Анализ эффективности бизнес плана инвестиционного проекта
В современной высоко конкурентной рыночной среде преимущество имеет тот бизнес или инвестиционный проект, который использует динамичные стратегии управления капиталом, применение инновационных методов риск — менеджмента и развитие человеческого актива через внедрение систем мотивации, основанных на равноправном участии (сетевые «плоские» социальные структуры).
Для того, чтобы получить такие преимущества на рынке, инвестор или предприниматель должен иметь четкое представление о том, как, когда и где будет создаваться дополнительная стоимость (прибыль). Для этого в практике используются такие методы как моделирование, прогнозирование, которые обычно реализуются в виде бизнес-плана.
По своей сути, бизнес-план — это не только декларация о намерениях или каким — либо образом красиво оформленный документ для получения кредита или «спонсорской помощи» от будущих акционеров, стейк холдеров. Но это еще и оценка бизнеса и инвестиционного проекта, выраженная в конкретных формулировках показателей производства, используемых технологий, финансовых потоков и мотивации персонала.
В этой статье будет рассказано о том, для чего нужен бизнес-план инвестору, как с его помощью производится оценка инвестиционной привлекательности бизнеса со стороны потенциальных партнеров и что нужно для того, чтобы бизнес — проект был реальным инструментом для достижения поставленных задач, а не красочной рекламной продукцией на глянцевой бумаге.
Общее понятие о функциях инвестиционного бизнес — планирования, цели и задачи инвестиционного бизнес-плана
В инвестиционной практике — бизнес — планированию, чем в обычной предпринимательской деятельности, придается гораздо большее значение. Это связано с тем, что чем масштабнее инвестиционный проект, тем больше инвестиционных ресурсов он требует для своей реализации. Понятно, что в рамках обычного кредитования такие проекты если и решаются, то только в комбинации с другими.
Обычный инвестиционный проект предполагает участие в нем кроме самого инвестора и его ресурсов довольно широкого круга лиц, которые участвуют тем или иным образом в финансировании инвестиций. Это могут быть как компании — партнеры, так и акционеры, стейк холдеры, банки — кредиторы, государство (как заинтересованный агент в получении налогов от проекта) и т.п. Каждой из этих групп нужно иметь представление о том, является ли действительно предлагаемый проект реальным и прибыльным, или это очередное «построение всемирного шахматного центра в Новых Васюках».
В этом случае именно бизнес — план является тем документом, который способен представить истинную оценку инвестиционной привлекательности бизнес проекта.
Таким образом, основными задачами бизнес — плана инвестиционного проекта являются:
- Создание у заинтересованных контрагентов или со — инвесторов уверенности в реальности поставленных задач вложения капитала
- Формирование четкой структуры и последовательности реализации проекта в плане создания добавленной стоимости, получения запланированной прибыли в заданные периоды времени.
- Учет рисков проекта и методов их нейтрализации или страхования (хеджирования)
- Система мотивации персонала,
- Учет движения всех финансовых потоков в целях идентификации ключевых (критических) условий, могущих повлиять на получение прибыли.
Если говорить о конкретных видах использования бизнес — планирования в инвестиционной практике, то они имеют несколько иные формы и процедуры представления заинтересованной публике.
В частности, например, при проведении акционирования компании (выход на первичное публичное размещение), бизнес — план имеет форму Инвестиционного меморандума и проспекта эмиссии, где в четкой форме последовательно излагаются:
- цели эмиссии акций,
- на что будут направлены полученные ресурсы,
- кто и как будет ими управлять
- в какие сроки и в каком количестве инвесторы и акционеры будут получать свое вознаграждение.
Причем оценка инвестиционной привлекательности бизнес-плана в данном случае производится не только самими инвесторами или будущими акционерами, но и в обязательном порядке подлежит контролю со стороны агентов, осуществляющих выпуск акций компании. Другими словами — производится полный инвестиционный аудит акционируемой организации.
Структура инвестиционного бизнес – плана и практические аспекты его формирования
В общем виде строго формальных требований для составления бизнес — плана инвестиционного проекта не существует, за исключением ситуации, когда производится эмиссионное инвестирование, где форма инвестиционных меморандумов и декларации должна соответствовать определенным требованиям, которые регламентируются на уровне законодательных актов.
Сама структура инвестиционного бизнес — плана мало чем отличается от обычных стандартов, используемых в коммерческой практике. Она представляет собой ряд последовательных разделов, каждый из которых несет на себе вполне определенную функциональную нагрузку.
Так, например:
- Резюме проекта содержит общую информацию об инициаторах проекта, его статусе, реализуемости проекта в плане того, есть ли гарантии возврата инвестиций; критические для успеха элементы; ключевые факторы, способные повлиять на рассмотрение возможности инвестирования. Эта часть должна дать инвесторам или акционерам представление о том, какая оценка активов бизнеса и инвестиций имеется, имеет ли проект рыночный потенциал роста стоимости активов и т.п.
- План маркетинга (стратегия, тактика, место, цели и доля на рынке): конкурентные преимущества и недостатки предприятия и продукта на рынке, SWOT-анализ, имидж, миссия и общественное мнение о компании дают потенциальным участникам проекта информацию о том, насколько оценка устойчивости инвестиционного бизнес плана соответствует рыночным условиям, т.е. сможет ли проект продать (реализовать) на рынке то, во что он предлагает вкладывать деньги акционерам или стейк холдерам.
- Технология и производство. Описание технологии (лицензий), описание технологического цикла (система производительности), оборудование, технические характеристики, права собственности и т.п. Вся эта информация в бизнес-плане представляет базу для того, чтобы была произведена оценка бизнес плана инвестиционного проекта в целях его соответствия современному технологическому укладу, и что продукция, произведенная на данном оборудовании, будет отвечать заданным параметрам качества и востребована рынком.
- Инвестиционный и финансовый план. Учетная и налоговая политика. Этот раздел должен дать экономическую оценку инвестиций бизнес плана. Содержание информации в данном разделе должно быть сгруппировано по следующим блокам:
- Налоги и таможенные пошлины, налоговый анализ и политика;
- Дотации со стороны государства, закупки, продажи, прямые издержки;
- Основные финансовые планы (бюджеты): поступления и платежи, прибыли и убытки (финансовые результаты, доходы и затраты);
- Инвестиционный анализ: расчет финансовых показателей и коэффициентов; расчет оптимального масштаба производства анализ экономической эффективности инвестиций; анализ сценариев; анализ чувствительности; анализ безубыточности, операционный анализ; прочие необходимые методы анализа.
- Риски проекта и способы их минимизации. Система показателей, которые учитывают и прогнозируют риски. Эта система должна дать оценку инвестиционного бизнес — плана с точки зрения устойчивости проекта к различным негативным факторам, которые имеют как чисто рыночный характер, так и несистемный. Т.е. риски, которые следует принимать как форс — мажорные. Данный раздел бизнес-плана должен содержать следующие пункты:
- Оценка рисков проекта и возможностей их страхования и минимизации — макроэкономические риски, отраслевые риски, транспортные риски, риски по рынку, риски по продукту, юридические риски и налоговые риски.
- Системы мер противодействия рискам, способы и методы страхования и хеджирования, какие инструменты для этого применяются, какие издержки с этим будут связаны.
В некоторых случаях оценка бизнес плана инвестиционного проекта производится с позиций влияния на природную среду или некоторые социальные общности.
В таких случаях оценка эффективности бизнес планов инвестиционных проектов напрямую увязывается с такими показателями как:
- степень воздействия на экосистему региона (экологический аудит проекта).
- Степень воздействия на социальную среду (социальный аудит), например, создание дополнительных рабочих мест, сопутствующее инвестирование в инфраструктуру, увеличение налоговых поступлений в местные бюджеты и т.п.
В конечном итоге, бизнес — план инвестиционного проекта должен ответить инвестору и его партнерам на вопросы: насколько данное вложение капитала имеет преимущество с альтернативными вариантами и в каком виде, кроме чисто финансовых прибылей, он получит преференции на рынке и в окружающем его обществе (репутация, налоговые послабления и т. п.).
Бизнес-план
начинается с титульного листа, на
котором указываются: наименование и
адрес предприятия – инициатора проекта,
его название, время разработки
бизнес-плана.
Общие
сведениясодержат данные об основных
реквизитах предприятия-инициатора
инвестиционного проекта (включая адреса,
телефоны, факсы, фамилию, имя и отчество
руководителя предприятия и исполнителя
проекта), его месторасположении,
отраслевой принадлежности, сфере и
организационно-правовой форме
деятельности. В этом же начальном разделе
указываются общие и конкретные цели
инвестиционного проекта, технико-экономический
уровень намечаемых к производству
продукции или услуг, их конкурентоспособность
и возможность сбыта и продажи, общие
параметры инвестиционных затрат и их
окупаемости, другие основные данные,
отражающие суть проекта и его результатов.
Цель
проекта должна иметь количественную
определенность, т.е. в этом разделе
должны быть конкретные данные об
увеличении объема производства или об
объеме выпуска качественно новой
продукции и т.д. При этом предусматриваемые
конкретные цели могут разбиваться на
составляющие их подцели, устанавливаться
последовательность и конкретные сроки
их достижения.
Важной
составляющей указанного раздела являются
данные о технико-экономическом уровне
создаваемого предприятия, производства,
предлагаемой к выпуску продукции, ее
конкурентоспособности на внутреннем
и внешнем рынках. В него включают также
сведения о структуре капитала предприятия,
финансовой устойчивости, методах
управления и т.д., обеспечивающих его
устойчивое положение на рынке продукции
и услуг.
Меморандум
конфиденциальности включается в общие
сведения с целью предупреждения лиц,
допускаемых к ознакомлению с бизнес-планом,
о конфиденциальности содержащейся в
нем информации. Бизнес-планы могут иметь
и грифы секретности, ограничивающие
круг потенциальных читателей.
Резюме.
Основными составляющими раздела
обычно являются:
обоснованное
изложение преимуществ объекта
инвестирования в сравнении с достигнутым
уровнем производства и выпускаемой
продукции (услуг) на других существующих
или находящихся в стадии строительства,
реконструкции, технического перевооружения
аналогичного направления и профиля
предприятиях, производствах;данные
потребности в финансовых и других
ресурсах для реализации инвестиционного
проекта;экономические,
социальные, экологические и финансовые
результаты, которые ожидается получить
в результате реализации проекта (валовая
и чистая прибыль, рентабельность
капитала, срок окупаемости инвестиций,
увеличение числа рабочих мест и улучшение
качества трудовой жизни работающих,
уменьшение вредных выбросов в воздушный
и водный бассейны, и т.д.);данные
об объемах намечаемой к выпуску продукции
(услуг), объемах продаж, затратах на
производство, сбыт и т.п.
Описание
предприятия и отрасли, как правило,
содержит подразделы:
анализ
текущего состояния и перспектив развития
производства намечаемой к выпуску
продукции в отрасли;данные
об объемах производства, реализации
продукции (услуг) в отрасли, доле
намечаемого объема производства в
общем объеме производства отрасли;
географическое
положение и состояние отраслевого
рынка (с указанием перечня и характеристикой
потенциальных покупателей, их
возможностей, фактического объема
продаж, объема неудовлетворенного
спроса, тенденций развития рынка).
Сущность инвестиционного
проекта. Этот раздел включает в себя:
описание продукции
(работ, услуг), подлежащей производству
и реализации в результате осуществления
инвестиционного проекта: ее функциональное
назначение, для каких целей предназначена,
свойства (в том числе специфические,
определяющие достоинства продукции),
технологичность в производстве,
универсальность, соответствие стандартам,
стоимость и др.;изложение стадий
развития проекта – идея, эскизный
проект, рабочий проект, опытная партия
продукции, серийное производство,
организация гарантийного и послегарантийного
обслуживания;данные об условиях
экспорта продукции, включающие оценку
ее конкурентоспособности на внешнем
рынке, цен реализации по данным
маркетинга, патентной чистоте, а также
решения по организации сбыта, созданию
дилерской сети и т.д.;изложение отличий
намечаемой к выпуску продукции (услуг)
от аналогичной отечественной и импортной
продукции;аргументацию,
обосновывающую успешное осуществление
инвестиционного проекта.
Оценка рынков сбыта
и конкурентов. По каждому виду
намечаемой к выпуску продукции в рамках
оценки ее конкурентоспособности в
бизнес-плане отражаются:
а)качество,
технико-экономические показатели
продукции, престиж торговой марки,
уровень послепродажного обслуживания,
уровень упаковки, гарантийный срок
службы, уникальность, многоплановость
использования, надежность, патентная
чистота;
б)цена реализации
продукции, скидки с цены при различных
условиях поставки, формы платежей за
нее, в том числе на условиях кредита,
лизинга и т.д.;
в)формы сбыта
(прямая доставка, через торговых
представителей, оптовых посредников,
дилеров и др.), системы доставки и
складирования;
г) система
продвижения продукции на рынки (прямая
продажа производителем, демонстрационная
торговля, показ образцов на выставках
и ярмарках, стимулирование покупателей
и т.д.);
д)система
продвижения продукции по каналам сбыта
(продажа на конкурсной основе,
стимулирование посредников ценами и
условиями продаж, телевизионный
маркетинг, реклама через средства
массовой и производственной информации).
Раздел оценки рынков
сбыта и конкурентов в соответствии с
изложенным выше содержит следующие
сведения:
об основных
потребителях (покупателях) намечаемой
к выпуску продукции, в том числе единичных
самостоятельных, их географическом
размещении;по объему и ценам
продаж, перспективам расширения и сбыта
продукции;по размерам, уровню
и тенденциям развития рынков сбыта с
отражением трудности проникновения
на рынки;о путях выхода на
внешние рынки, экспортном потенциале
или его увеличении в связи с реализацией
инвестиционного проекта;о стратегии сбыта,
продвижения продукции на рынки, включая
расчет и обоснование цен реализации,
ценовой политики, организацию рекламы,
сервисного обслуживания, меры по
стимулированию сбыта;о потенциальных
и действующих конкурентах, их доли на
рынках, финансовом положении, уровне
применяемой ими технологии, имидже и
авторитете.
План
маркетинга содержит описание рынков,
их основных сегментов, перечень
потребителей продукции, основных
конкурирующих фирм, анализ возможных
осложнений при сбыте продукции из-за
конкуренции, действия, обеспечивающие
их устранение (обеспечение конкурентного
преимущества), определение стратегии
маркетинга – программы деятельности
по всем направлениям и позициям
маркетинговых исследований, по целевым
рынкам, меры по контролю маркетинговых
исследований.
В
случаях, когда инвестиционным проектом
предусматривается производство не
одного, а нескольких видов продукции,
их ассортиментных групп, в связи с чем
предстоит работа на нескольких рынках
и их сегментах, возможно составление
планов маркетинга по каждому виду или
ассортиментной группе и даже позиции
номенклатурного ряда продукции.
В плане
маркетинга целесообразно также
прорабатывать вопросы ценообразования,
исследовать следующие проблемы: какие
цены на продукцию установить исходя из
рыночной конъюнктуры; обеспечат ли они
возмещение издержек производства и
получение требуемой нормы рентабельности
на вложенный капитал; в какой мере
устанавливаемые цены отражают спрос
на продукцию и конкуренцию на рынке;
какие возможные меры необходимо
предпринять в случае, если конкуренты
снизят свои цены; какой должна быть
общая стратегия при установлении цен
и т.п.
В плане маркетинга важно также разработать
схемы и формы сбыта продукции (со склада
производителя, с промежуточных
территориальных складов и баз, через
посредников, оптом, в розницу), определить
вид применяемого транспорта, емкость
складов, требуемые запасы на складах в
зависимости от вида транспорта, а также
методы стимулирования продаж, организацию
предпродажного и послепродажного
обслуживания и др.
План маркетинга в общем виде включает
в себя:
мероприятия
по максимальному удовлетворению
требований потребителей продукции в
процессе осуществления инвестиционного
проекта;
оценку
возможности просчетов и ошибок и их
«стоимости» при различных прогнозируемых
вариантах осуществления проекта;данные,
характеризующие маркетинговую среду
реализации проекта, и информацию о
возможных маркетинговых посредниках;мероприятия
по организации рекламы и данные о
затратах на нее;перечень
конкретных покупателей продукции;методы
стимулирования продаж;организация
предпродажной подготовки и послепродажного
обслуживания.
Инвестиционный
планпредставляет собой, по сути, план
реализации важнейших этапов осуществления
инвестиционного проекта во времени от
начала его реализации до выпуска
продукции и вывода предприятия,
производства, технологической линии
на расчетную величину использования
производственной мощности.
В
календарном планеосуществления
инвестиционного проекта, связанного с
новым строительством или реконструкцией,
техническим перевооружением зданий,
сооружений, производством необходимых
строительных и монтажных работ, установкой
оборудования отражаются следующие
данные:
перечень
этапов предпроизводственной фазы;сроки
проведения работ по этапам, в том числе
отвода или аренды земельного участка,
проведения изыскательских и проектных
работ, выполнения строительных и
монтажных работ, пусконаладочных работ;перечень
потребного технологического и другого
оборудования, технологической оснастки,
инструмента, в том числе индивидуального
изготовления, специальных материалов,
сроки их приобретения и поставки;программа
работ по подготовке кадров;прогнозируемые
затраты по предпроизводственной фазе;план
вывода предприятия, производства на
проектную и расчетную мощности;потенциальные
источники и условия привлечения
капиталов.
Производственный
план включает в себя следующие
подразделы:
основные
требования к технологии и организации
производственного процесса;применяемая
техника и технология производства
продукции (описывается какая техника
и технология планируются к применению,
их доступность для использования на
данном объекте инвестирования,
определяется необходимость и размеры
затрат на приобретение новых технологий,
патентов, лицензий на право производства
продукции по ним);объем
производства и производственная база
(расчеты производственной или проектной
мощности по годам, объемов выпуска
продукции, обеспеченности для этого
имеющимся в наличии оборудованием,
возможностей увеличения выпуска
продукции;потребность
в сырье, материалах и энергии (объемы
потребности в сырье, материалах,
комплектующих изделиях, топливе и
энергии всех видов, по временным периодам
осуществления инвестиционного проекта
и их расчетная стоимость);обеспечение
выпуска и прогнозируемые затраты на
производство продукции, услуг (дается
принципиальная схема обеспечения
производства ресурсами, источники их
получения в разрезе поставщиков и во
времени, приводятся перспективные
мероприятия по совершенствованию
продукции, улучшению ее качества и
свойств, техники, технологии и организации
производства);трудовые
ресурсы (приводятся данные о наличии
и потребности в рабочих кадрах, источники
и формы привлечения их, подготовка и
повышение квалификации работающих,
затраты на обучение и подготовку
кадров);издержки
производства (даются расчеты постоянных
и переменных издержек, с распределением
по статьям, включаемым в эти издержки,
приводятся обосновывающие расчеты с
указанием примененных норм затрат и
цен потребляемых ресурсов);экологическая
безопасность (излагаются мероприятия
по обеспечению сохранности окружающей
среды, отражаются затраты на их
осуществление и их эффективность).
Организационный планпредставляет
собой описание принятой концепции,
формы и структуры управления реализацией
инвестиционного проекта. Он обычно
состоит из следующих подразделов:
организационная
структура управления проектом
(структурная схема, состав подразделений
и их функции, организация взаимосвязи
и координации, распределение обязанностей
между отделами и исполнителями);требования
к управленческому персоналу и сведения
о нем (по специальностям, возрасту,
стажу работы, образованию, владение
акциями предприятия и т.д.);система
материального стимулирования и поощрения
руководителей и специалистов.
В
начальной части раздела могут указываться
форма собственности, сведения о владельцах
предприятия, о партнерах по реализации
проекта.
В
конце раздела могут также содержаться
требования по отбору специалистов,
порядку их аттестации, организации
повышения квалификации и т.п.
Финансовый
планотражает предстоящие финансовые
затраты, источники их покрытия и ожидаемые
финансовые результаты. Он также необходим
для контроля финансовой обеспеченности
инвестиционного проекта на всех этапах
его реализации.
Финансовый план состоит из
плана
доходов и расходов;плана
денежных поступлений и выплат;сводного
баланса активов и пассивов.
План
доходов и расходовсодержит такие
показатели, как инвестиционные затраты,
ожидаемый объем выручки, себестоимость
реализованной продукции и услуг,
эксплуатационные затраты, в том числе
на управление, сбыт, аренду, рекламу,
страхование имущества и рисков и т.д.,
сумма валовой прибыли, размер налоговых
и других платежей.
План
денежных поступленийи выплат
составляется для прогноза сальдо
реальных денег у инвестора по стадиям
реализации инвестиционного проекта.
Если для какого-либо периода окажется,
что сальдо реальных денег имеет
отрицательное значение, то необходимо
для этого периода взять финансовые
средства в кредит, а если сальдо реальных
денег положительное и составляет
существенную сумму, то необходимо
свободные финансовые средства либо
дать в кредит какому-либо хозяйствующему
субъекту под проценты, либо передать
банку под депозитный процент на возможный
срок.
Обычно при реализации крупных
инвестиционных проектов собственных
источников их финансового обеспечения
недостает. В связи с этим возникает
потребность в займах. Размер и формы
займов указываются в плане денежных
поступлений и затрат. Формами заимствований
могут быть:
получение
финансовых ресурсов путем выпуска
акций;долговое
финансирование (получение кредита в
банках, инвестиционных фондах, страховых
компаниях и других финансовых институтах);лизинговое
финансирование, когда лизинговая
компания приобретает у изготовителя
основные средства и сдает их инициатору
инвестиционного проекта в пользование
на правах лизинговой оплаты, в том числе
с правом выкупа.
Сводный баланс
активов и пассивовотражает все
средства, вкладываемые инвестором
(инвесторами) в инвестиционный проект,
нераспределенную прибыль, получаемую
от его реализации. Он составляется на
основе данных плана доходов и расходов
и плана денежных поступлений и затрат
и характеризует стоимость собственного
капитала.
Оценка эффективности инвестиционного
проектасодержит показатели
эффективности, на основании которых
инвесторы и другие участники его
осуществления принимают решения об
инвестировании, выходе из проекта,
корректировке параметров проекта,
условий реализации, возможных путях
повышения его эффективности и т.д. При
этом, помимо показателей экономической
эффективности (чистый приведенный
доход, индекс доходности инвестиций,
внутренняя норма доходности инвестиций,
срок окупаемости инвестиционных
вложений) определяются и учитываются
показатели финансовой устойчивости,
ликвидности баланса инвестора,
прибыльность проекта, уровень
рентабельности активов.
Анализ рисков (анализ чувствительности)
проекта.При составлении данного
раздела бизнес-плана производится
оценка степени неопределенности и риска
достижения итоговых экономических
показателей инвестиционного проекта.
Определяются размер, время и место
наступления нежелательных экономических
последствий и конкретные возможные
причины (изменение конъюнктуры
инвестиционного рынка и рынка товаров
и услуг, инфляция, изменения в налоговой
системе и т.д.). Одновременно прорабатываются
и отражаются в разделе мероприятия по
предупреждению риска и возможному
снижению потерь от него. Здесь же в
случае страхования риска инвестирования
определяются затраты на страховку.
Выводы и предложения по результатам
составления бизнес-плана должны быть
по возможности исключительно краткими,
но достаточными для общей оценки
сущности, целей, задач, результатов
осуществления инвестиционного проекта
и условиях их достижения. На них строится
«резюме» бизнес-плана.
Приложения к
бизнес-планусодержат данные,
использованные при экономических
обоснованиях разделов бизнес-плана
инвестиционного проекта, а также
характеристики применяемого
технологического оборудования,
технологических процессов, копии
лицензий и свидетельств на производство,
сертификаты и другая документация,
экспертные заключения по отдельным
техническим и организационным решениям.
Соседние файлы в папке Бизнес-планы
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #
- #