Бизнес план инвестиционного развития предприятия
Инвестиционная деятельность присуща любому предприятию: без инвестиций нет развития, без развития — потеря конкурентоспособности на рынке, потеря конкурентоспособности — ожидаемый крах предприятия. Такова неумолимая логика инвестиционной деятельности.
Прединвестиционный анализ инвестиционных проектов предприятия
Инвестиционная деятельность предприятия предполагает выбор направления инвестиций, выбор инвестиционных проектов. Средства предприятий ограничены, также как возможность их привлечения в банках и у инвесторов. Как правило, предприятие имеет несколько путей инвестирования. На прединвестиционной стадии осуществляется укрупненный анализ всех проектов предприятия.
- Первым в череде исследований является маркетинговый анализ. На этом этапе инвестиционные проекты анализируются с позиций требования рынка:
- соответствует ли продукция в результате инвестиций потребностям рынка;
- какова емкость рынка данной продукции;
- есть ли замещающая продукция;
- каков баланс спроса и предложения для продукции, произведенной в результате реализации проекта.
- На втором этапе оцениваются технические возможности реализации каждого проекта и определяются достижимые параметры каждого проекта. Это технический анализ инвестиционных проектов.
- Следующий этап анализа – оценка ресурсных возможностей предприятия. На этом этапе происходит первичный отбор проектов. На этом этапе оцениваются производственные возможности: технология, оборудование, вспомогательное производство, рабочая сила и уровень ее квалификации, уровень текущих затрат на производство продукции. Также проводится оценка ресурсов, материальных и финансовых, необходимых для реализации каждого инвестиционного проекта и выбор одного, максимум двух проектов, из нескольких для дальнейшего анализа.
- По выбранным проектам формируется укрупненное Технико-экономическое обоснование (ТЭО) каждого из выбранных проектов и в итоге рассчитываются технико-экономические показатели каждого проекта, определяется их экономическая эффективность. Сравнительный анализ всех показателей ТЭО дает возможность сделать выбор инвестиционного проекта и произвести более детальное и глубокое исследование инвестиционного проекта.
Прединвестиционный анализ полностью входит в инвестиционный бизнес-план предприятия как начальный этап его формирования и представляет собой укрупненный вариант самого бизнес-плана.
Ниже приведен пример результатов прединвестиционных исследований инвестиционного проекта по строительству теплоэлектростанции в одном из поселений Подмосковья. Исследование завершается оформлением Раздела «Основные показатели инвестиционного проекта по строительству теплоэлектростанции», который выглядит так:
Основные показатели Инвестиционного Проекта «Имярек»
- Инвестиционный объект: Теплоэлектростанция в поселке «Октябрьский» Люберецкого района Московской области. Электрическая мощность – 24 МВт, тепловая мощность – 106,5 МВт.
- Участники проекта: Заказчик-Инвестор – ООО «Региональные Энергетические Системы»
- Основное оборудование:
- Газопоршневые энергетические установки CAT G3520E 12 x 2 002 КВт – 24 МВт
- Котельное оборудование LW Vitomax 5 х 16 500 КВт – 82,5 МВт
- Электротехническое оборудование Siemens AG
- Капитальные затраты «под ключ» — 1.701.934 тыс. руб.
- Вложенные средства –265.000 тыс. руб.
- Привлеченное финансирование – кредит на 5 лет под 11% годовых.
- Ввод в эксплуатацию 1-й очереди – 4-ый квартал 2018 года.
- Планируемое потребление мощностей по годам:
- 2015-2016 г.г. – электроэнергия – 10 МВт; тепло – 25 МВт
- 2016-2017 г.г. – электроэнергия – 16 МВт; тепло – 70 МВт
- 2017-2018 г.г. – электроэнергия – 20МВт; тепло – 90 МВт
- 2018 г. — электроэнергия – 24МВт; тепло – 106,5 МВт
- Период окупаемости капиталовложений – 5 лет.
- Накопленная прибыль на 2025 год– 3.940.40 тыс.руб.
- Нетто — денежный поток(NCF) на 2025 год– 4.318.06 тыс.руб.
- Дисконтированный поток(NPV) на 2025 год– 1.896.33 тыс.руб.
- IRR 22,7%
Основные показатели выбранного инвестиционного проекта из пяти вариантов демонстрируют приемлемую окупаемость инвестиционных вложений, а IRR — среднегодовую доходность инвестиционного объекта в течение срока в 10 лет, существенно более высокую в сравнении со стоимостью кредитных денег. Показатели выбранного варианта инвестиций оказались лучшими на этапе прединвестиционного анализа.
Инвестиционный бизнес-план
Все стадии инвестиционного процесса: прединвестиционный, инвестиционный, эксплуатационный и стадия ликвидации инвестиционного проекта, отражаются в бизнес-плане каждой стадии инвестиционного процесса. Отличие вносят цели формирования бизнес-плана. Инвестиционный бизнес-план формируется как документ, предназначенный для инвесторов, будь то банк или частные инвесторы. Цель этого документа — привлечь инвестиции в проект. Инвесторы, в свою очередь, предъявляют свои требования к этому документу. Банки при кредитовании инвестиционного проекта требуют отразить в бизнес-плане специфические банковские показатели, частные инвесторы свои показатели. Поэтому инвестиционный бизнес-план направлен на удовлетворение запросов инвесторов в информации об инвестиционном проекте.
Большинство европейских инвестиционных банков и инвесторов ориентируются на форму инвестиционного бизнес-плана, разработанного крупнейшим инвестиционным банком Европейским Банком Реконструкции и Развития (ЕБРР). Стандарты бизнес-планов разработаны также на американском континенте – UNIDO, который разработан под эгидой ООН, ЕС разработал стандарт TACIS с ориентацией на страны СНГ. Все они имеют примерно то же содержание, что и стандарт ЕБРР, структура которого выглядит следующим образом:
- Введение в проект (Титульный лист)
- Меморандум о конфиденциальности
- Резюме
- Инвестиционный объект (Предприятие)
- История развития предприятия и его состояние на момент создания бизнес-плана, описание текущей деятельности
- Структура управления, собственники, управляющий персонал, работники предприятия
- Оценка текущей деятельности предприятия
- Финансовое положение
- Займы и кредиты
- Инвестиционный проект
- Общая информация о проекте
- Инвестиционный план проекта
- Анализ рынка, оценка конкурентоспособности
- Описание производственного процесса
- Финансовый план
- Оценка экологии
- Финансирование
- Источники финансирования, графики получения и погашения кредитных средств
- Залоги и поручительства
- Часть проекта, которая будет финансироваться за счет кредитных средств
- SWOT — анализ
- Оценка рисков и мероприятия по их снижению
- Приложения
В России большинство инвестиционных бизнес-планов сохраняют структуру ЕБРР, но в случае иностранного инвестора выбор стандарта бизнес-плана остается за ним, так если инвестор из США или Канады, то он просит подготовить бизнес-план по методике UNIDO.
Разработка инвестиционного бизнес-плана
Разработка инвестиционного бизнес-плана начинается, как мы уже отметили, с прединвестиционной стадии, результатом которой стал выбор конкретного инвестиционного проекта. Далее, в соответствии со структурой бизнес-плана, оформляется титульный лист инвестиционного проекта, и его участники оформляют меморандум о конфиденциальности. Краткое резюме проекта завершает вводную часть инвестиционного бизнес-плана.
Основной текст документа начинается с описания объекта инвестирования на текущий момент: структура производства и управления, состояние материально-технической базы, финансовое положение, включая описание кредиторской задолженности. Инвесторы хотят получить о предприятии наибольшее представление.
Самый большой раздел в документе составляет проектная часть, которая повторяет структуру прединвестиционной стадии, но более подробную в деталях и расчетах.
Завершающей частью документа являются финансовые расчеты с выбором и обоснованием источников финансирования проекта и оценкой рисков инвестиционного проекта.
Итерационные расчеты инвестиционного бизнес-плана продолжаются в течение всего периода инвестирования, которое может быть одномоментным или растянутым во времени. Условия инвестирования могут измениться, в зависимости от рыночной ситуации или от форс-мажорных обстоятельств. Отлаженный алгоритм расчета инвестиционного бизнес-плана является необходимым инструментом в процессе инвестирования, повышающий достоверность всех показателей проекта.
Процедура поиска инвесторов для реализации инвестиционного проекта может быть разнообразной. Для этого результаты прединвестиционного исследования оформляются в электронном виде и на бумажных носителях в виде буклета. Рассылку материалов в банки и крупные инвестиционные компания проводят после предварительных переговоров о соответствии инвестиционного объекта интересам инвестора или кредитора.
После рассмотрения материалов исследования стороны приступают к формированию инвестиционного бизнес-плана с учетом интересов инвестора.
В течение эксплуатационной стадии реализации инвестиционного проекта бизнес-план служит инструментом управления производственным процессом. В нем больше внимания уделяется текущим затратам производства и оценке эффективности производственного процесса и процесса реализации продукции.
Классификация инвестиционных проектов и их содержание.
Об анализе чувствительности инвестиционного проекта: пример расчета и исходные данные.
Общероссийский классификатор видов экономической деятельности.
Понятие инвестиционной привлекательности и методы ее оценки.
Для инновационного развития предприятия на базе обновления и модернизации основных фондов необходим комплекс работ по возведению новых, техническому перевооружению (реконструкции и расширению) действующих объектов производственного и социального назначения исходя из стоящих перед предприятием задач по увеличению объемов выпускаемой продукции и организации новых производств, а также по улучшению условий труда и отдыха работников, членов их семей.
Реализация данных мер, как правило, связана с инвестициями. Под инвестициями понимаются средства и ресурсы, вкладываемые в предпринимательскую деятельность для получения прибыли или социального эффекта. Инвестиции могут быть реализованы в основные производственные фонды (долгосрочные активы), нематериальные (интеллектуальные ресурсы) и текущие активы.
По источникам финансирования различают инвестиции:
- — собственные (прибыль, амортизационные отчисления, средства от реализации активов, сокращение оборотного капитала, управление дебиторской и кредиторской задолженностью, привлечение акционерного капитала);
- — заемные, включая банковские, коммерческие кредиты, поставки по лизинговым договорам.
В рамках управления инвестициями выделяют ряд направлений:
- — реновационную программу (приобретение законченных строительством имущественных комплексов, новое строительство, перепрофилирование, реконструкцию и перевооружение производства);
- — инновационное инвестирование в нематериальные активы;
- — инвестирование оборотных активов (прирост запасов).
В основе оценки эффективности планируемых инвестиций находятся расчет и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих доходов. В связи с несовпадением времени инвестирования и получения доходов для их сопоставимости в планируемом периоде производят дисконтированные оценки.
В качестве критериев эффективности инвестиционного проекта используются следующие показатели:
1) общая накопленная величина дисконтируемых доходов (PV):
где Рк — доход от инвестиций в к-м году, тыс. руб.;
г — норма доходности;
2) чистый приведенный эффект (NPV):
где 1C — величина исходных инвестиций, тыс. руб.
Когда проект предполагает инвестирование в течение t лет, то величина чистого приведенного эффекта определяется из выражения
где i — планируемый уровень инфляции;
3) рентабельность инвестиций (PI):
Если рентабельность инвестиций PI >0, то проект эффективен, при PI
Средства (инвестиции), предназначенные для проведения строительных, монтажных, пусковых работ и приобретения оборудования, носят название “капитальные вложения”. Общая величина капитальных вложений включает: цену оборудования (машин и аппаратов); транспортные расходы на доставку оборудования (машин и аппаратов); стоимость строительных и монтажных работ по возведению зданий и сооружений, установки оборудования (машин и аппаратов); стоимость научно-исследовательских работ; стоимость проектно-конструкторских работ.
Основой планирования инвестиций в материальные активы являются объемы строительно-монтажных работ и стоимость строительства, возможности строительных организаций и акционеров. Величина инвестиций, предусматриваемая в плане, должна обеспечивать прирост и ввод новых объектов производственного и непроизводственного назначения, создание нормативного строительного задела, завершение работ по ранее начатым объектам, приобретение машин и оборудования.
При планировании инвестиций по непроизводственным объектам (социального назначения) учитывают рыночную стоимость, обеспеченность жильем, объектами здравоохранения, просвещения и культуры, уровень коммунальных услуг, 270
возможность их совершенствования. Общую потребность в средствах рассчитывают в соответствии с нормами проектирования, численностью работающих, их приростом, возможностью долевого участия в проекте и другими факторами.
Наряду с общей потребностью планируют технологическую и воспроизводственную структуру инвестиций, строительный задел и незавершенное строительство. Технологическая структура устанавливает соотношения между стоимостью строительно-монтажных работ, оборудования и прочими статьями затрат и общей суммой капитальных вложений. По направлению воспроизводственной структуры планируют вложения в техническое перевооружение, реконструкцию, расширение действующих предприятий и новое строительство.
Строительный задел характеризует суммарную проектную мощность предприятий, цехов, производств, сооружений и объектов, которые находятся в процессе строительства, их общую сметную стоимость и готовность на конец планового периода при продолжительности возведения объектов более 1 года. При расчете задела учитывают ввод, перечень и нормы продолжительности строительства объектов.
Специально рассчитывают объем незавершенного строительства (стоимость выполненных строительно-монтажных работ по объектам, не законченным строительством и не принятым в эксплуатацию в установленном порядке):
где НСк и НСн — объем незавершенного строительства соответственно на конец и начало планового периода, тыс. руб.;
КВ — вложения на плановый период, тыс. руб.;
ОФ — стоимость основных фондов, вводимых в действие в плановом периоде, тыс. руб.
Размер незавершенного строительства следует сводить до разумного минимума, так как оно замедляет сроки ввода и увеличивает стоимость объектов.
При разработке планов инвестирования необходимо предусмотреть последовательную разработку проектно-сметной документации (от задания на его проведение до рабочих проектов). Назначение планов — обосновать экономическую целесообразность и определить стоимость строительства, показать, каким будет строящийся объект. Важно создать условия для широкого применения в строительстве прогрессивных технологий, конструкций, материалов, оборудования, передовых методов организации производства, позволяющих в период ввода обеспечить соответствие объекта новейшим научно-техническим параметрам.
Законченные объекты принимаются в эксплуатацию комиссией, в состав которой входят представители заказчика и подрядчика, проектировщика, различных инспекций и других заинтересованных организаций. Комиссия составляет соответствующий акт, где дается оценка качества всех выполненных работ и готовности объекта к эксплуатации. После приемки комиссией объект считается готовым к эксплуатации.