Бизнес план как форма обоснования инвестиций
Т.Ю. Овсянникова
Экономика строительного комплекса: Экономическое обоснование и реализация инвестиционных проектов
Учебное пособие – Томск: Изд-во Томск. гос. архит.-строит. ун-та, 2003. – 239 с.
Прежде, чем мы начнем говорить о
бизнес-планировании инвестиционного процесса, следует сказать, что всякий
документ, содержащий информацию о перспективах, направлениях, стратегиях,
формах и показателях развития бизнеса, можно назвать бизнес-планом. В рыночной
экономике значение бизнес-планирования чрезвычайно велико, прежде всего, на
микро-уровне. Оно позволяет организациям устойчиво функционировать в условиях
стихийно складывающейся конъюнктуры рынка.
В зависимости от цели разработки бизнес-планы можно
разделить на две основные группы:
а) бизнес-план стратегического развития организации
на определенном товарном рынке, целью разработки которого является выбор путей
развития фирмы, определение средств достижения главной цели бизнеса,
совершенствование маркетинговой стратегии организации и т.д.
б) бизнес-план инвестиционного проекта, целью
разработки которого является обоснование и выбор способов реализации
инвестиционного проекта, оценка инвестиционных рисков и эффективности проекта.
Поскольку предметом нашего изучения являются
инвестиции, мы будем рассматривать вторую группу бизнес-планов, разрабатываемых
при осуществлении инвестиционных проектов.
БИЗНЕС-ПЛАН
ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА – это финансово-экономический и организационный план,
представляющий собой анализ и экономическое обоснование реализуемости и
эффективности инвестиционного проекта.
В настоящее время не существует единого нормативного
или методического документа, определяющего порядок разработки и содержание
бизнес-плана инвестиционного проекта. Однако многочисленные рекомендации и
практические пособия, которые доступны сегодня разработчикам бизнес-планов,
основываются на методологическом подходе, разработанном Международной
организацией по промышленному развитию при Организации Объединенных Наций UNIDO
(ЮНИДО) в «Руководстве по оценке эффективности инвестиций».
Бизнес-план инвестиционного проекта разрабатывается на
предпроектном этапе, и его содержание зависит от назначения бизнес-плана и от
того, для кого он разрабатывается (для органов государственного управления,
кредиторов, акционеров, инвесторов).
В самом общем виде методика разработки бизнес-плана
инвестиционного проекта представлена в виде схемы на рис. 4.3. Разделы
бизнес-плана должны содержать ответы на основные вопросы: Во что вкладывается
капитал? Кто вкладывает капитал? Где (куда) вкладывается капитал (на каком
товарном рынке)? Какой капитал вкладывается? Каковы ожидаемые результаты?
Количество и название разделов могут меняться, но в целом структура
бизнеса-плана должна соответствовать этим ключевым вопросам. Основному
содержанию бизнес-плана предшествует краткое изложение сути и результатов
проекта – резюме. Рассмотрим коротко содержание основных разделов бизнес плана[64].
1.
Резюме.
Этот раздел, хотя и является первым в бизнес-плане,
составляется после того, как уже разработаны все остальные разделы. Резюме
является визитной карточкой проекта и содержит, как правило, следующую
информацию:
—
наименование проекта;
—
сроки осуществления проекта;
—
место осуществления проекта;
—
наименование продукции (услуг);
—
инвестор(ы);
—
жизненный цикл объекта
инвестирования;
—
общая сумма инвестиций;
—
источники инвестиций;
—
основные показатели эффективности
инвестиций.
2.
Продукция, услуги
В данном разделе приводится характеристика
продукции, с целью производства которой осуществляется инвестиционный проект:
—
технические, эксплуатационные,
потребительские характеристики продукции;
—
объемы и структура производства;
—
жизненный цикл данной продукции;
—
отличия и конкурентные
преимущества продукции по сравнению с товарами-аналогами;
—
предполагаемые затраты на
изготовление единицы продукции (издержки производства) и проектный уровень
рентабельности.
Рис. 4.3. Методика
разработки бизнес-плана инвестиционного проекта
Если инвестиционным проектом предусматривается
осуществление строительства, то приводятся основные архитектурно-планировочные
и конструктивные решения данного объекта, описание места строительства.
Указывается, защищена ли продукция патентом или
авторским свидетельством, и кто является правообладателем.
3.
Предприятие-инвестор.
В этом разделе приводится информация о
предприятии-инвесторе или инициаторе инвестиционного проекта:
—
наименование
предприятия-инвестора;
—
организационно-правовая форма,
учредители;
—
дата создания, место регистрации;
—
отраслевая принадлежность и
специализация;
—
уставный капитал организации,
наличие счетов в банках;
—
наличие лицензии на заявленный в
проекте вид деятельности;
—
опыт работы на данном товарном
рынке;
—
численность работающих;
—
наличие материнских (дочерних)
компаний (филиалов);
—
основные показатели финансового
состояния, бухгалтерский баланс.
Если в осуществлении проекта предполагается участие
нескольких инвесторов, то такая информация приводится о каждом из них.
Если в качестве инвесторов участвуют физические
лица, то приводятся следующая информация:
—
паспортные данные;
—
место постоянного проживания;
—
образование;
—
наличие персональных лицензий или
сертификатов.
Если для реализации проекта создается новая фирма, то
приводятся данные из учредительных документов и дается характеристика всех
учредителей данного предприятия. Составляется организационный план,
определяющий организационную и производственную структуру предприятия,
разрабатывается штатное расписание, определяется потребность в трудовых
ресурсах и разрабатывается план подготовки кадров.
Если реализация проекта предполагает использование
заемных средств, то в данном разделе обязательно оценивается кредитоспособность
предприятия-заемщика.
4.
Рынок.
Разработка этого раздела представляет наибольшую сложность
для разработчиков бизнес-плана в связи с недостаточностью открытой информации о
состоянии товарных рынков в нашей стране. Для этого необходимо провести
маркетинговые исследования с целью получения наиболее полной и достоверной информации
о состоянии сферы инвестирования капитала:
—
сегментация рынка, выбор своего сегмента;
—
оценка спроса на данный товар и его структуры;
—
прогноз развития рынка, оценка его емкости, потенциала роста;
—
оценка предложения данного товара на рынке, структуры предложения;
—
анализ конкурентной среды (описание предприятий конкурентов,
характеристика конкурентной продукции, обоснование конкурентных преимуществ
продукции – объекта инвестирования);
—
определение стратегии продвижения товара на рынке, включая ценовую
стратегию предприятия, рекламу, каналы продвижения товара, торговую сеть.
5.
Инвестиции.
Главная задача этого раздела – определить общую
потребность в инвестициях и их источники. Исходными данными для разработки
этого раздела являются технические решения инвестиционного проекта, на основе
которых определяются:
—
стоимость строительства, реконструкции, модернизации объекта или
приобретения готового предприятия;
—
стоимость приобретения технологического и инженерного оборудования;
—
график финансирования проекта.
Расчет стоимости строительства или приобретения
основных фондов осуществляется на основе укрупненных показателей стоимости,
прейскурантов, объектов-аналогов.
На основе информации об общей потребности в
инвестициях и графика финансирования проекта определяются источники инвестиций,
необходимость и условия привлечения или заимствования средств; оценивается доля
собственных источников средств (чем меньше доля собственных средств инвестора –
инициатора проекта, тем выше инвестиционный риск для остальных инвесторов или
заемщиков). Если в осуществлении проекта участвует несколько инвесторов, то
определяется доля каждого и устанавливаются сроки финансирования. На основе
сопоставления общей потребности в инвестициях и имеющихся источников
финансирования определяется финансовая реализуемость проекта (достаточность
инвестиционных ресурсов на каждом этапе осуществления инвестиционных затрат).
В этом же разделе приводится оценка инвестиционного
риска, определяются факторы риска, разрабатываются мероприятия по снижению
риска (страхование, гарантии и т.д.).
6.
Финансовый план и
эффективность инвестиций.
Данный раздел является самым важным в
бизнес-плане, поскольку характеризует финансовые результаты инвестиционного
проекта и позволяет обосновать целесообразность и эффективность его осуществления.
С учетом результатов, полученных при разработке других
разделов бизнес-плана, составляется финансовый план проекта:
—
на основе данных об объеме и структуре производства по шагам (годам,
кварталам) расчетного периода реализации проекта разрабатывается план
производства и продаж ( в натуральных показателях)
—
калькулируются затраты на производство единицы продукции и
выполняется обоснование цены продукции с учетом ценовой стратегии, определяются
плановые себестоимость и выручка от производства, составляется план реализации
продукции на каждом шаге инвестиционного проекта;;
—
определяется прибыль, налоги и чистая прибыль от реализации продукции
на каждом шаге инвестиционного проекта, составляется план движения денежных
средств;
—
на основе данных о финансовых результатах проекта и расчетах потребности
в инвестициях, определяются показатели эффективности инвестиционного проекта[65];
—
оценивается чувствительность показателей эффективности проекта к
возможному изменению основных параметров проекта – сроков его реализации,
объемов производства, величине инвестиционных затрат, ценам и затратам на
продукцию.
На основе полученных результатов расчетов
разработчик бизнес-плана должен сделать вывод об эффективности инвестиций и
целесообразности реализации инвестиционного проекта, что, собственно, и является
главной целью разработки бизнес-плана.
Как мы уже отметили выше, основанием для разработки
проектной документации на строительство объекта является Обоснование
инвестиций – документ, который должен содержать информацию, достаточную
«для принятия решения о хозяйственной необходимости, технической возможности,
коммерческой, экономической и социальной целесообразности инвестиций в
строительство, получения Акта выбора земельного участка для размещения объекта
и выполнения проектно-изыскательских работ»[66].
В отличие от бизнес-плана этот документ подлежит обязательной государственной
экспертизе.
Обоснования инвестиций должны содержать следующую
информацию:
1.
Исходные данные.
Обосновываются цели инвестирования, ожидаемый экономический,
социальный и коммерческий эффект, общая характеристика объекта инвестирования.
Здесь же указываются основания и условия разработки Обоснований и необходимые
исходные данные.
2. Мощность предприятия, номенклатура продукции.
Выполняется оценка современного состояния производства
и потребления намечаемой к выпуску продукции, обоснование производственной
программы предприятия исходя из перспективной потребности и возможности сбыта
продукции.
3. Основные технологические решения.
Обосновывается выбранная технология основного и
вспомогательного производств на основе сравнения возможных вариантов
технологических процессов по уровню экономической эффективности и технической
безопасности. Приводится производственно-технологическая структура предприятия.
4. Обеспечение предприятия ресурсами
Выполняется расчет годовой потребности в ресурсах,
анализ и обоснование возможных источников и условий получения ресурсов,
приводятся требования к качеству сырья;
5. Место размещения предприятия.
Обосновывается выбор места размещения предприятия с
учетом социальной, экономической и экологической ситуации в регионе, наличия
источников сырья и рынков сбыта, транспортных коммуникаций и других объектов
производственной и социальной инфраструктуры. Приводятся картографические
материалы.
6. Основные строительные решения.
Обосновываются основные объемно-планировочные и
конструктивные решения, сроки и очередность строительства, потребность в
строительных ресурсах, решения по организации строительства, энерго-, тепло- и
водоснабжению строительства.
7. Оценка воздействия на окружающую среду.
Приводятся данные о воздействии объекта на окружающую
среду, обосновываются природоохранные мероприятия.
8. Кадры и социальное развитие.
Описываются условия труда на предприятии, обосновывается
потребность в трудовых ресурсах на предприятии, требования к их квалификации,
разрабатывается план подготовки рабочих кадров.
9. Эффективность инвестиций.
Выполняется расчет стоимости строительства, уточняются
источники финансирования, определяются себестоимость цены производимой
продукции, рассчитываются основные финансовые и экономические показатели.
10 Выводы и предложения.
Делаются общие выводы о хозяйственной необходимости,
технической возможности, коммерческой и социальной целесообразности инвестиций
в строительство объекта с учетом его экологической и эксплуатационной
безопасности.
Можно видеть, что некоторые разделы Обоснований инвестиций
дублируют содержание бизнес-плана инвестиционного проекта. Поэтому в российской
практике инвестиционного проектирования эти два документа нередко объединяют в
один документ, представляя в нем расширенную информацию о рынке, спросе и
конкуренции, и, в то же время, подробно рассматривая технические и
технологические вопросы.
[64]
Более подробно о порядке разработки и содержании бизнес-плана можно узнать из
рекомендуемой литературы.
[65]
Методику расчета показателей эффективности проекта мы рассмотрим подробно в следующей
главе.
[66]
Порядок разработки, согласования, утверждения и состав обоснований инвестиций в
строительство предприятий, зданий и сооружений. СП 11-101-95.
Реализации любого инвестиционного проекта должно предшествовать его экономическое обоснование, т.е. разработка бизнес-плана.
Бизнес-план представляет собой документ, в котором точно и ясно описываются основные цели бизнеса, условия их достижения; он должен доказать эффективность принятия инвестиционного решения для его потенциальных участников.
Разработка бизнес-плана позволяет решить следующие задачи:
- 1) ответить на вопрос, выгодна ли с экономической точки зрения реализация того или иного инвестиционного проекта (идеи);
- 2) выявить на рынке позитивные и негативные стороны, связанные с реализацией инвестиционного проекта;
- 3) проанализировать, как повлияет реализация инвестиционного проекта на финансовое состояние предприятия, его имидж и стоимость бизнеса;
- 4) найти источники финансирования инвестиционного проекта, в том числе возможности получения банковского кредита;
- 5) снизить инвестиционный риск, так как бизнес-план дает возможность прогнозировать ситуацию в будущем, в том числе и негативную, и заранее предпринять меры по снижению степени инвестиционного риска.
Кроме того, бизнес-план помогает предпринимателю решить следующие основные задачи:
- o определить конкретные направления деятельности предприятия;
- o установить целевые рынки и место предприятия на этих рынках;
- o сформулировать долговременные и краткосрочные цели предприятия, а также стратегию и тактику их достижения;
- o выбрать состав и номенклатуру товаров и услуг, которые будут предложены предприятием, а также оценить производственные и торговые издержки по их созданию и реализации; и др.
Состав бизнес-плана и степень его детализации зависят от ряда факторов, к которым можно отнести: масштабы проекта, целевое назначение проекта, степень риска и т.д.
Структура бизнес-плана включает в себя следующие разделы.
1. Резюме. Данный раздел содержит краткие итоги бизнес-плана. Его основной задачей является изложение в простой и доступной форме сути инвестиционного проекта, его основных преимуществ и подведение итогов всех расчетов. В этом разделе отражаются данные, которые позволяют потенциальному инвестору понять сущность проекта, его стоимость и конечные результаты.
Необходимо отметить, что резюме бизнес-плана — это своего рода его визитная карточка, так как инвесторы из-за отсутствия времени в первую очередь изучают резюме и только после этого, если оно заинтересовало инвестора, читают бизнес-план полностью. Поэтому резюме должно содержать основные характеристики и показатели инвестиционного проекта, которые дают возможность судить о его привлекательности.
Данный раздел готовится после того, как работа над бизнес-планом завершена, т.е. проведен весь анализ и выполнены все необходимые расчеты, которые можно кратко изложить.
2. Характеристика бизнеса. В данном разделе необходимо не только охарактеризовать предприятие (история зарождения, положение в деловом сотрудничестве, анализ имущественного и финансового положения), но и его роль в конкретной отрасли и в экономике в целом. Здесь следует проанализировать состояние отрасли и ее развитие, а также потребности населения в производимой продукции (работах, услугах).
В этом разделе требуется отразить информацию об основных конкурентах, а также их сильные и слабые стороны.
Информация о предприятии должна быть более точной, так как потенциальный пользователь бизнес-плана должен убедиться в его надежности.
3. Описание продукции (работ, услуг). Любой инвестиционный проект начинает свое зарождение с какой-либо идеи о производстве продукции (выполнения работ, оказания услуг). В этом случае необходимо отразить их преимущества по сравнению с аналогами, конкурентоспособность на рынке, уникальные свойства и полезный эффект, ради которого данную продукцию (работы, услуги) будут приобретать потенциальные покупатели.
В данном разделе целесообразно отразить и жизненный цикл продукции (работ, услуг), что позволит предпринимателю своевременно предпринять определенные меры на каждой стадии жизненного цикла.
В заключение данного раздела необходимо сделать вывод о целесообразности освоения новой продукции (работ, услуг), а также о финансировании проекта.
- 4. Анализ рынка. В данном разделе анализ может быть проведен в такой последовательности:
- 1) общая характеристика рынка производимой продукции (работ, услуг);
- 2) сегментирование рынка по различным критериям (по региональному признаку, группе покупателей и т.д.);
- 3) выявление потенциальных покупателей;
- 4) анализ продаж;
- 5) определение основных направлений продвижения продукции (работ, услуг) на рынок;
- 6) определение посредников при реализации продукции (оказании услуг, выполнении работ).
По планируемой к выпуску продукции (работ, услуг) необходимо отразить следующие данные:
- o качество продукции;
- o цену реализации;
- o объемы выпуска продукции;
- o форму сбыта;
- o систему доставки;
- o систему складирования; и др.
- 5. План маркетинга. Данный раздел бизнес-плана основывается на его предыдущих разделах и отражает результаты анализа рынка, как для нового продукта, так и для бизнеса в целом, а также оценивает возможности конкурентов и другие факторы рынка.
Основная цель данного раздела заключается в том, чтобы доказать пользователю бизнес-плана, что на рынке имеется достаточное число покупателей и они предпочтут именно этот товар (работы, услуги). Здесь также необходимо отразить объемы сбыта, что оказывает значительное влияние на план производства и размер инвестиций.
В общем виде данный раздел содержит:
- o мероприятия по максимальному удовлетворению потребителей продукции (работ, услуг) в процессе осуществления инвестиционного проекта;
- o возможные ошибки и просчеты, а также их стоимость при различных вариантах реализации инвестиционного проекта;
- o мероприятия, связанные с рекламой продукции (работ, услуг) и затраты на нее;
- o методы стимулирования продаж и др.
Маркетинговый анализ должен быть основан на реальных и взаимосвязанных сведениях.
6. Производственный план. Данный раздел будет иметь место только тогда, когда инвестиционным проектом предусматривается производство какой-либо продукции. Главная задача данного раздела состоит в том, чтобы показать потенциальным инвесторам реальность производства продукции в нужном объеме и соответствующего качества.
В данном разделе необходимо отразить следующую информацию: применяемая техника и технологии; объемы производства и производственная база; сырье и материалы; постоянные и переменные издержки; трудовые ресурсы и др.
Производственный план может быть разделен на следующие подразделы:
- 1) программа производства и реализации продукции;
- 2) производственные мощности;
- 3) материально-техническое обеспечение;
- 4) затраты на производство и реализацию продукции.
Данный раздел необходим не только производителю
продукции, но и другим заинтересованным лицам (инвесторам, банкам и др.), так как его данные являются важной составляющей надежности и эффективности проекта.
7. Финансовый план. Данный раздел необходим, в первую очередь, для контроля финансовой обеспеченности инвестиционного проекта и отражает все предстоящие затраты, источники финансирования, финансовые результаты, а также результаты всех расчетов.
Финансовый анализ должен сопровождать разработку инвестиционного проекта с самого начала, и каждый раздел бизнес-плана должен быть связан с финансовым планом.
Экономическое обоснование проекта выступает основным критерием при принятии инвестиционного решения, поэтому разработка финансового плана должна вестись особенно тщательно.
Финансовый план состоит из следующих разделов:
- 1) ретроспективный анализ финансового состояния предприятия (за последние 3-5 лет);
- 2) анализ финансового состояния предприятия в период подготовки инвестиционного проекта;
- 3) прогноз прибылей и денежных потоков;
- 4) оценка финансовой эффективности инвестиционного проекта.
На основе оценки эффективности инвестиционного проекта инвесторы принимают решение об инвестировании капитала.
8. Приложения. В данном разделе содержатся все необходимые документы и данные, которые использовались при разработке бизнес-плана, но не вошли в его основной текст.
Наиболее важным разделом бизнес-плана является финансовый план, так как именно здесь проводится экономическое обоснование инвестиционного проекта, которое выступает основным критерием принятия инвестором своего решения.