Анализировать бизнес план инвестиционного проекта
Источник: www.biz-plan.ru
Анализ инвестиционной среды
Инвестор рассматривает различные объекты инвестиций (инвестиционные проекты)
с целью выбора способа вложения финансовых средств, который обеспечит наивысшую
отдачу при приемлемом для данного инвестора уровне риска. Разработка бизнес-плана инвестиционного проекта начинается с рассмотрения характеристик инвестиционной
среды (инвестиционного климата).
Инвестиционная среда по отношению к конкретному объекту инвестиций рассматривается
на общеэкономическом уровне, на отраслевом уровне и на локальном уровне, т.е.
как деятельность (бизнес) компании в конкурентных условиях. В соответствии с
общепринятой международной практикой проводится обследование и проверка
истинности всех сведений (“due diligence”) об объекте инвестиций для подготовки
к разработке бизнес-плана инвестиционного проекта.
1. Общеэкономический анализ инвестиционной среды
Процесс анализа инвестиционной среды начинается с изучения состояния национальной
экономики в целом. Особенно внимательно к этому относятся международные
инвестиционно-финансовые институты при выборе стран для осуществления
поддерживаемых этими институтами инвестиционных проектов.
В ходе разработки в бизнес-плане инвестиционного проекта обычно рассматриваются:
— темпы экономического роста;
— уровень социально-политической стабильности;
— уровень правовой стабильности;
— уровень инфляции;
— стабильность национальной валюты;
— состояние платежного баланса страны;
— уровень процентной ставки за кредит;
— размеры и динамика государственных расходов и инвестиций;
— развитость рыночной инфраструктуры
2. Отраслевой анализ инвестиционной среды
Отрасль, в которой предполагается осуществить инвестиционный проект, должна
быть рассмотрена в бизнес-плане со следующих позиций:
— темпы и перспективы роста отрасли;
— состояние рынков сбыта;
— уровень конкуренции;
-наличие специальных налоговых режимов и иных элементов государственного
регулирования.
3. Микроэкономический (локальный) анализ инвестиционной среды
Анализ всех существенных сторон деятельности предприятия, которое является
перспективным объектом инвестиций представляется в виде либо разработанного бизнес-плана инвестиционного проекта, либо
технико-экономического обоснования (ТЭО — аналог “ feasibility study ”) и
отражает следующие аспекты:
— история компании;
— правовой статус;
— финансовое состояние;
— состояние контрактов;
— состояние производственной сферы;
— выпускаемая продукция
— структура управления;
— состояние социальной сферы
— маркетинговая политика.
Полнота проводимого в бизнес-плане микроэкономического анализа зависит от того, как
планируется осуществлять инвестиционный проект: с созданием нового юридического
лица или в рамках уже существующего. В первом случае потребуется детальное
рассмотрение всех указанных сторон деятельности предприятия, во втором —
достаточно обойтись более кратким описанием предполагаемых участников проекта.
Оценка самого инвестиционного проекта включает в себя проверку исходных
данных, анализ организационно-правовой формы реализации проекта, построение финансовой модели и оценку проекта в соответствии с выбранным критерием. Если
проект отвечает выбранному критерию, то полученная информация образует основу
для составления бизнес-плана.
Наряду с разработкой бизнес-плана инвестиционного проекта проводится анализ возможных способов
привлечения капитала (выпуск акций, облигаций, получение кредита и т. п.) в
соответствии с существующей практикой корпоративного финансирования (corporate
finance), а также с условиями размещения ценных бумаг (андеррайтинга).
Оценка инвестиционного проекта
1. Проверка исходных данных.
Информация, используемая в ходе оценки инвестиционного проекта, должна
подвергаться проверке. Особенно это относится к следующим данным:
— объем инвестиций в проект (расходы по строительству, НИОКР и т.п.);
— затраты на производство и реализацию продукции/услуг;
— нормы амортизации;
— ставки процентов за кредит;
— имеющиеся и прогнозные цены на выпускаемую в рамках проекта продукцию.
2. Маркетинговое исследование.
Проект может оказаться несостоятельным в случае отсутствия спроса со стороны
потенциальных потребителей на выпускаемую в рамках проекта продукцию. Поэтому
построению финансовой модели должна предшествовать работа по определению спроса
и возможностей рынка (маркетинговый анализ). Последний проводится по следующим
этапам:
1) оценка конкуренции и других внешних факторов:
— степень конкуренции;
— потенциальные источники конкуренции;
— наличие государственного регулирования.
2) определение стратегии развития предприятия:
— стратегия сбыта;
— стратегия ценообразования;
— использование рекламы, связи с общественностью (public relations),
продвижения товара;
— анализ места размещения компании;
— бюджет маркетинга;
— последующая стратегия маркетинга.
3) исследование рынка:
— поиск и анализ первичной информации;
— оценка реакции рынка.
4) прогноз объема продаж:
— объемы продаж по периодам;
— объемы продаж по продуктам и услугам;
— объемы продаж по группам потребителей;
— доля рынка.
Надежность полученной в ходе маркетингового анализа информации определяет
надежность финансовых расчетов в бизнес-плане инвестиционного проекта.
3. Анализ организационно-правовой формы.
Организационно-правовая модель реализации проекта может варьироваться в
зависимости, прежде всего, от следующих исходных предпосылок:
1. Проект реализуется на базе существующего предприятия — объекта
инвестиций, а предоставление средств инвестора осуществляется посредством
реализации ценных бумаг этого предприятия или в рамках кредитования.
2. Проект реализуется на базе новосозданного предприятия, в число
учредителей которого входит потенциальный инвестор, внося в уставный капитал
оговоренную сумму.
Кроме этого, следует определиться с организационно-правовой формой
предприятия, создаваемого для реализации проекта (ООО, ОАО, ЗАО и т.д.).
Использование одной из этих или иных организационно-правовых моделей и форм
в дальнейшем накладывает отпечаток на весь дальнейший процесс инвестиционного
планирования.
4. Финансовый анализ.
Финансовое планирование является составной частью разработки бизнес-плана инвестиционного проекта и представляет собой моделирование будущих финансовых результатов
деятельности предприятия при заданных прогнозных значениях основных параметров
и соответствующих ограничениях. Финансовое планирование осуществляется путем построения финансовой модели инвестиицонного проекта и интерпретации результатов
расчетов.
Применение финансовой модели позволяет:
— анализировать и прогнозировать финансовые результаты;
— проводить анализ чувствительности;
— снизить затраты времени и средств на хранение и переработку информации;
— снизить риск человеческой ошибки;
— сократить время на проведение расчетов.
Основа финансовой модели разрабатывается таким образом, чтобы учесть все
факторы, оказывающие существенное влияние на данное предприятие. В своем
наиболее полном виде финансовая модель проекта позволяет не только просчитать
результаты при заданных прогнозных параметрах и составить прогнозные финансовые
отчеты, но и выбрать наиболее приемлемые схемы инвестирования средств и виды
источников финансирования в соответствии с установленными критериями. Некоторые
модели включают статистические методы прогнозирования, используемые для построения
трендов по основным параметрам на основе данных о деятельности предприятия в
прошлом.
Процесс финансового моделирования имеет несколько этапов:
1. Концептуализация (устанавливаются цели создания модели, параметры
вводимой и выводимой информации).
2. Создание модели.
3. Пробный запуск и проверка модели.
4. Внесение изменений в модель (при необходимости по результатам проверки).
5. Использование модели.
При построении финансовой модели обычно учитываются такие элементы как,
например,
— методы ведения бухгалтерского учета :
— порядок начисления амортизации;
— расчеты налоговых платежей;
— график погашения долговых обязательств;
— стратегия формирования запасов и др.
При выполнении работы по финансовому моделированию вся информация,
предположения, формат документов должны быть представлены таким образом, чтобы
специалисту легко было отразить в модели специфические характеристики
предприятия, а затем рассчитать проектируемые результаты при реализации
заданных условий.
Содержание финансовых моделей, построенных для прогнозирования составляющих
бухгалтерской документации с использованием формул, созданных на основе
бухгалтерских проводок, значительно отличается от моделей, построенных для
проведения оценивания инвестиционных проектов или бизнеса.
Основное отличие состоит в использовании различных методов финансового
анализа при оценивании инвестиционных проектов и бизнеса (расчет денежного
потока, расчет приведенной стоимости, оценка риска и др.), так как методы
бухгалтерского учета не обеспечивают адекватного описания происходящих и
предполагаемых в будущем процессов. Однако, применение методов финансового
анализа часто не представляется возможным без использования бухгалтерской
документации, соответствующих прогнозов, составленных в рамках финансового
планирования деятельности предприятия.
Например, для любого предприятия важное значение имеет оценка величины
поступлений и расходований денежных средств, основанная на анализе деятельности
предприятия за предыдущие периоды и прогнозах. Для этих целей составляются
бюджеты денежных средств — прогнозы поступлений и платежей на будущие периоды
(месяц, неделя). Расчет денежного потока предприятия проводится на основе
бюджета денежных средств.
По сравнению с бюджетом денежных средств, денежный поток обычно строится для
отдельного инвестиционного проекта, а не для организационной единицы
предприятия. Расчет денежного потока проводится чаще всего с целью оценить
отдачу инвестиций, а бюджет денежных средств используется в процессе
планирования. Это один из множества моментов, демонстрирующих необходимость
четко продумать цели и схему создаваемой финансовой модели, взаимосвязи между
элементами, учесть специфичные условия функционирования данного предприятия,
реализации проекта.
Схема основных взаимосвязей между исходными и результирующими параметрами в
финансовой модели
*При построении финансовой модели информация о необходимых капитальных
вложения и объемах финансирования представляет собой особый вид исходной
информации, так как в зависимости от цели построения модели, имеющихся
первоначальных исходных данных объем и использование этой информации будут
различны. Например, расчет суммы налогов, причитающейся к уплате при реализации
инвестиционного проекта, проводится исходя из предпосылки, что проект будет
профинансирован за счет акционерного капитала. Проценты по кредиту не
учитываются в расчете налога на прибыль по данному инвестиционному проекту.
** Анализ движения ресурсов включает построение и расчет различных видов
денежных потоков (денежный поток после вычета налогов, чистый денежный поток,
обычный денежный поток и т.д.), расчет соответствующих показателей при
построении финансовой модели для оценивания инвестиционного проекта, бизнеса или
отчет об источниках и использовании фондов, рассчитанный на основе отчета о
прибыли и баланса действующего предприятия.
5. Критерии для сравнения и выбора инвестиционных проектов
Для сравнения и выбора инвестиционных проектов инвестор обычно использует
следующие критерии:
— чистая приведенная стоимость;
— внутренняя ставка отдачи;
— индекс прибыльности;
— средняя бухгалтерская рентабельность;
— срок окупаемости.
На нашем сайте размещены примеры разработанных нами бизнес-планов разнообразных проектов и отзывы наших заказчиков, 
запись нашего семинара на тему бизнес-планирования на ТВ «Успех», а также процедура заказа бизнес-плана. Вы можете узнать, как оптимизировать расходы на эту услугу в разделе «Стоимость разработки бизнес-плана».
Если вы заполните этот вопросник для подготовки коммерческого предложения, мы подготовим для вас КП, учитывающее возможности такой оптимизации.
Бизнес план инвестиционного проекта, это некий документ, представляющий его достоинства, а точнее – соответствие существующим экономическим и правовым нормам, прибыльность, эффективность, устойчивость к экономической нестабильности и качественные отличия от других уже существующих проектов. В данном документе должны быть осветлены долгосрочные перспективы капиталовложений, а именно возможность расширения и дальнейшее развитие производства.
Для чего следует составляеть бизнес план инвестиционного проекта?
Учитывая сегодняшние условия рыночной экономики ни одно из предприятий без углубленной разработки бизнес плана, прибыльно работать просто не сможет. Составление и глубокий анализ бизнес планов дает возможность увидеть, как именно будет осуществляться управление бизнесом для обеспечения его эффективности и прибыльности, а также возможность возвратить инвестиции.
По причине постоянных изменений, происходящих в экономической среде, в которой приходится действовать компаниям, предполагается пересмотр и уточнение бизнес плана, что в итоге вынуждает компании вырабатывать механизм привлечения к данной работе управленческого коллектива.
Бизнес план инвестиционного проекта преследует внутренние и внешние цели. Внешняя его сторона предназначена оправдывать доверие кредиторов и инвесторов, убеждая их в высоком потенциале предприятия, его компетентных сотрудников, а также убеждать их в необходимости оказывать финансовую и стратегическую помощь.
Проще говоря, отсутствие тщательно проработанного плана, который будет систематически корректироваться согласно к постоянно изменяющимся экономическим условиям, это существенный недостаток, который отображает управленческую слабость, в результате чего усложняется возможность привлекать финансовые ресурсы и достигать в конкурентной среде долгосрочной стабильности.
Можно сказать, что составление и предстартовый анализ бизнес плана инвестиционного проекта, по сути является КРИТИЧЕСКОЙ ТОЧКОЙ и, несомненно, базисом всей исполнительской и плановой деятельности компании. Этот документ, на сегодня наиболее важный источник, аккумулирующий стратегическую информацию, а также способы прямых воздействий управления на будущее экономическое положение компании, и помимо этого описывающий пути и способы достижения роста прибыльности. В целом инвестиционная, оперативная и финансовая политика компании должна полностью соответствовать стратегическим целям и направлениям, которые изложены в бизнес плане.
Наконец, можно отметить следующее: бизнес план инвестиционного проекта четко показывает понимания и знания менеджерами компании среды бизнеса, а также ее рыночного положения.
Планирование бизнеса дает возможность управленческой системе внимательно изучать все ее недостатки, заставляя тем самым рассматривать специфические факторы и характеристики, которые влияют на конкурентоспособность компании. Поэтому, требования, которые предоставляются к бизнес планам, являются условиями создания эффективной стратегии управления и самосовершенствования в целом системы управления.
Ценность бизнес планов можно определить по качеству содержащихся в них предложений и полнотой информации. Бизнес план инвестиционного проекта, никогда не должен отображать предубеждения или преувеличения его составителей. Этот качественно составленный документ является очень полезным и высокоэффективным инструментом для ведения маркетинговой деятельности. А особое внимание, инвесторы обращают на вероятность его исполнения на протяжении определенного времени, что прямо отображает компетентность управленческой системы компании.
Бизнес план, на сегодня остается главным документом для кредиторов и инвесторов, а для руководства компании (предприятия), это основной инструмент управления. От правильного составления структуры бизнес плана, зависит получение его одобрения и определение дальнейшей жизнеспособности.
Составление бизнес плана для старта инвестиционного проекта – основные принципы и рекомендации
Во время составления бизнес планов необходимо правильно, грамотно, четко, структурировано и лаконично, излагать весь материал. Текстовое содержание плана должно легко восприниматься, а также нести максимум правильной и достоверной информации, предоставляемой для других участников инвестиционного проекта. Важным моментом является прослеживание связей между всеми его частями.
Основными принципами, предусматривающими составление бизнес плана по инвестиционному проекту, являются:
- достоверность и точность используемой информации;
- использование исключительно самой важной информации, чтобы обеспечить краткость бизнес плана;
- достаточное (необходимое) количество данных и параметров, используемых впоследствии для принятия правильных решений на каждом из этапов реализации проекта;
- информация должна распределяться равномерно, что поспособствует максимально быстрому рассмотрению;
- избегайте необоснованных достоинств, но при этом подчеркните бесспорные преимущества;
- не используйте некорректные или противоречивые формулировки, а также спорные утверждения.
Исходя из данных принципов, напрашивается вывод, что только убедительность, краткость и доступность для инвесторов с разной специализацией может заинтересовать их вложить свой капитал в Ваш проект. Когда бизнес план будет перегружен техническими подробностями, ложной либо заведомо приукрашенной информацией, то впечатление о компании, которая его предлагает, будет сильно испорчено.
Безошибочно составленный бизнес план, в перспективе дает возможность четко сформулировать основные задачи и цели компании, а также установить сроки, которые регламентируют количественные и временные показатели достижения этих целей. Вы сможете создать взаимосвязанные организационные, производственные и маркетинговые программы, дальнейшая реализация которых поспособствует достижению Ваших целей.
Сможете своевременно определить неприемлемые проекту ситуации и предотвратить их. Создать систему полного контроля над процессом развития проекта на всех его стадиях. Решить вопросы по финансированию и объему проекта, полноценно обосновав значимость своего проекта инвесторам и раскрыв перед ними перспективы вложения капитала.
Структура бизнес плана составленного для инвестиционного проекта
Хорошо структурированные и составленные бизнес планы, необходимые для инвестиционных проектов, дают возможность видеть и анализировать его всецело, что позволяет выявить возникновение возможных трудностей, которые случаются на начальных этапах у большинства проектов.
Хотя структура используемых бизнес планов и не регламентируется какими-либо нормативными актами, т.к. для каждой отрасли она отлична, но существуют некоторые ключевые моменты, которые должны отображаться в любых бизнес планах вне зависимости от того какие они цели преследуют.
Структура всего бизнес плана, беспрекословно должна быть составлена таким образом, чтобы будущие инвесторы могли четко и ясно понять, что собой представляет бизнес данной компании, каковы ее цели, какую тактику и стратегию использует компания для достижений результата, стойкость ее положения на внешнем либо внутреннем рынке, как и каким образом, будут возвращаться кредиторские и инвестиционные средства и т.п.
Традиционно, бизнес план инвестиционного проекта обычно начинают с титульной страницы, на которой отображена основная информация о тех, кто составлял документ, а также месте и времени его составления. Указанное на титульных листах название проекта, должно освещать его суть. После титульного листа идет страница с оглавлением, а за ней следует самая важная и основная информация о компании, выступающей инициатором данного проекта.
Данный раздел называется «Резюме». В этом разделе бизнес плана, инвесторам и кредиторам дают возможность ознакомиться с информацией о компании, ее деятельности, стратегией и целями, уникальностью услуг или продукции и т.д., чтобы убедить их прочесть документ полностью, так как серьезные инвесторы получают множество подобных бизнес планов и имеют материалов больше, чем успевают прочитать. Поэтому структура бизнес плана обязательно должна содержать данный раздел. И если Ваше резюме будет «стреляющим» в инвестора, то считайте, что половину работы Вы уже выполнили.
Следующий раздел «Описание отрасли и предприятия», посвящается сегодняшнему состоянию отрасли в целом и положению компании на рынке. Здесь детально описывают весь спектр товаров либо услуг с указанием основных положительных аспектов, а также недостатков, предлагая все имеющиеся пути их решения.
Важным моментом является акцентирование внимания на разницу между существующими уже на рынке товарами или услугами и теми, которые компания собирается предоставлять
.
Структура Вашего бизнес плана, обязательно должна содержать такую часть как «Сущность проекта». Итак, в этой части содержится информация о главных целях создания инвестиционного проекта, его всевозможных преимуществах, количестве и характеристиках продукции, а также ее рыночной конкурентоспособности. Здесь указываются главные стадии развития проекта, от возникновения самой идеи, до окончания его эксплуатации.
В разделе «Рыночные исследования и оценка сбыта», необходимо отобразить все собранные фактические материалы, чтобы инвесторы смогли понять, на какого потребителя рассчитан данный продукт или услуга, а также какую позицию они смогут занять на рынке. Здесь приводятся аргументированные и убедительные доводы о конкурентоспособности формируемого проекта.
В разделе «Маркетинг-план» описываются методы, которые предлагается использовать для того чтобы достичь желаемых объемов продаж, а также пути по которым товары или услуги будет доводиться до покупателей. Здесь необходимо обязательно указать на стратегию маркетинга, схематически отобразить ценообразование и описать способы и методы увеличения товарооборота.
Структура всего бизнес плана по инвестиционному проекту содержит раздел «План производства», в котором компания должна убедить своих будущих кредиторов и инвесторов в том, что она имеет возможности производить в установленные сроки и в заявленном количестве качественную продукцию.
Раздел оценивающий возможные риски и методы страхования, от них должен освещать предполагаемые проблемы, выявляемые в ходе реализации Вашего проекта, а также подробное описание всех возможных способов решения таких трудностей.
В подразделе «Финансовый план», производится оценка потенциала самой компании и планирование ее дальнейшей финансовой деятельности, для оценки эффективности использования вкладываемых инвесторами в проект средств.
В структурном плане компании, необходимо лаконичным образом охарактеризовать ее организационную структуру с указанием роли и значения каждого из подразделений, их взаимодействие между собой и т.п.
Последний пункт бизнес плана, будет содержать выводы, а также основные предложения. Другими словами в этой части содержится высоко информативное заключение о целях проекта, его сущности и конечных результатах.
ОБЯЗАТЕЛЬНО ПОСМОТРИТЕ:
Бизнес план инвестиционного проекта. Наглядный пример составления, структура и анализ