $T$ – продолжительность периода инвестирования, $P_t$ – количественная оценка прибыли, получаемой от проекта, $З_t$ – объем совокупных затрат по проекту, $m$ – количество интервалов в инвестиционном периоде.
Положительное значение данного параметра говорит об экономической привлекательности бизнес-плана.
Метод чистого дохода (3):
$ЧД = Д – З$
Где $Д$ – общая сумма доходов по проекту, $З$ – общая сумма затрат.
Метод чистого дисконтирования доходов (4):
Рисунок 2. Формула расчета (4). Автор24 — интернет-биржа студенческих работ
Где $E$ – это желаемая прибыль (ставка дисконтирования), $I_0$ – первоначальные инвестиции, $CF_t$ – чистые денежные потоки в конце периода.
Метод оценки рентабельности инвестиционных вложений (5):
Рисунок 3. Формула расчета (5). Автор24 — интернет-биржа студенческих работ
Метод внутренней нормы доходности (6):
Рисунок 4. Формула расчета (6). Автор24 — интернет-биржа студенческих работ
Общими параметрами целесообразности бизнес-плана являются:
- Допустимые значения сроков окупаемости проекта должны быть меньше расчетного периода и сроков возврата инвестиций;
- При $NPV$ > $0$ проект считается эффективным и может быть реализован. Чем выше значение $NPV$, тем выше эффективность бизнес-плана;
- Если индекс прибыльности $P_I$ больше $1$, то это говорит об эффективности проекта;
- При ситуации, когда значение показателя $IRR$ выше нормы дисконта, можно считать проект целесообразным.
Оценка рисков
Как правило, любой вид бизнеса подвержен нескольким рискам:
- Производственному, т.е. исполнитель не имеет возможности исполнить свои обязательства;
- Финансовому – предприниматель при обращении за заемными средствами, не может выполнить перед инвесторами финансовые обязательства;
- Инвестиционному – снижается стоимость финансово-инвестиционного портфеля;
- Рыночному – рыночные проценты варьируются на фондовом рынке, снижается курс валюты;
- Политическому – убыточный результат деятельности на фоне влияния политических изменений.
При оценке отрицательных сценариев развития бизнеса осуществляют:
- Определение возможных видов риска;
- Оценку эффективности бизнес-плана;
- Анализ оптимистического, пессимистического и нормального сценария реализация бизнес-проекта.
Замечание 1
Таким образом, оценка бизнес-плана является логическим завершением всего процесса бизнес-планирования, по результатам которой можно определить рациональность реализации конкретного проекта. Такая оценка необходима в поиске инвесторов, выборе более выгодного варианта кредитования, выработке рентабельного инвестиционного проекта, определении условий страхования различных рисков, а также в других ситуациях, которые связаны с прояснением неопределенности.
Финансовый план в бизнес-плане отвечает за планирование движения денежных потоков в процессе ведения бизнеса. От того, насколько грамотно и реалистично составлена финансовая часть, во многом зависит успех бизнеса. Об этом читайте в нашей статье.
Что такое финансовая часть бизнес-плана
Финансовый план в бизнес-плане – это часть бизнес-плана, отвечающая за финансовое подкрепление остальных разделов. Финансовый план определяет, на какие средства будет реализован каждый из пунктов бизнес-плана.
Цель финансового плана в бизнес-планировании – рассчитать такой положительный баланс между доходами и расходами, при котором вести данный бизнес будет целесообразно.
Читайте также: Бизнес-план: как составить самостоятельно
Структура финансового раздела бизнес-плана
Каждый компонент структуры служит конечной цели. Если не проработан хотя бы один, нарушится пропорциональность, и весь финансовый план окажется невыполнимым. Финансовую часть нового бизнеса уместно просчитать на 2-3 года вперед.
Прогноз объема продаж
При составлении бизнес-плана нужно обязательно продумать, какую нишу займет новое предприятие. А лучше – подготовить почву заранее: устно договориться с возможными партнерами, заключить договор с клиентами или начинать вести группу в «ВКонтакте» / Instagram, опросить потребителей в тематических группах.
Оценка прибыли и убытков
Этот пункт складывается из следующих показателей:
- доходы от реализации;
- издержки производства;
- суммарная прибыль;
- общепроизводственные расходы;
- чистая прибыль (минус издержки).
В этой части финансового плана главное – отразить, как изменится прибыль и за какой срок.
Анализ движения наличности
Прибыль – главная цель бизнеса. Но нередко предприниматель сталкивается с проблемой, когда при хорошей прибыли нет достаточного количества наличных средств. . Ошибка распространенная: бизнесмен вкладывает в развитие дела большую часть заработанных денег, чем увеличивает долю малоликвидного капитала в общих активах (здание, земля, пристройки, машины на балансе есть, но ими нельзя оплатить счета).
Читайте также: Отражение расходов в следующем отчетном периоде
Годовая балансовая ведомость
Бухгалтерский баланс составляется в конце года. Баланс между активами и пассивами важен не только для банков при просьбе о займе, но и для предпринимателя. Для бизнеса важно вложиться в развитие предприятия (производство, маркетинг), банк же заинтересован в основных фондах, под залог которых выдаст кредит.
Важно! В расчетах учитывайте ориентировочные цены, систему налогообложения, сроки планирования, факторы риска, а также инфляцию и возможные валютные скачки.
Читайте также: Бизнес-план фотостудии
Содержание баланса в бизнес-плане
Как определить «золотую середину» в планировании? Сколько средств из дохода направить производственные мощности? А может, купить еще одну машину или вложиться в рекламу?
Эксперты говорят об оптимальном распределении доходов: 40% — 40% — 20%.
40% доходов оплачивают текущие счета, т.е.:
- постоянные (аренда, бензин, коммунальные платежи);
- переменные (амортизация станков, ремонт и замена оборудования);
- целевые нужды (налоги, зарплата и прочие отчисления).
40% доходов тратятся на активы:
- для развития бизнеса (расширение в офлайне или интернете, другие стартапы, продвижение);
- инвестиционные (покупка недвижимости, земельных участков, построек, акций).
20% доходов – «подушка безопасности» на случай непредвиденных расходов в виде банковских депозитов или наличных.
Очевидно, что в первый год работы в распределении денежных средств будет дисбаланс, однако для комфортного ведения бизнеса нужно стремиться к этой модели .
Финансовые показатели бизнес-плана
Финансовые показатели – количественное выражение производственных и маркетинговых показателей, объективно отражающее положение дел в бизнесе.
Финансовые показатели нужны и для банков, и для предпринимателя, поскольку позволяют рассчитать собственную ликвидность и помочь в управлении предприятием и сотрудниками.
Основные финансовые показатели | Как рассчитать |
Инвестиционные затраты (руб.) | Сумма всех вложенных в проект средств = собственные + заемные средства |
Операционные затраты (руб.) | Сумма ежедневных расходов, постоянные и переменные |
Валовая выручка (руб.) | Общая прибыль минус себестоимость производства |
Собственные средства (руб.) | Личные средства, вложенные в бизнес |
Налоги (руб.) | Налоговая нагрузка с учетом системы налогообложения |
Чистая прибыль (руб.) | Сумма прибыли валовой, прочей операционной и от финансовых операций минус налоги |
Рентабельность продукции, в % | Крп = прибыль до налогообложения/себестоимость реализованной продукции * 100% |
Рентабельность активов | Кра = чистая прибыль/сумма активов |
Рентабельность собственных средств, вложенных в бизнес | Крсс = чистая прибыль/средняя величина собственного капитала * 100% |
Это простые финансовые показатели. Чем сложнее предприятие, тем более глубокий финансовый анализ необходим для объективной картины. Конечно, составление качественного финансового плана требует сил и времени — порой в ущерб другим важным делам. Найти возможность для полноценного анализа поможет передача части рутинных дел на аутсорс.
Читайте также: 10 способов снизить издержки в розничном магазине
Образец финансового плана в бизнес-плане
В интернете есть шаблоны и схемы составления финансового раздела бизнес-плана в помощь предпринимателю.
Пример расчета финансового плана в бизнес-плане. Проект «Котокафе»
Условие: заведений подобного типа в городе нет. Для реализации подбираются кошки из городского приюта для животных. С приютом составляется договор. Зона кафе в 50 кв.м. – помещение с 2-3 столиками (напитки и снеки), помещение для игры с кошками и настольных игр, помещение для отдыха кошек, куда они могут спрятаться, поесть и отдохнуть.
Налоговая система – УСН, ЕНВД
1. Примерный объем продаж.
«Котокафе» — своеобразное антикафе, оплачивается время, проведенное в заведении: первый час – 200 рублей, второй – 150, третий и далее – 100 рублей в час с человека. Из съедобного можно заказать напитки в стаканчиках с крышкой, у барной стойки только миксер, кофе-машина, кулер с водой и снеки. Чтобы не иметь проблем с СЭС и работать без кухни, заключен договор с предприятием общепита на доставку сэндвичей, бургеров. Заведение рассчитано на небольшие компании или семьи: средний чек с компании в 4 человека за три часа – от 2 000 рублей. Ориентировочное число чеков – 10-15, в зависимости от дня недели. Планируемая минимальная выручка за день – 30 000 рублей, в месяц – 900 000 рублей.
2. Оценка прибыли и убытков и анализ движения денежных средств
Приходно-расходные операции | Сумма, 1 месяц, до открытия | Сумма, 2 месяц, после открытия | Сумма, 3 месяц, после открытия | |
Приход | Собственные средства | 500 000 | ||
Заемные средства | 1 000 000, на 3 года под 12% | |||
Прибыль от продаж, 1 месяц | 900 000 | 900 000 | ||
Расход | Расходы на открытие:
| 1 078 000 | ||
Постоянные расходы:
| 215 000 | 482 000 | 482 000 | |
Целевые расходы: налоги, ЕНВД выплата процентов по кредиту | 40 000 | 113 000 | ||
ИТОГО: | Приход – 1 500 000 | Приход – 900 000 | Приход – 900 000 | |
Расход – 1 293 000 | Расход – 522 000 | Расход – 595 000 | ||
«Подушка безопасности» за месяц до открытия в 207 000 – на случай непредвиденных трат. За второй месяц прогнозируемая прибыль составит 378 тысяч, за третий (с учетом налоговых платежей) – 305 000.
3. Расчет рентабельности
Финансовые показатели | Числовое выражение |
Инвестиционные затраты | 1 500 000 |
Операционные затраты (руб.) | 500 000 |
Валовая выручка (руб.) | 300 000 |
Собственные средства (руб.) | 500 000 |
Налоги (руб.) | 73 000 |
Чистая прибыль (руб.) | 227 000 |
Рентабельность активов | Кра = 300 000/300 000 * 100% = 1% |
Рентабельность собственных средств, вложенных в бизнес | Крсс = 300 000/500 000 * 100% = 60% |
Отметим, что рентабельность активов низкая: соотношение чистой выручки к величине собственных активов (составляет все купленное оборудование), т.к недвижимость арендованная. Однако прогноз чистой прибыли неплохой – 30% от выручки. С точки зрения финансовых показателей и при текущих условиях, проект «Котокафе» окупится примерно за 7-8 месяцев.
Проверка финансового плана
Проверить состоятельность цифр на бумаге можно, только реализовав проект.
По итогам квартала грамотную бухгалтерскую помощь в составлении отчетности для контролирующих органов вам окажут специалисты Главбух Ассистент.
Для новостей малого бизнеса мы запустили специальный канал в Telegram и группы во Вконтакте, Фейсбуке и Одноклассниках. Присоединяйтесь! Даже Твиттер есть.
4 500 рублей на рекламу в Яндекс.Директ каждому читателю. Получить ↓
Направление:
38.03.02. Менеджмент
Когда читается:
4-й курс, 2, 3 модуль
Формат изучения:
Full time
Язык:
русский
Кредиты:
4
Программа дисциплины
Аннотация
Дисциплина «Финансовое планирование и инвестиционная оценка бизнес-проектов» направлена на изучение вопросов построения финансовых планов и денежных потоков по бизнес проектам. В ходе изучения дисциплины студенты познакомятся с формами финансовых планов, источниками финансирования бизнес проектов. Научатся рассчитывать инвестиционные критерии и проводить оценку рисков бизнес проектов. В ходе изучения дисциплины студенты готовят бизнес-план и финансовую модель проекта.
Цель освоения дисциплины
Систематизация студентами знаний отдельных аспектов финансового менеджмента, финансового и инвестиционного анализа.
Получение целостного представления об инвестиционном процессе в крупных корпорациях и компания малого и среднего бизнеса.
Овладение студентами знаниями об управлении инвестиционными процессами в компании реального сектора экономики, позволяющими им в будущем эффективно участвовать в создании инвестиционных стратегий и новых бизнес-направлений, как при работе в финансово-аналитической службе компании или банка, так и создавая свой бизнес.
Формирование социально-личностных качеств студентов: целеустремленности, организованности, трудолюбия, ответственности, активной общественной позиции, коммуникабельности толерантности, повышение их общей культуры и расширение кругозора.
Результаты освоения дисциплины
Формирует бизнес-план в рамках подготовки самостоятельной домашней работы.
Решает теоретические задачи, строит денежные потоки в рамках выполнения самостоятельной домашней работы и экзаменационной работы.
Формирует план финансирования проекта в рамках выполнения самостоятельной домашней работы и экзаменационной работы.
Решает теоретические задачи по расчету критериев: PB, NPV, IRR, MIRR, PI.
Оценивает риски инвестиционного проекта в рамках подготовки самостоятельной домашней работы и экзаменационной работы.
Содержание учебной дисциплины
Бизнес-план и бизнес модель инвестиционного проекта
Создание нового бизнес проекта. Этапы жизненного цикла проекта: планирование проекта, реализация проекта, выход из проекта. Бизнес-план и бизнес модель инвестиционного проекта. Выбор налогового режима: ОСНО, упрощенная система или др. Разработка плана продаж и концепции маркетинга. Выбор каналов продаж.. Реклама в социальных сетях и интернете. Метрики эффективности рекламы.
Построение денежных потоков по инвестиционному проекту
Тема 2.1 Построение денежных потоков по инвестиционному проекту.
Денежные потоки по видам деятельности: операционная, инвестиционная, финансовая. Построение финансовых бюджетов: доходов и расходов (БДР) и движения денежных средств (БДДС). Построение операционного денежного потока: прямой и косвенный метод. Цели использования каждого из методов. Оценка инвестиционного денежного потока: первоначальные инвестиции в оборудование и инвестиции в оборотный капитал. Инвестиционный поток при выходе из бизнеса.Тема 2.2. Учет влияния инфляции на расчеты.
Система цен при проведении инвестиционных расчетов (прогнозные и текущие цены). Учет влияния инфляции на расчет критериев инвестиционного проекта.Тема 2.3. Учет НДС при построении финансовых планов при общей системе налогообложения (ОСНО).
Учет НДС при построении бюджета доходов и расходов (БДР) и бюджета движения денежных средств (БДДС). Расчет НДС.Финансирование инвестиционного проекта
Финансирование инвестиционных проектов. Собственные и заемные средства. Долгосрочное кредитование и лизинг. Первичная публичная эмиссия акций (IPO) и венчурное финансирование. Бюджетное финансирование. Модель связи типа финансирования и жизненного цикла компании.
Построение денежного потока по финансовой деятельности. Оценка финансовой реализуемости инвестиционных проектов.
Учет решений по финансированию при расчете NPV проекта (учет влияния налогового щита): учет в денежных потоках и учет в ставке дисконтирования. Расчет WACC проекта (средневзвешенных затрат на привлечение капитала). Использование WACC как ставки дисконтирования для оценки эффекта участия компании (фирмы). Оценка эффекта участия собственников в проекте.Критерии оценки инвестиционных проектов
Тема 4.1. Критерии оценки инвестиционных проектов.
Принципы и схема оценки инвестиционных проектов. Типы эффективности. Выбор ставки дисконтирования. Критерии оценки эффективности инвестиционных проектов: NPV, период окупаемости, рентабельность инвестиций (ROI), внутренняя норма отдачи (IRR), модифицированная внутренняя норма отдачи (MIRR), индекс отдачи (PI). Использование показателя EVA (экономической добавленной стоимости) для управления мотивацией менеджеров. Эмпирические исследования влияния отраслевых характеристик, размера, структуры собственности, финансовой политики на выбор критериев оценки инвестиционных проектов. Задача выбора из нескольких проектов: какие критерии использовать?Тема 4.2. Критерии оценки особых типов инвестиционных проектов.
Оценка затратных проектов. Оценка эффективности проектов по замене оборудования. Оценка проектов с иностранными инвестициями. Оценка государственных инвестиционных проектов.Оценка рисков инвестиционных проектов
Тема 5.1. Качественная и количественная оценка рисков инвестиционных проектов.
Качественные методы оценки рисков. Оценка премий за риск. Количественные методы оценки рисков инвестиционных проектов: анализ безубыточности, анализ чувствительности, анализ сценариев, имитационное моделирование, дерево решений. Метод оценки реальных опционов (real option valuation – ROV, real options analysis — ROA) как способ оценки инвестиций. Типы реальных опционов: опцион на расширение проекта, опцион на прекращение проекта и др.Тема 5.2. Учет рисков при проведении инвестиционных расчетов.
Модели учета рисков инвестиционных проектов: безрисковые эквиваленты и скорректированная на риск ставка дисконтирования (RADR).
Элементы контроля
- неблокирующий
Контрольная работа
Контрольная работа проводится в форме решения задач.
- неблокирующий
Самостоятельная работа
Самостоятельная домашняя работа (групповая по 2-3 человека) представляет собой подготовку бизнес-плана инвестиционной идеи (возможно предложить как собственный проект, так и выполнить проект по заказу конкретной компании).
Экзамен проводится в формате решения теста (вес теста в итоговой оценке за экзамен 60%) и задач, вес задач в итоговой оценке – 40%.
Промежуточная аттестация
Промежуточная аттестация (3 модуль)
0.25 * Контрольная работа + 0.25 * Самостоятельная работа + 0.5 * Экзамен
Список литературы
Рекомендуемая основная литература
Инвестиционный анализ. Подготовка и оценка инвестиций в реальные активы : учебник / И.В. Липсиц, В.В. Коссов. — М. : ИНФРА-М, 2017. — 320 с. — (Высшее образование: Бакалавриат). — www.dx.doi.org/10.12737/2848. — Режим доступа: https://znanium.com/catalog/product/774407
Рекомендуемая дополнительная литература
Инвестиционный менеджмент : учеб. пособие / В.В. Мыльник, А.В. Мыльник. Е.В. Зубеева. — М. : РИОР : ИНФРА-М, 2018. — 229 с. -(Высшее образование: Бакалавриат).— DOI: https://doi.org/10.12737/19030 — Режим доступа: https://znanium.com/catalog/product/926479
Риск-менеджмент инвестиционного проекта: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. М.В. Грачевой, А.Б. Секерина. — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2017. — 544 с. — ISBN 978-5-238-01506-4. — Текст : электронный. — URL: https://new.znanium.com/catalog/product/1028577
Теплова Т. В.-ЭФФЕКТИВНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ ДИРЕКТОР 2-е изд., пер. и доп. Учебное пособие для бакалавриата и магистратуры-М.:Издательство Юрайт,2019-507-Авторский учебник-978-5-534-02763-1: -Текст электронный // ЭБС Юрайт — https://biblio-online.ru/book/effektivnyy-finansovyy-direktor-431134