Анализ реализации бизнес плана инвестиционного проекта
Тема 10. Бизнес-план инвестиционного проекта. Структура бизнес-плана. Источники информации для бизнес-плана. Анализ бизнес-плана инвестиционного проекта.
[c.345]
Объекты анализа бизнес-плана инвестиционного проекта представлены на рис. 14.1.
[c.526]
Проектный кредит предоставляется банкам под осуществление инвестиционных проектов на основе детального анализа бизнес-планов инвестиционных проектов и под надежное обеспечение.
[c.75]
КОМПЬЮТЕРНЫЕ ПРОГРАММНЫЕ ПРОДУКТЫ, ИСПОЛЬЗУЕМЫЕ ПРИ ПОДГОТОВКЕ И АНАЛИЗЕ БИЗНЕС-ПЛАНОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
[c.82]
ПРИ ПОДГОТОВКЕ И АНАЛИЗЕ БИЗНЕС-ПЛАНОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
[c.453]
Проектный анализ может рассматриваться как проверенный временем международный стандарт в области подготовки простых и сложных инвестиционных проектов, позволяющий осуществить при необходимости процесс доведения бизнес-идеи до бизнес-плана инвестиционного проекта, его реализации и контроля за результатами.
[c.4]
В современной отечественной практике инвестиционного проектирования понятие «анализ проектных рисков» появилось недавно. Оно объединило накопленный ранее международный опыт и основательную российскую теоретическую базу, став обязательным разделом любого бизнес-плана инвестиционного проекта, «законодательно» закрепленным в упомянутых ранее Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования.
[c.202]
К сожалению, в настоящее время ряд бизнес-планов инвестиционных проектов, содержащих раздел анализа рисков, сужает проблему до исследования только финансовых рисков или подменяет анализом банковских рисков, что является важным, но не отражает весь спектр проектных рисков.
[c.204]
Любой программный пакет, предназначенный для оценки финансово-экономического состояния предприятия и анализа инвестиционных проектов, требует предварительного сбора и обработки массива информации, необходимой на его входе для работы компьютерной модели. В результате расчетов с помощью всех компьютерных аналитических систем для подготовки бизнес-плана инвестиционного проекта входная числовая информация преобразуется заданным образом в выходные форматы в виде расчетных таблиц, содержащих информацию о реализующем проект предприятии отчеты о прибылях и убытках, движении денежных средств, прогнозные балансы, таблицы финансовых коэффициентов, критериальных показателей непосредственно проекта и разнообразных графиков. Дальнейшая работа с такой выходной информацией позволяет аналитику проекта итеративным путем сделать проект наиболее привлекательным, улучшить условия его реализации и т. д.
[c.303]
Автор настоящего пособия видит свою основную задачу в том, чтобы на основе сохранившихся и восстановленных традиций российского экономического анализа в рамках международных стандартов управленческого учета и финансового анализа представить эффективный инструментарий, который поможет будущим и нынешним специалистам справляться с любыми проблемами, связанными с финансово-хозяйственной деятельностью современного предприятия. На первом этапе это могут быть проблемы подготовки и сдачи квалификационных экзаменов на получение диплома или аттестата профессионального бухгалтера (аудитора), менеджера, а затем и текущие производственные задачи — составление планов развития производства, бизнес-планов инвестиционных проектов и т. д.
[c.4]
Говоря о приёмах анализа, следует особо подчеркнуть то важное значение, которое имеет способ подачи информации. Особенно это важно в условиях рынка. Зачастую предполагаемые пользователи информации не имеют достаточной квалификации или времени для того, чтобы вникнуть во все премудрости аналитического исследования. А предприятие, со своей стороны, заинтересовано представить свои показатели и перспективу развития в лучшем виде, что особенно важно при составлении проспекта эмиссии, в докладе перед собранием акционеров или в бизнес-плане инвестиционного проекта.
[c.63]
B. В зависимости от цели проведения различают анализ с целью определения базовых показателей для планирования внутренней оценки результатов хозяйственной деятельности подведения итогов внутризаводского хозрасчета выявления резервов и путей их мобилизации прогнозирования результатов хозяйственной деятельности подготовки материалов для выработки оптимальных управленческих решений подготовки отчета перед собранием акционеров другими проверяющими органами составления бизнес-плана инвестиционного проекта кредитного договора, аудиторского заключения и т. д.
[c.82]
Значение и роль системного и комплексного анализа особенно ярко проявляются в работе по составлению бизнес-планов инвестиционных проектов, планов
[c.156]
На конкурентном рынке товаров, альтернативные затраты будут равны текущей установившейся на данный момент рыночной цене товара. Если на рынке существует несколько разных (обычно близких между собой) цен, то альтернативные затраты (альтернативная стоимость) продажи товара по наивысшей из предложенных продавцу покупателями цен будут равны наибольшей из всех оставшихся (кроме наивысшей) предложенных цен. Альтернативными затратами осуществления инвестиционного проекта (строительства пилорамы, например) будет максимально возможная выгода (полезность) от осуществления других (альтернативных) проектов, отвергнутых в пользу выбранного (вместо строительства пилорамы в лесном массиве можно было бы обустроить зону отдыха). Анализ альтернативных затрат, безусловно, необходим при составлении бизнес-планов инвестиционных проектов, а также в целях перспективного стратегического анализа.
[c.326]
Сущность методики анализа реализации бизнес-плана инвестиционного проекта проводится по форме 14.1.
[c.546]
Следует отметить, что анализ и прогноз денежных потоков является составной частью бизнес-плана инвестиционного проекта.
[c.132]
Разработанный в Институте проблем управления РАН программный комплекс ТЭО-ИНВЕСТ — эффективное инструментальное средство для финансового менеджмента на предприятии и в корпорации. ТЭО-ИНВЕСТ позволяет построить имитационную модель предприятия и проводить анализ различных тактических и стратегических решений. Рассматриваются вопросы финансового управления на предприятии и разработки бизнес-планов инвестиционных проектов. Данная работа— переработанный вариант книги [1], изданной в 1997 г. За эти годы методика расчетов и программный комплекс ТЭО-ИНВЕСТ прошли всестороннюю проверку. Этот опыт, а также новые возможности ТЭО-ИНВЕСТ и рассматриваются в книге.
[c.2]
Просмотр и анализ выходных финансовых отчетов, подготовленных ТЭО-ИНВЕСТ, выполняются в разделе Выходные формы , а также в разделе Графики . Соответствующие таблицы и графики помещаются в бизнес-план инвестиционного проекта, формирование которого обеспечивает вам ТЭО-ИНВЕСТ.
[c.31]
Под экспресс-анализом, или экспресс-оценкой, бизнес-плана инвестиционного проекта, понимается определение за короткий промежуток времени, без детализированной проработки, пригодности или непригодности инвестиционного проекта для дальнейшего рассмотрения и финансирования.
[c.40]
Дополнительным аргументом в пользу использования метода дисконтированного денежного потока (далее — ДДП) является наличие информации, позволяющей обосновать модель доходов в прогнозный период (бизнес-план, инвестиционный проект, финансовая отчетность предприятия, данные маркетингового исследования рынка продукции оцениваемого предприятия, ретроспективный анализ оцениваемого предприятия).
[c.24]
Данные технико-экономического исследования аккумулируются в бизнес-плане инвестиционного проекта, содержащем резюме основных положений каждого из перечисленных пунктов и включающем, кроме этого, результаты проведения финансового анализа и оценки эффективности проекта и разработки финансового плана его осуществления.
[c.12]
Другая разновидность программ данного класса — бизнес-планирование, составление и анализ бизнес-планов и инвестиционных проектов, которое включает в себя
[c.100]
Точно так же и инвесторы предпочитают отраслевую специализацию, так как это позволяет добиться лучшего понимания возможных преимуществ и рисков вложения средств. Поэтому, приступая к анализу бизнес-плана, специалист инвестиционной компании должен прежде всего понять, относится ли отрасль, где этот проект будет реализовываться, к числу приоритетных для его компании. Если нет — то скорее всего заниматься дальше данным документом бесполезно.
[c.383]
Структура бизнес-плана существенно не различается для разных видов бизнес-проектов, за исключением некоторых дополнений. Например, бизнес-план инвестиционно-строительной деятельности, реконструкции транспортных средств и развития торговой сети учитывает особенности производства товаров (услуг), рынка сбыта, денежного потока и другие элементы, но сами разделы — производство товаров (услуг) , рынок сбыта , финансовый анализ и т.д.— присутствуют в каждом бизнес-плане. Принципиальная схема организации процесса составления бизнес-плана, обобщенная американскими специалистами, представлена на рис. 2.1.
[c.44]
При финансовом анализе фирмы, реализующей инвестиционный проект, используются три основных документа инвестиционного бизнес-плана
[c.21]
Реальные опционы используются при анализе бизнес-планов по инвестиционным проектам, предусматривающим вложения в реальные активы.
[c.231]
Если их мнения также благоприятные, то документы (с визами сотрудника кредитного подразделения и руководителей или сотрудников службы безопасности и юридического отдела) передаются специалистам по анализу бизнес-планов реализации инвестиционных проектов.
[c.204]
Бизнес- центр (рис. 10) разрабатывает и проводит экспертизу бизнес-планов, представленных на соискание залогового обеспечения под инвестиционный кредит, составляет портфели инвестиционных проектов под заказ предприятий, организаций и банков, проводит анализ финансового состояния предприятий региона.
[c.198]
Для обоснования каждого инвестиционного проекта составляется бизнес-план, в котором должны отражаться сущность проблемы, роль проекта в ее решении, его предполагаемый эффект от внедрения, источники финансирования и др. Если вариант проекта принят, то анализ его выполнения производится путем сравнения фактических показателей с предусмотренными в бизнес-плане. Факторный анализ отдельных показателей осуществляется по методике, изложенной в соответствующих разделах книги.
[c.339]
В процессе инвестиционного проектирования финансовый анализ может дополняться выбором варианта в зависимости от условий и целей проекта. При выполнении бизнес-плана расчет потоков реальных денег проходит, как правило, несколько стадий. Величина и время привлечения заемных средств определяются размерами и периодами появления дефицита реальных денег. Это касается и возврата займов, связанного с величиной накопленного сальдо реальных денег.
[c.253]
Работа предназначена для студентов экономических специальностей университетов и других вузов, осваивающих принципы проектного анализа. Ее можно использовать в учебном процессе (как для бакалавров, изучающих основы проектного анализа, так и для магистров, которым читается более «продвинутый» курс). Книгу можно рекомендовать преподавателям для использования в курсе лекций по проектному анализу и проведения занятий по данной проблематике. Наконец, она может быть интересна и полезна для различных категорий специалистов, связанных с процессом подготовки (разработки), оценки (анализа, экспертизы) инвестиционных проектов (бизнес-планов) на всех уровнях управления и для предприятий всех форм собственности.
[c.6]
Проект должен соответствовать международным нормам. Понятия «инвестиционный проект» и «бизнес-план» часто употребляются как синонимы, хотя между ними, особенно с точки зрения проектного анализа, имеются существенные отличия.
[c.86]
Для инновационных разработок, как правило, характерна высокая степень риска. Учет и тщательная оценка факторов, способных помешать осуществлению проекта, должны быть осуществлены в бизнес-плане, при подготовке соответствующего раздела должны использоваться мнения независимых экспертов в данной области. Возможно использование специализированного компьютерного программного модуля Proje t Risk (см. раздел «Компьютерные программные продукты, используемые при подготовке и анализе бизнес-планов инвестиционных проектов»).
[c.57]
Подытоживая результаты выполненного регионального анализа потребления нефтепродуктов сельхозпредприятиями Украины, следует отметить, что данный показатель находится в постоянном движении и требует внесения периодических корректив в территориальную политику в области торговой инфраструктуры поставщиков нефтепродуктов в Украине. Кроме того, представленные данные могут служить обосновывающим материалом для бизнес-планов инвестиционных проектов, связанных с расширением нефтепродуктопроводного транспорта, строительства новых нефтебаз, неф-тепродуктовозов и других элементов торговой и производственной инфраструктуры, особенно АЗС — как стационарных, так и мобильных.
[c.174]
В основе всех указанных программных продуктов лежат методические подходы UNIDO по проведению промышленны технико-экономических исследований. Так, например, PROJE T EXPERT является современным инструментальным средством, позволяющим разработать бизнес-план инвестиционного проекта, независимо от его отраслевой принадлежности и с учетом специфики экономических условий России. В этом программном продукте собрано все необходимое для эффективной автоматизации процессов ввода и обработки данных, проведения расчетов, а также анализа эффективности инвестиционного проекта на основе общепринятых финансовых показателей.
[c.329]
Общий анализ бизнес-плана. После предварительного исследования, когда завершены работы по пяти предыдущим этапам и сделан вывод о целесообразности дальнейшего рассмотрения проекта, можно переходить к шестому этапу — общему глубокому изучению инвестиционного проекта (бизнес-плана). При необходимости можно заказать узкопрофильные экспертизы (оценки), выбор которых существенно зависит от характера проекта (табл. 9.2). Во всяком случае маркетинговая, технологическая, патентная и экономическая экспертизы могут оказаться весьма полезными.
[c.393]
Финансовый план проекта является обязательной составной частью бизнес-плана реализации инвестиционного проекта. Требования к его содержанию, структуре и оформлению не являются жесткими и определяются, как правило, самими потенциальными участниками проекта. В частности, если проект предполагается реализовать с привлечением государственных централизованных ресурсов, требования к бизнес-плану и его финансовому разделу определяются Методическими рекомендациями о порядке организации и проведения конкурсов по размещению централизованных инвестиционных ресурсов (временные положения). Широкое распространение получила трактовка структуры и формы финансового плана, принятая международными финансовыми организациями (UNIDO, World Bank и др. [3, 25, 36]) и определяющая сегодня базовые формы интегрированной системы документации. Эта структура финансового плана, адаптированная к анализу проектов в нефтегазовом комплексе России, приведена в разделе 2.2.4.4.
[c.120]
Полученные показатели сводятся в стандартные отчетные формы Баланс, Отчет о прибылях и убытках, Отчет о движении денежных средств и другие. Формы отчетности соответствуют общепринятым международным стандартам и представляются в динамике — на каждый временной период проекта. Рассчитываются стандартные показатели финансового анализа и оценки инвестиционной привлекательности проекта. На основе полученных результатов формируется готовая текстовка бизнес-плана, который может быть распечатан, выгружен в формат Word или HTML.
[c.334]
1. К середине 90-х гг. финансовое обоснование инвестиционных проектов в соответствии с необходимыми требованиями стало обязательным условием и для соискателей инвестиций из государственного бюджета (на конкурсной основе, о чем речь пойдет ниже), от коммерческих банков и других структур, располагающих средствами.
Бизнес-план представляет собой оформленное инвестиционное предложение. Наибольшее распространение получили типовые методики его составления, представленные такими организациями, как ЮНИДО (Организация ООН по проблемам промышленного развития), Европейский союз, МБРР, ЕБРР. Различие методик состоит лишь в степени детализации. Наиболее жесткие требования (ряд фиксированных форм, показателей) содержит вариант ЮНИДО, однако и по другим методикам бизнес-план запускается на старте проекта и должен убедить потенциального инвестора в том, что прибыль от вкладываемых денег будет хотя бы не ниже ставки банковского депозита.
Изучение бизнес-плана начинается после встречи с предпринимателем, в ходе которой одни вопросы могут быть сняты, а другие, напротив, могут возникнуть. Во всяком случае, после подведения итогов встречи необходимо обязательно заняться изучением документов, которыми являются сам бизнес-план и приложения к нему. Для того чтобы эта процедура была максимально производительной и результативной, рекомендуется проводить ее по определенной схеме, включающей следующие основные вопросы:
- · определение характеристик компании-заявителя и отрасли, где она действует;
- · оценку условий инвестиционного соглашения;
- · анализ последнего баланса;
- · оценку «весомости» руководящей команды компании-заявителя;
- · выявление особенностей проекта;
- · общий анализ бизнес-плана.
За последние годы, несмотря на различия в некоторых второстепенных позициях, в российской практике определилась в целом единая структура бизнес-плана.
2. Структура бизнес-плана представляет собой титульный лист бизнес-плана, аннотацию, в которой дается самая краткая информация(информационное сообщение) о проекте, и девять разделов с приложением.
Раздел 1. Резюме
В резюме указываются суть и эффективность проекта, обеспечение и механизм реализации, источники финансирования, возврат займа и гарантии.
Раздел 2. Описание предприятий и отрасли
Описываются текущее состояние, организационная структура, учредители, персонал, достижения предприятия, место на рынке, основные клиенты и партнеры.
Раздел 3. Описание продукции (услуг)
Описываются назначение и область применения, технические характеристики, указывается конкурентоспособность, патентоспособность и владельцы авторских прав, наличие или необходимость лицензии, сертификата качества, обеспечение требований экологичности и безопасности, условия поставки и упаковки, эксплуатации гарантии и сервиса, утилизации после окончания эксплуатации.
Раздел 4. Маркетинг и сбыт продукции (услуг)
Рассматриваются требования потребителей к продукции, конкуренция, рынок сбыта продукции, система и каналы сбыта, стратегия продвижения на рынок и ценовая политика.
Раздел 5. Производственный план
Указываются месторасположение, технология, качество и сертификация производства, циклограмма производства и реализации продукции (услуг), имеющиеся и необходимые производственные площади и помещения, оборудование и инструмент, комплектующие и материалы, кадровое обеспечение, транспорт и связь, энергетическое и инженерное обеспечение, экологичность и безопасность производства.
Раздел 6. Организационный план
Характеризуются команда управления проектом и ведущие специалисты, правовое обеспечение, партнеры по реализации проекта, имеющиеся или возможные поддержка и льготы, организационная структура и график реализации проекта.
Раздел 7. Финансовый план
Даются нормативы для финансово-экономических расчетов, приводятся прямые (переменные) и постоянные затраты на производство продукции, калькуляция себестоимости продукции, смета расходов на реализацию проекта, потребность и источники финансирования, рассчитывается таблица расходов и доходов, поток реальных денег (поток наличности), прогнозный баланс.
Раздел 8. Направленность и эффективность проекта
В разделе указываются направленность и значимость проекта, показатели эффективности его реализации.
Раздел 9. Риски и гарантии
Показываются предпринимательские риски и возможные форс-мажорные обстоятельства, приводятся гарантии возврата средств партнерам и инвесторам.
Приложения к бизнес-плану
Включают в себя документы, подтверждающие или дополняющие информацию, которая содержится в бизнес-плане.
Рис. 3 Последовательность разработки бизнес-плана
Рассмотрим более подробно финансовый раздел бизнес-плана, являющийся основополагающим в каждом инвестиционном проекте.
- 3. Финансовый раздел — самый важный раздел бизнес-плана включает следующие документы:
- · прогноз объемов реализации;
- · баланс денежных расходов и поступлений;
- · таблицу доходов и затрат;
- · прогнозируемый баланс активов и пассивов предприятия;
- · расчет точки достижения безубыточности.
Финансовый план обобщает данные всех предыдущих разделов и представляет их в стоимостном выражении.
Прогноз объемов реализации
Этот документ представляет собой таблицу, содержащую информацию о доле рынка, которую предполагается завоевать продукцией предприятия. Принято составлять этот прогноз на 3 года, причем для первого года данные разбиваются по месяцам, для второго года, по кварталам, для третьего выражаются единой величиной.
При сопоставлении прогноза объемов реализации цена будущей продукции определена. Иногда прогноз объемов реализации составляется в натуральных единицах, что дает возможность сделать расчеты финансовых показателей в нескольких вариантах.
Именно исходя из этих данных о реализации будут приобретаться оборудование, вкладываться средства в рекламу, привлекаться новые работники. Данные об объеме реализации приводятся на основании маркетинговых исследований, результаты которых отражены в соответствующем разделе бизнес-плана.
Баланс денежных расходов и поступлений
Это самая большая часть финансового плана позволяет оценить, какие средства нужно вложить в проект, причем в разбивке по времени, до началареализации и далее. Задача такого баланса — добиться синхронности поступления средств и их расходования, т.е. добиться ликвидности проекта. Под ликвидностью в данном случае понимают возможность вовремя рассчитаться по своим обязательствам.
Достижение ликвидности — очень важное условие. Проект может принести высокую прибыль и эффективность от вложения средств в будущем, но если своевременно не заплатить налоги или в течение трех месяцев не осуществлять платежи, срок которых наступил, то предприятие может быть объявлено банкротом и предприниматель никогда не дождется реализации своих планов.
При планировании денежных потоков следует учесть, что предприятию с длительным производственным циклом или с длительным омертвлением средств в расчетах с покупателями, т.е. в дебиторской задолженности, требуется дополнительное привлечение денежных средств. И такой проект обойдется дороже, так как дольше ждать отдачи.
Баланс денежных расходов и поступлений иногда называют балансом денежных потоков. Эта таблица составляется аналогично прогнозу реализации: на 1-й год приводятся данные с разбивкой на 12 месяцев, на 2-й год по кварталам, а на 3-й год — одной величиной.
Начинается составление таблицы с величины, которая показывает наличие денежных средств на начало первого периода, затем подводится итог — сколько всего средств имеется в течение периода, далее приводятся данные о необходимых расходах.
Баланс активов и пассивов
Этот документ рекомендуется составлять на начало и конец первого года реализации проекта. Он важен для банков, собирающихся кредитовать проект, поскольку на его основании они могут сделать заключение о том, в какие именно активы предполагается вложить средства проекта и за счет каких источников они будут сформированы. Баланс активов и пассивов составляется как обычный бухгалтерский баланс.
Точка безубыточности показывает, при каком объеме производства и реализации продукции выручка от реализации равняется затратам на производство. Имеет смысл производить продукцию, если проект обеспечивает производство и реализацию товара в объеме, превышающем порог безубыточности. Только в том случае проект начинает давать прибыль. При объемах выпуска меньше, чем порог безубыточности, предприятие будет приносить убытки.
Рассчитывается по следующей формуле:
Б = П : (У — В),
где Б — объем производства, при котором достигается безубыточность;
П — условно-постоянные затраты;
У — цена единицы продукции;
В — переменные затраты в расчете на единицу продукции.
Заключительная часть бизнес-плана — стратегия финансирования.
Здесь излагается план получения средств для реализации проекта. При этом даются ответы на следующие вопросы:
- · сколько всего необходимо средств;
- · откуда и в какой форме предполагается получить эти средства;
- · когда можно ожидать полного возврата заемных средств и получения инвесторами дохода;
- · каков будет доход.
Ответ на первый вопрос получается из финансового плана.
Второй вопрос не предполагает однозначного ответа. Часть необходимых средств можно получить в виде заемных средств, а часть должна быть в форме уставного капитала создаваемого предприятия.
Для вновь создаваемых предприятий источником финансирования станет уставный капитал, а для проектов по расширению деятельности уже существующих предприятий — заемные средства в любой форме.
Оценка сроков возврата заемных средств требует специальных расчетов, включенных в бизнес-план. Они основываются на сопоставлении первоначальных инвестиций и ежегодных денежных доходов.